不出所料，信托资产规模终于在三季度突破了10万亿元大关，再次创下历史新高。不过，随着行业增速的放缓，业内认为信托业的经营拐点已经到来。
中国信托业协会昨日公布的数据显示，截至三季度末，国内67家信托公司管理的信托资产规模为10.13万亿元。与去年同期的6.32万亿元规模相比，增速高达60.3%；与去年四季度末7.47万亿元的规模相比，增长35.61%。
资产规模环比增速“三连降”
三季度末，67家信托公司实现经营收入539.39亿元，相比去年三季度末的400.39亿元，同比增长34.72%；相比今年二季度末的350.79亿元，环比增长53.76%。
从信托财产来源看，单一资金信托占比继续提高，首次超过了70%，达到71.28%；集合资金信托占比23.28%，与二季度占比基本相当；管理财产信托占比为5.44%，相比一季度的6.21%和二季度的5.80%，占比略有下降。从信托功能看，融资类信托占比48.15%，投资类信托占比32.67%，事务管理类信托占比19.18%，与二季度占比基本相当。从9.58万亿元资金信托的投向看，前五大领域占比依次是：工商企业、基础产业、金融机构、证券市场和房地产。
值得注意的是，信托资产规模环比增速出现连续三个季度下降。自2013年起，全行业信托资产规模季度环比增速一直呈现下降趋势：2013年一季度为16.86%，相比2012年第四季度18.2%的环比增速，下降1.34个百分点；今年二季度增速为8.30%，相比一季度下降8.56个百分点；今年三季度增速为7.16%，相比二季度下降1.14个百分点。此外，新增信托资产规模出现负增长。从2013年第二季度开始，首次出现了连续两个季度的负增长：二季度新增1.50万亿元，相比一季减少0.15万亿元；三季度新增1.31万亿元，相比二季度又减少了0.19万亿元。
转型的三个方向
去年以来，信托业的利空因素不断出现，去年年底，在地方债务迅速膨胀的背景下，出于防范地方融资平台风险的考虑，四部委出台规范地方政府融资行为的“463号文”，在一定程度上，束缚了信托公司政信合作的手脚。
有信托公司人士告诉《第一财经日报》记者，大资管时代的到来不断压缩信托作为通道的生存空间，“8号文”的出台以及银行试点资管业务更使得信托公司遭受重创。另外，“新国五条”出台对房地产信托也造成很大影响。
“信托业拐点来临”的声音不断从业内传出，对此，中国信托业协会专家理事周小明认为，应当辩证地看待信托业的“拐点论”。在他看来，信托行业的成长拐点尚未到来，但信托行业的经营拐点已经到来。
周小明指出，从发达国家（美国和日本）的经验来看，信托资产的规模与GDP的规模具有正相关关系，一般是GDP规模的2倍左右。照此推演，我国资产管理市场的规模起码应该在百万亿元以上。中国的理财市场仍然处于成长周期中，理财需求规模的拐点还远没有到来。这预示着信托业长期增长的周期还没有结束，在未来相当长时间内，信托业规模的快速增长仍然可以期待。
周小明认为，今年以来信托业增速明显减缓的根本原因在于，“泛资产管理”政策日益削弱了信托行业的制度红利，加上金融自由化的改革取向和经济下行周期的开始，使私募融资市场呈现出需求递减、风险递增、竞争加剧的中长期趋势，由此也动摇了信托业私募融资经营模式的市场基础。
他给出信托业未来转型的三种策略，一是基于私募投行定位的业务优化；二是基于资产管理定位的业务转型；三是基于财富管理定位的业务转型。相应地，未来驱动业务发展的核心因素将不再是简单的外部机会，而是精细的内部专业化能力。
(编辑:朱逸)
作者：李高阳来源第一财经日报)
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