学者分析利率调控传导机制：基准利率的选取是关键

大智慧阿思达克通讯社11月29日讯，央行近期密集表态利率市场化步骤，多次提及完善央行利率调控框架和货币政策传导机制，多位专家表示，利率宏观调控框架和传导机制的关键是基准利率的选取。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇周五对大智慧通讯社表示，利率的宏 观调控框架即是利率市场化过程中，调控的基准利率如何选取的问题。郭田勇称，对于基准利率，市场有很多声音，例如shibor（上海银行间拆放利率）和7天回购利率，而央行考虑的是选取的基准利率的“合适性”，既要央行可控、还要跟下游的商业银行存贷款利率水平有很强的相关性，即所谓的“传导、疏通货币政策的机制”。

　　民生证券研究院副院长管清友则对大智慧通讯社表示，在利率市场化真正完成后，央行要提高宏观调控水平，就需要有一套自己的参考标准，而且这个参考标准一定要是市场形成的，这样才是完善货币政策的传导机制。但“现在央行还没有”，所以，要提高央行的利率调控框架和货币政策传导机制，必须首先完善利率的市场化形成机制。

　　因此，完成利率调控框架和货币政策传导机制还需要一个过程，短期内无法完全实现，管清友补充道。

　　日前，央行官员在不同场合密集发表利率市场化步骤和时间表，思路已非常明晰，即由市场决定的金融机构自主报价，到完善中央银行利率调控框架和货币政策传导机制，再到存款利率最终放开。

　　央行行长周小川昨日（28日）在《人民日报》发表署名文章，《全面深化金融业改革开放 加快完善金融市场体系》。周小川在文中强调，坚持以建立健全由市场供求决定的利率形成机制为总体方向，以完善市场利率体系和利率传导机制为重点，以提高央行宏观调控能力为基础，加快推进利率市场化改革。其中近中期的目标为，注重培育形成较为完善的市场利率体系，完善央行利率调控框架和利率传导机制。

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