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国泰君安:2014年中国经济增速仍回落且确定性下降

来源:第一财经网站
  2013年11月26日,国泰君安证券2014年度投资策略研讨会在深圳举行。国泰君安研究所认为,在改革力度加大的背景下,2014年的经济增速仍将回落且确定性下降,未来政府更关注经济增长质量而不是总量增速。

  国泰君安首席宏观分析师汪进表示,在改革推进力度加大背景下,经济增速回落趋势未变,2014年GDP增速由2013年的7.7%降至7.5%,经济增长的确定性下降。经济回落的背景下,由于居民收入增长,企业资金成本上升等因素影响,企业利润下降趋势更加显著。未来政府更关注经济增长质量而不是经济增长总量;

  他认为,市场的投资机会将主要来自于经济结构变迁与改革推动,而不是总量变化。三中全会确定未来10年的改革蓝图,寻找短期改革的突破口更为重要。其一是政府重点关注主题,决心强、动力足、阻力小的改革,其二是市场化能自身驱动的领域;结合改革难易顺序及政府关注度,预计2014年改革突破口有主要有加强环保、健康(二胎)养老、及服务产业的发展;国企改革;科技创新与装备升级;简化行政审批、加强产能过剩的化解;破除垄断,推动油气、铁路等行业市场化;金融市场化改革等六大方面。

  而从资本市场角度看,国泰君安研究所分析称,2014年A股市场将是经济转型和估值重建之年。转型和引擎重建之路将经历三次挑战,以及相伴而来的三次浪潮。第一波来源于信用风险重建;第二波是企业盈利能力重建;第三波源于增长信心重建。每一次重建都将使A股形成20%以上的反弹空间。

  国泰君安判断,今年十二月中上旬,A股市场可能在信用风险重建后迎来反弹。盈利能力重建最快可能始于2014年年中,增长信心重建最快将于明年三季度开始。A股市场在2014年将迎来平衡市中的三波反弹。宏观环境稳定条件下,极可能出现三次反弹一次高过一次的结果。贯穿全年,市场无风险利率都将持续下降。这也意味着每轮重建之后市场反弹都会迅速而强烈。三波反弹将会带动市场出现特色鲜明的板块反弹及主题轮动机会。

  作者:彭洁云来源一财网)
business.sohu.com false 第一财经网站 http://www.yicai.com/news/2013/11/3140243.html report 956 2013年11月26日,国泰君安证券2014年度投资策略研讨会在深圳举行。国泰君安研究所认为,在改革力度加大的背景下,2014年的经济增速仍将回落且确定性下降,
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