在被美国总统奥巴马提名为美联储下一任主席后，美联储副主席耶伦(Janet Yellen)今日将就此参加美国参议院银行委员会的听证会接受质询。
媒体和国会议员们纷纷摩拳擦掌，准备迎接这场带有“拷问”性质的听证会。
美联储现任主席伯南克的任期将于明年1月31日结束。耶伦的提名预计将被参议院银行委员会确认，但市场将密切关注耶伦的发言，探寻她的货币政策倾向以及对经济的看法。
或将顺利过关
67岁的耶伦将直面两党参议员们的各种“拷问”。她的助手团队正紧锣密鼓地帮她作应对各类尖锐问题的准备。
目前美联储内部对货币政策的看法依然分歧严重，许多国会议员质疑极端宽松政策的效果，且美联储资产负债表不断扩张将埋下隐患。尤其是共和党人一直严词批评美联储在金融危机后采取激进措施扶助美国经济的举措可能使得金融系统更加不稳定和引发通胀。因此，预计在听证会上，以“鸽派”立场闻名的耶伦将受到共和党议员的严厉“拷问”。
但耶伦至少可以得到民主党议员的力挺，民主党在该委员会22个席次中占据12席，他们很可能都会支持耶伦。
当提名案送达参议院时，由于民主党在参议院以55?45的席位领先，耶伦只需要一部分共和党人支持就能获得清除程序障碍所需的60张选票，因此她的提名获得确认几无悬念。
分析师们普遍认为，听证会可能出现对其提名的争论，但预计参议院银行业委员会仍将表决通过对她的提名，之后该提名将提交整个参议院表决。
但耶伦的团队必须提高警惕，美联储主席被议员们广泛支持的日子早已结束，这一就职过程已不再是走过场。
2009年12月，伯南克连任的听证会反对声过于强烈，奥巴马及其团队不得不将投票推迟至2010年1月，留出更多的时间来说服反对派。在参议院投票结束时，他以70?30的选票获得了连任，这是自1978年公开投票以来，争议最大的一次投票。
耶伦此番就职受到的阻力应该会小于伯南克。
引人注目的前车之鉴还包括：诺贝尔经济学奖得主彼得·戴蒙德(Peter Diamond)，奥巴马曾三次提名他为美联储理事，但均遭共和党参议员反对。奥巴马的前经济顾问萨默斯（Lawrence Summers），也与耶伦同为美联储下一任主席热门候选人，但因共和党反对强烈，提名前自行宣布退出角逐。
焦点一：缩减QE
耶伦对继续购买资产好处的看法将是市场焦点之一。在上周五意外强劲的非农数据公布后，市场焦点再次转向美联储最早于12月开始缩减量化宽松（QE）的可能性。越来越多经济学家相信美联储将于明年3月才开始缩减购债规模，届时耶伦将成为美联储的掌门人。
凯投宏观(Capital Economics)的经济学家鲍尔·达勒斯（Paul Dales）认为，银行委员会将认可耶伦的提名，参议院有望获得全票通过。但市场感兴趣的内容在于耶伦是否会给出“何时缩减QE”的暗示。
强劲的10月非农数据提振了这样的预期：如果就业前景显示出在11月持续改善，美联储将在12月的FOMC（联邦公开市场委员会）议息会议上缩减QE。过去一年，美国平均每月的就业增长人数为19.4万人，这显示出美国劳务市场正逐渐改善。但目前7.3%的失业率仍然很高，强劲的非农数据并没有真正反映出就业市场的状况。更何况10月美国政府停摆带来的影响还未体现出来。
耶伦会如何看待就业市场前景？她是否会透露她心目中的QE退出路径？
德意志银行首席美国股市策略师David Bianco称，耶伦听证会将非常重要，因为市场不仅在评估美联储对待QE的政策，而且在评估政策路径，包括何时决定上调联邦基金利率。
此外，市场也一直存在这样的猜测，即耶伦在听证会上可能会显得“鹰派”，从而平衡她一贯的“鸽派”倾向。
焦点二：前瞻指引
另一吸引市场注意的是近期有关美联储或将接受更低的失业率门槛的话题。美联储目前的货币政策前瞻指引是将利率与失业率6.5%挂钩，但一些美联储经济学家提议将这一门槛降低至6%。
高盛首席经济学家哈祖斯（Jon Hatzius）相信，近期一些美联储经济学家和官员发表的研究报告大大增加了美联储明年可能将失业率门槛降低至6%甚至5.5%的概率。
不过，旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)对这一想法泼了冷水，他表示，当前并不能确定改变收紧政策门槛的举动是否真能带来改变。耶伦对此持保留态度，但她曾表示，美联储应该在降低失业率上表现得更加激进。
耶伦是美联储沟通工具和前瞻政策指引的主导者。除了明确2%的长期通胀目标外，她与美联储沟通委员会还制定了新闻发布会制度、确定了对低利率环境维持时间的前瞻性指引以及维持低利率环境的通胀率门槛等。
焦点三：双重使命
参议院听证会的另一项焦点可能是美联储促进充分就业和维持物价稳定的双重使命。这两项使命正是耶伦主张维持美联储非常规宽松货币政策的核心论据。
全球其他主要央行大多把控制通货膨胀作为唯一使命。美联储的双重使命在1977年确立，当时美国国会在《联邦储备法》中加入一条内容，要求美联储必须同时寻求实现充分就业和物价稳定。
但这一双重使命仍存在争议，一些共和党人士认为，寻求充分就业削弱了美联储对于控制通货膨胀这一更重要目标的关注。
作者：严婷来源第一财经日报)
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