【亚洲新兴市场】高盛2014年度展望四：走势分化，“差”国家或受惩罚(图)

　　高

　　盛2013年11月21日—走势分化，“差”国家或受惩罚

　　【核心观点】

　　整体看，亚洲新兴经济体有望在2014年稳健增长，但预计区域内将呈现不同走势

　　看好：中国大陆、台湾、韩国

　　看弱：印度、印尼、多数东盟国家

　　【分析逻辑】

　　1、整体看，亚洲新兴经济体有望在2014年稳健增长，但我们预计区域内将呈现不同走势

　　1）整体看，我们预计2014年亚洲新兴经济体有望稳健增长，主要基于亚太区域外的需求改善、美国以及其他发达市场继续宽松的货币政策，大宗商品价格温和，将会促进2014年亚洲的经济增长；2）但是亚洲新兴国家对发达市场的出口差异性，对高利率的敏感程度和国内政策改革的执行情况是区域内走势分化的主要原因。

　　2、分地区看，我们预计中国大陆、台湾和韩国将表现领先

　　我们看好中国大陆、台湾和韩国，主要原因有二：1）这几个亚洲经济体有望受益于发达市场需求的加速增长；2）由于存在经常项目顺差（加之中国尚未开放资本账户），这些经济体对美国利率上升相对不太敏感。因此，我们的增长预测高于市场预期，我们的股票策略师建议超配以上三个市场。

　　3、印度和多数东盟国家将受高利率的抑制

　　我们相对看弱印度以及多数东盟国家，主要原因是全球利率上升和国内信贷放缓将会拖累一些南亚及东南亚国家的经济增长。这些经常帐赤字较高、通胀高和体制薄弱的国家在2013年受到了惩罚。因此，我们对印度和印尼等多数经济体的增长预测低于市场预期。

　　4、新兴亚洲经济体处于货币政策收紧周期，既不利于经济增长，也不利于金融市场的表现

　　主要表现有三：1）印度和印尼的加息已经处于后期阶段（今年夏天由于美联储退出政策的担忧情绪给这两个国家带来显著的资金压力），这应该有助于缓解明年的通胀压力；2）近几个月以来中国的短期利率保持上升趋势；3）为了抑制初显的通胀压力，我们预计菲律宾、韩国和马来西亚等其它几个经济体将在2014年上调利率水平。

　　【图1】高盛对亚洲新兴国家的主要经济指标的预测


　　作者：机构策略来源一财网)

https://business.sohu.com/20131122/n390627357.shtml business.sohu.com false 第一财经网站 https://www.yicai.com/news/2013/11/3132037.html report 1463 高盛2013年11月21日—走势分化，“差”国家或受惩罚【核心观点】整体看，亚洲新兴经济体有望在2014年稳健增长，但预计区域内将呈现不同走势看好：中国大陆、台