俏江南被传卖股解困

　　本报记者 王媛 实习生 唐晓君 发自北京

　　10月30日晚，一则“俏江南3亿美金出让69%股权”的消息一石激起千层浪。

　　据路透社消息，私募股权投资公司CVC Capital Partners准备以约3亿美元收购俏江南69%的股权，该谈判目前已进行到最后阶段。如果双方达成交易，那么张兰的持股数将缩小至31%，完全失去对俏江南的控制权。

　　自2008年引入鼎晖投资，2010年宣布冲刺上市，再经历由A股转战H股，这家中国最具知名度的高端川菜品牌，在IPO上几经波折仍未能成行。

　　俏江南公关负责人赵炜接受记者采访时表示，俏江南是否已与CVC接触并达成售股协议一事目前不便透露，但据其所知，创始人张兰已公开否认此事，消息的来源正在调查中。

　　此前，据媒体报道，张兰对此开口表示称，俏江南无意引入其他新股东。“今年业绩还不错，新开了10余家门店，增长在20%-30%，计划将在明年上市。”

　　业内人士告诉记者，张兰出面否认，很大程度上是因为担心外界对这种融资方式的质疑，会进而引发对俏江南经营危机的质疑，担心对品牌产生负面影响，从而采用了一种公关的说辞。

　　业绩增长乏力

　　仔细观察俏江南近几年的扩张路径便可发现，俏江南在过去两年交出的开店答卷并不能令人满意，甚至显得有点吃力。

　　今年9月份，俏江南公司新任总裁安勇曾在北京新菜品鉴会上表示，俏江南2013年业绩增长水平与去年大体相同，并将在北京、上海、青岛、昆明等一二线城市的重要地段再开10家新店。然而，截至今年8月，俏江南只开设了4家新店，不足今年计划量的一半。

　　同时，2013年的门店计划增长数量与之前几年相比也出现大幅度的下滑。2009年和2010年，俏江南分别提出了年内开20家分店的目标；2011年提出了30家的计划；2012年，俏江南计划新增22家门店数量，不论最终达标与否，此前几年的新增门店计划都是2013年的两倍以上。

　　公开数据显示，俏江南2008年新开直营店8家，2009年新开门店3家，2010年新开门店数也是个位数，2011年俏江南也只开出11家新店，这些数字与张兰口中的年开店百家计划可谓是相去甚远。

　　在国内开店计划全面受挫的同时，俏江南的海外扩张计划也难掩颓势。俏江南曾宣布过一系列宏大的海外扩张计划。甚至，张兰口中的“将在纽约、苏黎世、雅加达、东京和伦敦近期内各开一家店”的计划也都基本夭折。

　　公开资料显示，俏江南2007年销售额就已达10亿，而据CEO汪小菲2011年6月所述，俏江南共有7000名员工，每天接待2万名客人，按照人均消费150元计算，年销售额将近11亿元，与4年前大致持平。也就是说，俏江南过去几年的增长持续乏力。

　　业内人士认为，从俏江南开业之初，高端奢侈的就餐环境就一直是张兰所提倡的卖点，其门店设计和装潢所投入的成本费用自然远远不止于单店900万-1500万的预算。据此推想，过去几年中，俏江南平均每年在新增门店的预算投入至少在3亿-4.5亿元以上。

　　行业数据显示，类似于俏江南这样的中高端餐饮连锁企业，平均纯利润率最高可以达到10%。这意味着，俏江南年均纯利润最高也就1亿元。

　　显然，俏江南的商业模式、扩张模式决定了其必须获得充分的资金支持。但是，由于开店投入过于巨大，整体发展进入瓶颈期，俏江南目前开店的主要资金来源还是俏江南门店的年利润，而这部分资金并不足以支撑俏江南的开店计划。

　　上市路途坎坷

　　2000年5月，俏江南在北京CBD国际贸易中心开设了首家餐厅。2002年，俏江南走出北京，在上海时代广场开设了第一家北京以外的餐厅，从此开启了跨区域连锁经营的步伐。

　　在2008年底金融危机爆发时，俏江南因为缓解现金压力，并计划抄底购入一些物业的原因，决定引入外部投资者，20多家PE蜂拥而至。最终，国内知名创投公司鼎晖创投被俏江南选中，融资额为2亿元，占有其中10.526%的股权。

　　然而，两年多后，双方关系却骤然变得剑拔弩张，张兰甚至公开责难，“引进鼎晖是俏江南最大的失误，毫无意义。”

　　2010年，包括中信建投在内的四家投行参与了俏江南上市承销的投标，最终瑞银胜出，成为俏江南上市的承销商。2011年3月，俏江南正式向证监会递交了上市的申报材料。然而，自从俏江南高调宣布上市计划后，便开始负面新闻缠身。“剩菜口水油”、“死鱼替换活鱼”等话题一度被炒至沸沸扬扬。

　　2011年6月，随着时任俏江南CEO的魏蔚离开，俏江南的职业经理人团队陆续离职，随后，张兰的儿子汪小菲接任CEO，俏江南的家族化特征逐渐显现。而这位在2009年就对外宣称要将俏江南带上市的“京城四少”，则被疑利用与明星大S的感情炒作，以提高俏江南的知名度，以求尽快达成上市目的，圈到更多的钱。

　　俏江南A股上市的计划最终未能如愿。2012年初，在证监会公布的公开发行股票申请终止审查企业名单中，俏江南的名字赫然在列。

　　在折戟A股之后，2012年4月，俏江南又传出赴港上市的新闻，融资规模为3亿-4亿美金，不过，在今年初通过香港联交所上市聆讯后，再度陷入沉寂至今。

　　“俏江南的表现是高档餐饮转型的一个缩影，加上企业内部经营管理不善，给经营造成了雪上加霜的局面。能不能走出新的局面，一方面行业回暖需要一个周期，另一方面俏江南也要经历一个艰苦的转型阶段。短时间内，俏江南重新上市的可能性应该不大。”北京志起未来营销咨询集团董事长李志起向记者评论道。