最近，上市公司董事会接连出现“不和谐音”，
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反对票揭示股权之争
研究公司治理，同时担任两家上市公司独立董事的厦门大学教授沈维涛认为，董事会中出现反对票见的原因大致可以分为两种情况。一种是属于股权不集中、存在制衡股东的，不同背景的董事自然要为自己所代表的股东争取利益，另一种，则是某些特定的投资项目可能存在瑕疵，引发内部争议。
按照这种分类，朗科科技、探路者、天立环保、川投能源、山东高速等公司出现的反对票，都是源于投资项目前景存在争议，而因为股权问题而产生的反对票，其背景也许就更为复杂。
这方面最为市场关注的非上海家化莫属。2012年末，上海家化选出新一届董事会，时任平安信托CEO的童恺成为唯一一位被投了反对票的董事，而上海家化前任董事、总经理曲建宁甚至没有成为董事候选人。这是上海家化管理层和平安集团的第一次公开交锋。半年后，上海家化集团董事长葛文耀被平安罢免。对于置身事外的普通投资者来说，这一系列控制权争夺为公众所知，正是从一年前的反对票开始的。
和投资项目争议的朦胧预期相比，股权争夺对二级市场的冲击显然更为直接，从今年9月葛文耀辞去上市公司董事长职务算起，截至到11月5日上海家化股票已累计下跌22%。
董事分歧预示项目风险
全景网最近连续报道了朗科科技、天立环保董事会议案中出现反对声音的事例，虽然这些“少数派”的反对意见最终没有对相关议案实施产生影响，但事后的发展却表明，有时真相真的掌握在少数人手里。
朗科科技10月28日披露的三季报，遭到了公司三位董事弃权表决，这一线索，将董事会两年前一次存在分歧的决议牵了出来。2011年末，朗科科技启动广西朗科项目，董事会审议期间，公司大股东邓国顺在内的三位董事对该项目投下了反对票。理由是该项目“具有巨大不确定性和风险，没有说明巨额订单的来源和保证。”
两年过去，三位董事当年的预言一语成箴，到目前为止，广西朗科项目投资进度仅有57%，亏损严重，公司甚至有意将其转让出去。
有朗科科技的前车之鉴，天立环保近期董事会中出现的反对票也引发了投资者的猜测。公司打算为子公司天立能源提供3000万元贷款担保，审议过程中，董事、总经理席存军投下了唯一的反对票。这已经是他第二次投下针对天立能源项目的反对票。据了解，在天立能源项目上，席存军和董事会其他成员一直存在分歧。这很容易让市场产生联想，天立环保的项目会不会也暗藏了风险？
对于这些从董事会反对票中提前透露出来的信号，沈维涛认为，投资者做相关投资决策时应该给予更多的审慎研究，因为大多数时候，董事的反对票意味着这个决议、项目是有漏洞的，尽管它最终不一定会显现出来。虽然反对票的出现总是伴随着负面联想，“但从大的方面看，董事会中越来越常出现反对票，对投资者规避风险、审慎决策有重要帮助，对公司本身的治理而言，也是一个进步。” 沈维涛表示。（全景网/李凌）
作者：李凌来源发布时间：)
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