彭洁云
“终于盼到了！”投行人士在上周末发出由衷感叹。停滞一年有余后，再次摇动的IPO钟摆让历经寒冬的券商有“重见天日”之感。
蓄势待发
“IPO重启消息公布后，马上就接到通知让周一回总部开大会，之后再重返一个在审IPO的项目上，准备补三季报。
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根据《第一财经日报》梳理统计，目前已过会的80余家企业中，从保荐数量来看，国信证券共有7家在列，雄踞榜首。此外，招商证券、平安证券、民生证券、中信证券、华泰联合和广发证券也都排名靠前。
“我们公司有一家已过会的创业板公司出现业绩下滑，可能熬不住了，临门一脚时才撤回特别遗憾。”一位上市券商的保荐代表人对记者表示，一些目前已过会的企业，特别是拟创业板企业，有可能因为业绩下滑不符合发行硬性条件而无缘首批挂牌上市。
“相对来说，目前已过会企业的工作相对容易，只要达到发行条件，按部就班地做就没有问题。”上述保荐代表人称，投行目前的工作重点还是在待过会企业，对于接下来即将执行的“受理即披露”政策表示担忧。他表示，业界深切关注，是否在执行之前给在审企业一个机会进行修改。
此次IPO重启后，发行人信息披露时点进一步提前。根据《意见》，发行人招股说明书申报稿正式受理后，即在中国证监会网站披露。并且，招股说明书预先披露后，发行人相关信息及财务数据不得随意更改。
《意见》同时称，在审核过程中，发现发行人申请材料中记载的信息自相矛盾，或就同一事实前后存在不同表述且有实质性差异的，中国证监会将中止审核，并在12个月内不再受理相关保荐代表人推荐的发行申请。
格局生变
此次《意见》明确指出，要为实行股票发行注册制奠定良好基础。在目前审核制转向注册制的过渡期中，投行人士面临更严峻挑战。
“转型注册制的脚步加快，投行反而会犯怵，固有思维一时难以转换。”不少投行人士反映，原来有证监会审核把关，现在突然责任全都推到投行身上，特别对于中小投行来说，比较难以适从。
多位券商人士认为，在向注册制跃进的过程中，投行的压力从以往的保过会转化到销售和价值挖掘上，新的发行政策对投行的销售能力、市值管理能力、研究定价能力和内核能力提出更高要求。“重过会轻发行”的状况将真正获得改变，资本市场部拥有的话语权和地位可能会高过承做部门。
“在堰塞湖消化的同时，投行也将面临业务转型。未来的券商格局对综合实力强的大型券商无疑更具有优势，投行新一轮的洗牌将随注册制而到来。”一位非银行金融行业分析师表示。
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