康芝药业久遭造假传闻缠身，目前得到证实。上周五，证监会通报对包括海南康芝药业股份有限公司（下称“康芝药业”，300086.SZ）在内的四家上市公司已正式立案调查，康芝药业涉嫌违法违规的原
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同时，公司控股股东海南宏氏投资有限公司（下称“宏氏投资”）连续股权质押，也引发了市场的低迷情绪。
内讧至造假暴露
今年1月21日，一篇名外《康芝药业疑严重造假，审计部门遭暴力洗劫》的帖子在网上传播，举报康芝药业涉嫌虚增利润等多项造假，其作者是康芝药业前审计部负责人何晓梅。
据康芝药业称，何晓梅曾多次以举报或散播公司商业秘密为要挟，向公司董事长索要“特别奖励”，为了保障正常经营，公司于1月22日向何晓梅账户中汇入了50 万元。1 月26 日，何晓梅因涉嫌敲诈勒索被公安机关刑事拘留。
不过今年5月，有媒体循着何晓梅的举报事项进行调查后报道称康芝药业涉嫌多项造假。5月23日，康芝药业向深交所申请临时停牌，称要开展核查活动。
股票一停牌，就停了一个多月。
7月17日，中国证券监督管理委员会海南监管局向康芝药业下发《中国证券监督管理委员会调查通知书》（琼证调查通字【1301】号），对康芝药业正式立案调查。
7月22日，康芝药业在自查后发布了澄清公告，表示公司不存在虚增销售收入的情形，部分交易确认是属于会计差错，表示将进行整改。
事实上，在公司自查的同时，公司保荐机构海通证券股份有限公司也在对康芝药业被举报情况展开多方调查。其调查结果与康芝药业的自查并不一致。
海通证券就康芝药业被质疑的两个关键问题进行了调查，一个是是否虚增收入，另一个是是否虚减费用。
在与交易涉及到的大部分供应商和客户访谈及抽查多项单据之后，海通证券认为，购销合同、发票等交易资料确实有，但药品实际有没有运输，无从得知。换句话说，海通证券的调查只能证实公司交易单据的真实性，但没有证实交易本身的真实性。
另一个关键问题是康芝药业是否存在通过小金库垫付销售费用达到虚减费用、虚增利润的情况。经过调查，海通证券发现康芝药业控股公司祥云药业存在备用金缺口，若该备用金缺口全部确认为销售费用，则需调增公司2011年度的销售费用467.64万元,调减当期归属于母公司所有者的净利润238.50万元；调增2012年度的销售费用452.53万元，调减当期归属于母公司所有者的净利润230.79万元。
此外，海通证券还发现，康芝药业2011年度确认的对云南某药业公司249.98万元的销售收入不够谨慎，依据有关会计准则需要进行相应的调整，相应调减2011年净利润156.81万元，调增2012年净利润156.81 万元。
仅此两项，康芝药业就涉嫌虚增2011年归属上市公司股东净利润利润395.31万元，虚增2012年归属上市公司股东净利润387.6万元
值得注意的是，康芝药业2011年年报中披露的归属上市公司股东净利润也只有281.60万元。
目前证监会对康芝药业的调查仍在进行中。
预期一再落空
从上市开始，市场对康芝药业的质疑就没有间断。
康芝药业2010年5月登陆创业板，首发价格60元/股。开盘当日破发，报收于56.63元/股。
上市第一年，公司实现归属上市公司股东净利润1.39亿，然而第二年也就是2011年竟只有281.60万元，扣除非经常损益后2011年亏损106.81万。2012年，康芝药业实现收入3.66亿，归属上市公司股东净利润2333.66万。
如果扣除虚增部分，康芝药业业绩更加惨淡。
不过对未来的业绩增长，康芝药业野心勃勃。在公司4月19日公布的《限制性股票激励计划（草案）》（下称“草案”）中，康芝药业为激励对象限制性股票解锁条件设置了不低的门槛。
根据草案，本次激励计划设计标的股票为428 万股康芝药业股票，授予激励对象限制性股票的价格为6.43 元/股。
对于按照本股权激励计划授予的限制性股票，激励对象每一次申请标的股票解锁的公司业绩条件为：（1）以2012 年净利润为固定基数，2013 年、2014 年、2015 年公司净利润增长率分别不低于350%、520%和680%；（2）以2012 年营业收入为固定基数，2013 年、2014 年、2015 年公司营业收入增长率分别不低于50%、120%和250%；（3）在禁售期内，各年度归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。
于此同时，公司的业绩实现却一再低于预期。公司前三季度实现营业收入2.22亿，与2012年同期相比下降19.95%；实现归属上市公司股东净利润2037.98万元，同比增幅18.42%。
股权再遭质押
本月初，康芝药业控股股东宏氏投资再次进行大手笔股权质押。
11月6日，康芝药业到接大股东宏氏投资通知称，宏氏投资已将其持有的公司有限售条件股份1220万股质押给东莞证券有限责任公司进行为期180 天的股票质押式回购交易，初始交易日为2013年11月5日，购回交易日为2014年5月4日，质押期间该股权予以冻结不能转让。本次质押股票占宏氏投资持有康芝药业股份总数的10.48%，占公司总股本的6.10%。本次业务已由东莞证券有限责任公司于2013 年11 月5 日在深圳证券交易所交易系统办理了申报手续。
近期，康芝药业股价连续下跌。从11月6日至今天上午，股价累计跌幅超过13%。
根据深交所和中登公司的规定，在待购回期间，质押标的证券市值下跌，须按约定提前购回、补充质押标的证券或采取其他约定方式提高履约保障。
此前，宏氏投资已经两次质押康芝药业股票。去年11月16日，康芝药业接到宏氏投资通知称将限售流通股1000万股质押给海口农村商业银行股份有限公司，用于为宏氏投资借款提供担保；去年12月13日，康芝药业又接到宏氏投资称将限售流通股1050万股质押给世纪证券有限责任公司，用于为宏氏投资融资提供担保。
截至11月6日，宏氏投资三次共计质押股份总数3270万股，占其持有康芝药业股份总数的28.10%，占公司总股本的16.35%。
(编辑:顾蓓蓓)
作者：杜卿卿来源一财网)
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