机构布局2014：甩卖创业板围猎新股

　　 宁夏

　　【编者按】尽管还有一个月新股才发行，但机构已甩卖创业板，布局打新。83家已过会公司中，究竟有哪些入机构法眼？

　　12月是机构布局新一年主线的时点，他们会外出调研寻找来年的牛股。但与往年不同的是，机构今年将目标转移到即将上市的一批新股。

　　“比较好标的就是十几家公司，大家都看到了。”博时一位基金经理坦承，最近机构都在埋头研究新股，初步筛选的标的集中在传媒、医药、环保、信息等偏热门的新兴行业。

　　而当机构热火朝天地精选新股时，扎堆创业板的基金经理则忙着甩卖创业板筹码。

　　“牛股将会在首批上市的新股中产生。抛弃二级市场中60倍估值的老股，转而去买30倍估值的新股，这已成为行业内共识。”新价值投资主席罗伟广向21世纪经济报道记者表示，12月以来，很多基金大幅减持创业板个股，腾仓位备战新股。

　　围猎新股

　　11月最后一周，平安资管投资经理奔波于各家大型券商的策略报告会，希望能提前找到2014年投资主线。

　　“12月准备好好出去跑一跑，看看感兴趣的企业，为明年布局做准备。”但11月30日，证监会发布的新股改革意见，打乱了他的计划。

　　“现在主要精力放在研究新股。”上述平安投资经理称，首批有50多家新股上市，目前他看中的标的有十几家，主要分布在军工、医药、传媒、信息等。

　　“因为有新股发行，明年又有东西可以玩了。”上海策通投资执行董事吴米佳直言，今年中小板和创业板的估值炒得很高，他一度找不到合适的投资品种，但如今他正在拟上市的新股中“淘金”。

　　“目前挑选的标的有10只，到时结合发行估值再进一步筛选。”吴米佳介绍。他看好的标的主要分布在医疗、传媒和信息，例如，思美传媒、慈铭体检、东方科技、全通教育等。

　　跟其它机构投资者一样，吴米佳看好新股的理由一是很多新股处于新兴行业，基本面比较优质，二是估值相对便宜。

　　“首批50只新股上市，二级市场选择多，新股稀缺性下降，估值相对会比较低。”吴米佳坦言，选择增加直接会影响到其对估值的忍耐程度。

　　“以前某个细分行业只有一家上市公司，估值再高也会追进去；但现在同一个细分行业，可能就有两三个标的可以选择。我可以不用买60倍估值的老股，转而去买30倍市盈率的新股。”吴米佳表示。

　　博时基金[微博]一位股票型基金经理同样对新股非常感兴趣。他选了10个标的重点关注，主要是集中在环保、自动化和天然气制造等行业。但与其它机构不同的是，他关注领域中没有传媒股。

　　“主要是因为二级市场的传媒股炒得特别高，估计新股一级市场的报价也很高。”前述博时经理称，今年资金都在疯狂追逐TMT行业，尤其是传媒股已超出了他能容忍的估值范畴。

　　甩卖创业板

　　当基金经理和研究员都在讨论、圈定新股标的时，原来一批投资创业板的基金经理则忙着减持创业板个股，为新股腾挪资金。

　　“新股放开发行，会带动二级市场估值下移。而小股票估值偏贵，尤其是创业板公司成长性并没有表现出优势，再继续拿着也没有意义。”广州一家大型基金公司基金经理透露，证监会公布新股改革以后，他就清掉了持仓中的小股票。

　　这种想法在业内颇有代表性。多位基金经理认为，新股开闸会拉低创业板估值。而基于年底排名考虑，不如早点减持兑现利润。

　　“原来配创业板比较多的基金，年底要兑现利润，最近一直在减持。”南方基金首席策略分析师杨德龙[微博]注意到，某些基金持有创业板比例超过60%，担忧其它机构减持会造成股价大幅下跌，最近都在二级市场“派发”筹码。

　　伴随着部分基金撤退，让一些准备留守的资金陷入煎熬之中。

　　“现在跳楼的心都有了，刚加仓就遇上暴跌。”业内一位成长型基金经理向21世纪经济报道记者介绍，往年进入12月是估值切换时期，很多基金经理11月下旬判断成长股已具备投资价值。

　　“以2014年业绩看，传媒动态估值约30倍，环保、电子信息等行业的估值也就25倍左右。”按估值切换的投资，基金经理一度认为这是成长股新一轮上涨的理由。但首批新股1月集中上市的消息改变了市场的预期。

　　目前很多机构的想法是，二级市场现有上市公司已被炒过一波，从里面找到金子的难度非常大。

　　“创业板老股票实在太贵，新股质地不错，批量上来，发行价比较低，投资成功的概率更高一些。”杨德龙直言，基金经理集中关注新股，一个重要因素是在热门行业选股已非常艰难。

　　“明年选股会更难一些。”广州一位成长型基金经理坦承，2014年热点依然集中在环保、信息消费、娱乐、传媒等行业，但个股会有明显变化，今年涨幅可观的牛股，明年也许“就不行了”。

　　更大的变化在于行业内部的分化。“今年属于涨潮的一年，挑选热门行业中的股票，差别在于涨30%还是涨60%。”但2014年，同一个行业的上市公司，区别可能将是上涨30%和下跌30%。

　　记者接触的多位机构投资者均抱着品种转换的想法，即卖出部分二级市场估值较高的品种，转而增加新上市的新股。

　　“品种切换的策略有个假设前提，就是新股比现有上市公司估值低。但如果新股一上市就炒得很火爆，估值比较高，转换就没有意义。”前述博时基金经理担忧，机构群体都盯着十几只新股，其二级市场的价格不可能很低。