从10月下旬以来，市场对改革的乐观预期消退，加上担忧货币政策收紧、担忧加强对商业银行同业业务的监管等利空，导致市场下跌。天治基金称，从目前传出的消息看，十八届三中全会的改革方案整体上符合预期，在民主建设、司法改革方面的一些新提法则略微超出预期，这有利于短期市场情绪的修复，这是11月15日股市大涨的原因。
天治基金认为，三中全会实际上明确地公布了从现在到2020年中国经济发展的方向和途径。如果所提出的的改革措施能切实、彻底地实施，则将释放出巨大的改革红利，从根本上提高中国的全要素生产率，全面提升中国经济的活力，因此对股市是长期利好。但这种长期利好不会在短期股价中体现出来。
就短期而言，虽然市场情绪得到了一定的修复，但是仍然存在一些风险，例如市场对货币政策的担忧尚存；银监会加强同业业务监管的文件尚未出台，对流动性的影响尚不确定；后续经济回落的速度会比较慢，但至少对股市不是利好。因为这些原因，在最近几日上涨之后，股市可能再次进入横盘整理的态势。
作者：程亮亮来源一财网)
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