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资金面严重依赖逆回购如何化解脆弱格局？
在银行系统资金面持续收紧的情况下，中国央行扩大了公开操作规模。央行今天实施了350亿元7天期逆回购操作，规模几乎达到上周的4倍。在逆回购的安抚下，今天上海银行间同业拆借利率中，基准7天利率回落至4.83%，较上一交易日下滑了52.7个基点。
6月份“钱荒”演练过去之后，银行系统资金面平静了很久，不过最近似乎陷入了一个死循环—央行一开展逆回购，资金面就较宽松，一停止逆回购，资金价格马上掉头上升。上周四央行暂停逆回购，结果银行间关键期限资金利率三天内急涨了170个基点。
国泰君安首席经济学家林采宜周二在中国国际广播电台《晚间第一资讯》节目中分析称，资金利率呈趋势性上升主要有三个原因。 首先，商业银行在持续收缩信贷规模，导致市场上资金供给量减少。其次，实体经济的复苏导致市场对资金的需求在不断扩大，从而进一步造成了资金的缺口。第三，金融市场普遍预期规范银行表内非标产品的9号文或将出台，这种预期使得银行在流动性管理方面非常谨慎。
在中性偏紧的货币政策立场下，从公开操作可以看出央行的流动性调节已经非常精细化，但现实中资金面仍然波动不断，并且压力出现的频率越来越高。刚刚过去的10月份资金面整体紧张，但当月新增外汇占款其实高达四千多亿元，令人产生“钱都到哪里去了”的疑问。
一些分析认为，近期资金利率趋势性上涨主要并不是由于流动性供给紧张、而是需求上升导致的，因此银行系统资金面脆弱性的格局，也不再是央行货币政策单方面可以化解的。
对此，林采宜表示，商业银行持续收缩信贷规模，实际上是在经济结构调整的大背景下金融行业的去杠杆过程。而经济机构调整中去杠杆的过程可逐步解决金融错配的现象。林采宜认为，中国目前的政策趋势是结构调整优于经济增长，而在经济结构调整中必须面对去杠杆的问题。
林采宜指出，目前银行收缩信贷，是用提高资金的风险溢价的手段迫使产能过剩、资金利用效率低下的僵尸企业破产倒闭或被兼并重组。把这些僵尸企业逼出市场的过程实际上就是过剩产能逐步消化的过程，这个过程同时也带来了产业结构的调整。
澳联储放宽松信号伯南克成最热门暗杀目标
继美联储和欧洲央行之后，今天又一个重要央行放出了宽松信号。澳大利亚联储今天公布的11月的货币政策会议记录显示，澳联储官员认为低利率正在提振经济活动，但澳元汇率依然过高，不排除进一步下调利率的可能性。
在最新一轮货币政策会议上，欧洲央行出乎意料地下调利率，但澳联储选择按兵不动。过去两年里澳联储累计降息225个基点，目前基准利率落在2.5%，是有记录以来最低水平。这是一个谨慎但并不是没有纠结的决定。矿业投资下降、房地产市场升温、澳元升值和部分制造行业承压让澳联储面临复杂的选择。
澳联储货币政策委员认为，澳元汇率依然处于令人不安的高位，矿业投资下降幅度将超出此前预期，如果要实现平衡的经济增长，可能需要更低水平的澳元汇率。
澳联储最大的纠结其实应该是中国经济。如果资源消费大国的经济保持稳定反弹，那么资源出口大国澳大利亚的矿业投资也会随之回升，澳联储也就不用纠结要不要降息了。
美国参院议院将于本周四对耶伦担任美联储主席进行投票，如无意外耶伦将从明年1月起正式执掌美联储。不过，这个资本世界最有权力的职位，也是眼下全球最危险的职位之一。
为什么这么说呢？网络虚拟货币的兴起，让美国“黑暗网站”像雨后春笋一样冒了出来。继毒品交易网站丝绸之路后，福布斯昨天曝光了一个叫做“暗杀市场”的网站。目前这个网站上悬赏最高的暗杀目标不是别个—正是现任美联储主席伯南克。
“暗杀市场”是一个允许使用者匿名提交暗杀目标、并募捐买凶杀人的网站，每个目标明码标价。当然，它使用的不是美元，而是可以加密、无法追踪的比特币。目前刺杀伯南克的赏金为124个比特币，按照最新行情，价值9万4千美元。
虽然伯南克本人看到这个大概也只会一笑而过，但却很容易让人想起曾经轰动一时的“占领华尔街”运动。伯南克导演了5年的量化宽松大戏，对货币刺激的功过不同立场的人看法不一，但是美联储显然已经树立了不少敌人。
10月FDI增速放慢 谷歌开设实体店
中国商务部今天公布，10月份中国实际使用外商直接投资金额84.2亿美元，同比增长1.24%，增速较9月份有所放慢。1至10月份，中国实际使用外资金额970.3亿美元，同比增长5.77%。同期中国对外非金融直接投资金额695亿美元，同比增长20%。
证监会主席肖钢今天表示，将坚定不已地推进股票发行注册制改革，真正还权于市场和投资者，同时注册制改革并不是登记生效制，证监会将加强信息披露监管，防止垃圾股遍地。肖钢还表示，目前没有推出国际板的打算，因为条件并不成熟。
谷歌已经不再满足做互联网巨头了。随着年底消费旺季临近，谷歌陆续在美国纽约、洛杉矶等六大城市开设了流动实体店。谷歌网站声称，消费者可以在实体店以互动的方式体验谷歌所有的新产品。分析认为，这显示谷歌正在加快硬件设备领域的发展。
西班牙即将退出国际救助计划，不过该国企业偿债能力仍然堪忧。最新数据显示，9月份西班牙银行系统不良贷款上升至1878亿欧元，创纪录最高水平；坏账率达到12.68%，也是历史最高记录。（全景网）
作者：何碧玉
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