昨日，翠华控股公布的截至今年9月30日的中报显示，中期营收9.95亿港元，同比上涨42.7%；净利润8549.6万港元，同比增长28.6%。特别是在受
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翠华控股目前在香港有25家餐厅，内地有9家餐厅，澳门一家餐厅，与其他内地餐企大都业绩下滑不同，翠华控股内地餐厅营收增幅97.6%，远高于香港地区的31.8%。事实上，不仅仅在营收上内地贡献良多，毛利上内地餐厅也有良好表现。翠华控股中报显示，期内毛利为4.8亿元，同比上升42.8%。该公司表示，增长主要由于新餐厅贡献及现有餐厅的毛利增长。毛利率上升0.1个百分点至69.8%。期内，翠华控股共开设3家餐厅，其中两家在内地。
与翠华控股相比，内地其他餐企则一片哀鸿。
湘鄂情（002306.SZ）今年前三季度净利润亏损3.03亿元，同比降343.88%；其中第三季度亏损8274.6万元，净利润同比下滑343.88%。预计今年全年亏损额将达3亿~3.8亿元。全聚德（002186.SZ）发布的三季报也显示，公司前三季度净利润为1.17亿元，同比下滑13.47%。全聚德还表示，公司餐饮企业公务宴请和高端接待业务有所减少，预计2013年度净利润为9123.25万元至1.37亿元，同比下滑40%~10%。
中国烹饪协会发布的《2013年三季度餐饮市场分析报告》显示，2013年1~9月全国餐饮收入18178亿元，同比增长8.9%，增速比去年同期下降4.3个百分点，下降幅度比今年上半年略微收窄。其中限额以上餐饮企业收入5842亿元，仍处于负增长状态，下降1.8个百分点，但降幅也比上半年有所减缓。不过高端餐饮仍处在寒冬，个别高端餐饮企业营业利润和净利润同比下降都在45%以上。
餐饮协会相关人士指出，翠华控股在内地主要定位于大众餐饮，避开了“三公消费”限制的冲击。从门店开设也可以看出，翠华控股并没有进入受“三公消费”限制冲击严重的北京地区，以北京地区为主要市场的湘鄂情业绩则遭遇了大幅下滑。此外，翠华控股在管理上也有一定优势，申银万国联席董事王雅媛表示，茶餐厅绝对是一个竞争激烈的行业，并不存在“风吹起来，猪都会飞”的情况。翠华控股经营的是港式茶餐厅，一碗鱼蛋粉均价约为24元，翠华控股标价34元。当最熟港式茶餐厅的香港人都心甘情愿去付溢价吃一碗鱼蛋粉的时候，证明该公司在消费体验上的确给了顾客不同的感受。
或许看到内地市场的前景，去年年底上市之初，翠华控股即表示，要将超过一半的募集资金都用于内地的扩张。今年9月24日，翠华控股再花3000万元于上海购置楼宇，建设中央厨房，以进一步实现其在内地的扩张。不过，餐饮业内人士指出，内地市场目前整体不景气，恢复尚需时日，市场容量有限，并且租金、食材、人力等成本都在上升，且还面临高额的税负，扩张达到一定规模可能带来毛利下滑。
目前，翠华控股总市值约73亿港元，市盈率约45倍。在翠华控股早就以远高于同行业的市盈率成为“最贵餐饮股”的同时，在餐饮行业整体不景气情况下，翠华控股的高速扩张能否“撑得住”预期的增长尚存较大疑虑。
作者：何天骄来源第一财经日报)
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