风电行业的存货一直是投资者关注的焦点。在风机制造行业整体滑坡的情况下，存货的控制显得更为重要，然而今年以来，包括龙头企业金风科技（002202.SZ）在内的一些风电公司，存货却有上升趋势。
金风科技财报显示，公司进入2013年存货
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有业内人士透露，金风科技存货的增长与大客户项目延期有一定关系。 当下风电场受弃风限电仍然没有完全解决、补贴没有及时到位，投资收益减少、融资能力受限等因素影响，投资风电场积极性变差，不少风电场业主采取了减少风电场投资数量、减少投资预算、向整机厂压价、延期支付的手段。风电投资业主的这些变化正是影响存货变现的重要因素。
存货快速增长
与存货增加成正比的是预付账款，6月30日余额为人民币12.60亿元，较2012年12月31日增加了约59.56%，到9月30日余额为人民币11.10亿元，较2012年12月31日增加了40.57%。
对于存货和预付账款增加，金风科技在半年报和三季报分别给出的解释是“主要由于本集团本期为满足下半年订单交付需求的增长而储备的存货增加所致”和“主要由于本公司本期为满足订单交付需求的增长而储备的存货增加所致”。
对比发现，先是说为了下半年备货，但是在10月底，披露三季报时，下半年已经接近尾声，于是改称，为长期订单交付需求备货。
实际上，在2012年，金风科技的库存量是一直在减少的，2012年12月31日的库存量较2011年12月31日减少了32%，这也与整个风机制造行业去库存策略相同。但今年的数据却已与整个行业去库存策略形成鲜明对比。
21世纪经济报道记者就存货异常采访金风科技，隶属于董秘领导的新闻发言人陈铮接受记者采访时称“2013年前三季度库存增加原因公司定期报告已经做出解释，总之，库存和订单关系密切。”
大客户项目延期？
有业内人士透露，金风科技存货的增长与大客户项目延期有一定关系。
2012年年底，金风科技账龄超过1年的大额预收账款中，新增了三峡新能源哈密风电有限公司4433万元，这表示2011年年中前已经预收。2013年年中，账龄超过1年的大额预收账款中，三峡新能源哈密风电有限公司为4433万，较年初无变化。
早在2010年12月7日，金风科技就已公告称，中标三峡新能源公司新疆哈密风电基地苦水第四风电场20万千瓦风机采购项目，合同金额为9.2亿元。公告显示，金风科技将向三峡新能源公司提供80台/套GW2.5MW型号的风电机组，并将于2011年完成交货。
虽然无法直接判断该笔大额合同是否已经履行，但相关财务报表显示，近几年金风科技对三峡新能源的实际交易量并不高，2012年年报中，向三峡新能源的销售商品135万元。2013年上半年，销售商品40万元。
据记者了解，上述三峡新能源哈密风电有限公司苦水第四风电场项目进展并没有预期快，工期一拖再拖。
三峡国际招标有限责任公司受业主三峡新能源哈密风电有限公司的委托，对哈密苦水第四风电场项目工程监理进行公开招标时称，“工程计划开工日期为2011年10月，计划竣工日期为2012年12月。”
《哈密日报》2012年10月初称，“中国三峡新能源公司所属三峡新能源哈密风电有限公司哈密苦水第四风电场风机基础第一罐混凝土实施浇筑，这标志着该风电场正式开工建设。”“按照计划，该风电场预计将于2013年9月建成并网发电。”
中国水电七局有限公司新闻中心日前披露看，目前该项目仍仅完成基础工程。该新闻通稿称，三峡新能源哈密风电有限公司苦水第四风电场风机基础工程（一期和二期各40台）已于2013年8月6日提前完工，并已验收交付。监控中心工程主体结构施工已全部完成，现正在进行室外内装饰装修及附属工程施工。水电七局四分局副分局长兼项目经理管大刚表示，项目部将加大资源投入，克服不利因素，确保实现年底发电目标。
对比三季报中资产负债表中对三峡新能源的预收账款因设备未交付无结转的情况，也就是说，8月6日之后至10月底近两个月时间内，三峡新能源哈密风电有限公司苦水第四风电厂未从金风科技接收风机。
对此，陈铮则回复，“库存的增长和对三峡新能源哈密风电有限公司的预收账款之间并不存在直接的关系。”
金风科技与三峡新能源的合同为9.2亿元，如果没有交货，在今年前三个季度存货净增16.91亿元中，也只是一部分。也就是说，除了三峡新能源之外，金风科技还在为其他客户备货导致存货增加。
值得注意的是，当下风电场由于弃风限电现象严重、风电补贴不到位，投资收益减少、融资能力被限、投资风电场积极性变差，不少风电场业主采取了减少风电场投资数量、减少投资预算、向整机厂压价、延期支付的手段。风电投资业主的这些变化正是影响存货变现的重要因素。（编辑 徐炜旋）
作者：李健乔
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