西部证券认为,周三沪指在以券商为首的权重品种拉动下震荡冲高,盘中传媒、卫星 导航等热点表现活跃,有效提振了市场的交投情绪。不过,两市量能水平并未出现显著放大,可见场内依然是以存量资金运作为主。我们认为,由于央行调整货币政策大方向的概率不大,加之年末资金紧张效应扩散,短期内A股市场增量资金的规模有限,短线冲高后市场将面对增量不足的难题,箱体震荡的格局仍会延续。
虽然四季度经济增速下降预期对A股市场形成了一定利空压制,但我国目前宏观经济的运行依然相对稳定,其出现系统性风险的可能性不大。然而,流动性问题成为了目前困扰A股市场的最大难题。在7月平稳回落之后,近期短期市场资金利率水平整体再度回升。虽然央行在公开市场上进行了多次小规模的7天和14天期限逆回购操作,但“锁长放短”的方式也仅仅是缓解了短期资金面压力,对中期利率攀升的走势并未形成较大影响。
整体看来,目前市场正处于消息面无明显利空或利多、资金面偏紧预期转浓的僵局之中。周三沪指的冲高回落也显示出多空双方对2200点关口的分歧偏大。因此,断言股指已走出震荡格局还为时尚早,若量能水平不能实现同级别放大,将对指数反弹空间形成制约。我们预计后市沪指在60日均线上方展开强势整理的概率较大。
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