全球保险市场在不断变化，不仅出现短期性的波动，长远来看在经济层面及监管层面都在发生着深刻转变，这种行业变化趋势促使全球各保险公司纷纷开始思考如何调整策略以期与时俱进。
就亚洲保险市场应对这一趋势将需要做出的调整，贝莱德全球金融机构团队主管David Lomas日前接受了《第一财经日报》的专访。
第一财经日报：全球保险市场都在发生变化，对此亚洲地区的保险公司应如何应对？
David Lomas:为了深入认识保险行业变化趋势，以及全球各保险公司在调整投资策略时所面临的困难，贝莱德委托经济学人信息社于5月和7月对全球200多家保险公司进行了专项调研。
调研发现，与全球各地的保险公司一样，亚洲保险公司也会被相同的市场趋势所影响，但不同的是亚洲保险公司还会受到更多国内监管法规以及经济文化因素的影响。
针对调研结果，我们主要从五个方面进行了分析，一是资金成本长期有上升势头，因而注重资金成本；二是对高收益低流动性的资产需求大；三是重视短线战术调整；四是增加交易所交易基金（ETF）的运用；五是寻求在风险管理方面的协助。
第一财经日报：上面提到的资金成本的上升趋势对亚洲地区保险公司的资产配置影响是？
David Lomas:包括中国在内的大多数亚洲保险公司预计未来三年内保险业会出现不同程度的变化。大部分受访（86%）的中国保险公司预计行业只会出现很小的变化，这一比例在整个地区中排名最高；而其余的受访公司(14%)则预计行业会出现一些较大的变化。
亚洲保险公司普遍认为，若要在未来三年产生令股东满意的回报，就必须改变业务经营模式。导致此等转变的主要因素是不断上涨的资金成本，同时全球利率市场预期的变化更进一步强化这一认识。
整个亚洲地区在认同资本成本不断增加是推动变化的最重要因素方面，中国录得了最高的比例（86%），区域的平均比例只有65%。其次，监管方面的限制性规定（57%）和投资收益率较低（43%）分别被中国保险公司列为第二大和第三大推动行业变化的因素。
为取得更高的回报率，亚洲保险公司主要靠的是更多的短期战术性资产配置调整，并增加其固定收益投资中高收益债的比重（即债券投资分散化）。调研结果显示，70%的亚洲保险公司表示运用了战术性资产配置，而对于全球的保险公司来说这一比例为47%。65%的亚洲保险公司表示已将其债券投资进行了分散化，而对于全球的保险公司来说这一比例则为52%。
第一财经日报：对此亚洲保险公司是否有做出相应的调整？
David Lomas:所有中国、新加坡和澳大利亚的受访者都表示正在增加对更高收益固定收益工具的配置，如银行贷款以及评级较低的债务；相比区域平均比例的75.5%及全球平均比例的73%为高。
71%的中国保险公司打算增加对流动性较小资产的配置，而该比例在区域中为62%。中国保险公司对于增加各种低流动性的资产类别配置的接受程度很高：投资级固定收益工具（100%）是中国保险公司最有可能会去选择的资产类别。
第一财经日报：在债券方面亚洲地区保险公司的需求是？
David Lomas:尽管债券收益在过去数月稳步上升，在大多数流动性高的市场仍低于平均水平，而久期风险依然接近历史高位。比方说，美国长期国债的买入并持有的投资者所承担的利率风险大，但得到的收益却差强人意。
由于较低的利率，亚洲保险公司对其投资组合做出了战略性改变，很多公司增加了对风险资产和低流动性资产的配置。调研结果显示78%的亚洲保险公司表示正增加对高收益债的配置，58%的保险公司表示正增加低流动性资产的配置。在这些方面，中国大陆、台湾和马来西亚的保险公司的积极性尤其高。
此外，与其他受访国家相比，中国大陆、韩国及台湾的公司最有可能增加对冲基金以及房地产（债券及股票）的配置。然而，当被问及未来三年低流动性资产在投资组合的比重时，中国大陆、韩国及台湾的大部分保险公司表示其配置相对较小，为1-5%。
作者：杨芮来源一财网)
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