系列上一篇文章阐述“三依靠增长模式”难以为继，亟待改变。与此相关的一个重大问题，是我国产业结构的严重失衡。
产业失衡的基本特征是：第一产业（农林牧渔）比重稳步下降。农业劳动生产力仍然处于极低水平，农民收入水平仍然非常低。我国农业劳动生产力只
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第二产业（制造业）比重持续稳步上升。从2002年的44.8%上升到2008年的47.4%。多数制造业产能过剩严重。
第三产业比重缓慢下降。从2002年的41.5%下降到2006年的40.9%，2009年恢复到43%，仍然处于很低水平。深化经济体制改革的重大目标之一，就是促进第三产业持续快速增长，吸纳就业，实现经济结构再平衡。
产业结构失衡已经导致一系列重大问题。最突出的是部分行业产能严重过剩，经营状况非常严峻。高产能、高负债、低利润（甚至大幅亏损）、低资金运用效率和低资金周转速度，成为许多行业和企业共同面临的危机。
钢铁产能过剩仍扩张
我们以钢铁行业为例来加以说明。
截至2013年6月末，86家大中型钢铁企业总负债超过3.0189万亿元，行业平均负债率达到69.47%。平均每家负债348.8亿元。86家企业的负债总额是这些企业上半年全部销售收入的1.67倍、利润总额的1327倍。超过3万亿元的总负债里，银行贷款达1.3万亿元。与此同时，86家企业上半年利润则只有22亿元。35家钢铁企业亏损，亏损面达到40%。
产能过剩导致销售不畅，企业资金周转速度大幅度下降，企业之间相互拖欠货款非常普遍，债务链越来越长，三角债和多角债快速增长。截至6月末，86家大中型钢铁企业应收账款1156亿元，应付账款4327亿元，应收票据1861亿元，应付票据4176亿元，显示整个钢铁行业资金周转效率大幅下降。
具体来看，我国主要钢铁企业负债总额和负债率均达到非常危险、难以为继的程度。譬如，首钢集团总负债2845亿元，负债率超过72%。其中银行短期贷款728亿元，增长18%；长期贷款780多亿元，增长2.5%。仅2013年上半年，首钢集团就需要支付利息27.9亿元，财务费用超过31亿元，导致集团上半年累计亏损达10亿元。
其他钢铁集团的情况大致相似。鞍钢集团负债1742亿元，负债率超过60%。河北钢铁集团负债2354亿元，负债率73%。宝钢集团负债2289.9亿元，负债率45.6%。山东钢铁集团负债1394亿元，负债率78.76%。武钢集团负债1613亿元，负债率超过67%。华菱钢铁集团负债955亿元，负债率82%。全国有39家钢铁企业负债率超过80%，15家负债率超过90%，只有8家企业低于50%。更有5家企业超过100%，已经资不抵债，技术上破产。
高负债让企业财务成本居高不下，负担沉重。86家钢铁企业银行贷款超过1.3万亿，仅2013年上半年企业就支付了406亿元银行利息。实际上银行给大型钢铁企业贷款的利率并不高，半年利率平均只有3.12%。尽管如此，上半年钢铁企业支付的银行贷款利息，达到净利润的18倍（净利润只有22亿元）。钢铁行业资金周转速度下降，资金运营效率很低，不得不严重依赖银行短期贷款维持经营活动。86家钢铁企业的全部银行贷款里，短期贷款9371亿元（占比超过70%），长期贷款3628亿元。近几年来，钢铁企业长期贷款逐年下降，短期贷款快速上升。今年上半年短期贷款新增1125.54亿元，增幅13.65%；长期贷款减少73.99亿元，下降2%。从一个重要侧面反映出产能严重过剩给企业所造成的经营压力。
“政府-企业-银行”三位一体模式
然而，非常奇怪的是，虽然整个钢铁行业面临高负债、产能严重过剩和几乎全行业亏损的严峻局面，行业却仍然继续扩张。2013年上半年钢铁行业完成投资3035亿元，增长4.26%。86家大中型企业原本计划的投资额非常庞大，上半年完成的投资额仅仅占全年计划的7.81%，其他企业也仅完成全年投资计划的31.53%。既然面临如此严峻的经营局面，钢铁行业为什么还要如此大规模扩张？根本动机究竟是什么？激励机制究竟是什么？
作者：向松祚来源第一财经日报)
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