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央行强调减少干预 推进汇率利率市场化
三中全会提出要发挥市场在资源配置中的决定性作用之后,不少分析机构都预计,利率和汇率的市场化将首先获得推进。央行行长周小川近日在《十八届三中全会辅导读本》发表署名文章指出,央行将有序扩大人民币汇率浮动区间,基本退出常态式外汇市场干预。
周小川还表示,未来金融宏观调控将逐步从数量为主转向价格为主;央行将抓住有利时间窗口,加快实现人民币资本项目可兑换。近期将推进银行间定期存单发行和交易;中期将全面实现利率市场化。
中国农业银行首席经济学家向松祚11月20日在国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中称，人民币汇率市场化改革包括三个方面内容：一是本币资金和外币资金在国内和国外市场的双向流动，这是最核心的内容；二是大量发展人民币和外币之间的外汇直接交易，也就是包括现货和期货在内的外汇交易市场深化扩展；三是央行放弃为盯住某个汇率水平而进行的常规性干预，但这并不等于不干预，中国经济很难承受汇率一次性大幅度升值或贬值，各国央行也都有义务保持汇率相对稳定。
因此，向松祚指出，汇率市场化改革并不意味着人民币升值会加快，前一段时间比较快速的升值更多是由于季节性因素，9月起外汇占款重新大幅上升，刺激了人民币升值预期。总体而言，人民币在汇率市场化改革中仍将维持相对稳健态势，未来也不排除贬值的可能性。
此外,央行还将扩大"合格境内、境外机构投资者"机制的额度,在条件成熟时取消额度审批;适时启动合格境内个人投资者项目。不过,所有这些措施都还没有具体的时间表。
对此，向松祚称，首先，周小川行长在表述中提到取消合格境内、境外机构投资者额度审批的前提是“条件成熟”，也就是要等到国内资本市场具备吸收外汇流动性冲击的能力，广度和深度都得到进一步发展或监管效率提高之后，才能允许外币资金大规模进入国内资产市场。他认为，这将使中国资本市场成为真正的国际化市场，大大增加市场的活跃度和吸引力。
其次，向松祚指出，国际资金更倾向于投向认可度高、与国际接轨的优质公司，在这种背景下，如果大规模放开境外合格投资者，国内股市会出现分化，好公司股价上升、市值增加，差公司情况则相反。
再次，外币资金进入并不一定会造成资产价格上涨，因为大规模外币进入是把双刃剑，可能将资产价格推高，但一有风吹草动又会大规模撤出，造成资产价格剧烈波动，亚洲其它国家都有类似经验。
因此，向松祚认为，应等到市场条件和监管格局成熟之后，再放开合格境内、境外机构投资者的额度审批，贸然放开可能引发资金大规模流进流出，严重破坏国内金融稳定。
利率市场化对整体经济的影响,解释起来可能有点复杂,但是对于储户的影响是直观的。由于年末临近,市场资金面紧张,最近多家银行都积极推出高预期收益率的理财产品吸引客户。根据媒体统计,目前期限在2个月以上的理财产品预期年化收益率普遍高于5%,一家外资银行发行的一款保本产品,预期收益率甚至超过10%。
比特币获伯南克"祝福" 央行投放未能提振债市
先来关注比特币。最近关于比特币的新闻很多,因为它涨得实在太快了。昨天,国内交易平台的比特币价格一度攀升到每颗1100美元,一天之内就翻了一番,这个月以来已经涨了5倍。在大多数人还没搞懂这究竟是个什么玩意的时候,已经有人从中赚到第一桶金了。
昨天比特币的暴涨,原因是美国司法部和证监会在出席听证会时表示,比特币是一种合法的金融工具,这一说法让人们对比特币的信心进一步强化。美联储主席伯南克也指出,美联储无权直接监管虚拟货币,但认为比特币及其他虚拟货币可能拥有长远的未来,有朝一日或许能促进一个更快、更安全、更有效的支付系统形成。
当然,比特币本身没有任何作用,它的价值完全取决于下一个买家的出价,因此投机的风险也是显著的。有人觉得黄金也是类似的东西,但毕竟黄金在地球上的储量是有限的。虽然比特币本身的数量受到限制,但人们可以很轻松的开发出类似的虚拟货币,变相增加供应。
另外来关注债市。买入比特币的资金源源不断,但是对债券感兴趣的人却越来越少。昨天国内债券市场延续疲弱态势,作为市场风向标的10年期国债收益率盘中创下八年半来的新高,最高达到4.68%,国债期货则继续刷新上市以来新低。
为了缓解这种局面,央行昨天开闸放水救急,实施了350亿元的逆回购操作,规模几乎是上周的4倍。不过,几百亿规模的逆回购对缓和资金面效果有限,因为货币政策基调还看不到放松的可能,市场情绪低迷。随着利率市场化进一步推进,金融机构负债成本逐步抬升的可能性较大,债市利率中枢还有可能上移。
今天,财政部还将续发总额为280亿元的10年期国债。业内人士指出,近期债市疲弱,国债发行分流资金可能进一步推高二级市场利率水平。
三季度消费者信心上升 推国际板条件未成熟
证监会主席肖钢昨天表示,将坚定不移地推进股票发行注册制改革,真正还权于市场和投资者,但注册制不是登记生效制,证监会将加强信息披露的监管,以防垃圾股遍地。肖钢同时指出,现在推出国际板的条件还不成熟。
澳大利亚央行昨天表示,矿业投资减少、澳元汇率高企和公共支出不振可能抑制该国明年的经济增长。考虑到目前已经提供了力度较大的政策刺激,该行决定暂时维持利率不变,但不排除未来进一步降息的可能性。
国际咨询机构尼尔森进行的调查显示,中国第三季度的消费者信心指数为110,与第二季度持平,但高于去年同期的106。尼尔森指出,小城市的消费者对自身财务状况更加乐观,在经济温和复苏的背景下愿意增加支出。该指数高于100代表消费者对未来持乐观态度。
由于糖价持续低迷,美国糖企掀起了新一轮债务违约潮,就连欠美国政府的钱也不还了。今年以来,在美国农业部对糖加工企业发放的贷款中,已经累计出现了1.7亿美元的坏账。农业部预计,2014年糖的供应量将创下历史新高,糖价将继续下跌。(全景网/成亮)
作者：成亮
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