辗转重组路
据*ST传媒公布的最近一则收购富余传媒进展公告，这一历时一
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*ST传媒前身为赛迪传媒，主业为传统媒体业务和光磁存储产品，2006年后公司经营每况愈下。由于2008年、2009年连续两年亏损，赛迪传媒披星戴帽成为“*ST传媒”。彼时，湖南省高管局旗下湖南高速集团拟借壳*ST传媒，由于陷入内幕交易这一重组戛然而止，然而湖南方面也因此不得不接手“残局”。
此后，湖南国投委托湖南信托对*ST传媒进行股权收购。到2011年初，大股东工业和信息化部计算机与微电子发展研究中心将其持有的国有法人股7970.16万股（占总股本的25.58%）转让给湖南信托。
湖南国投前身为湖南省国有资产投资经营总公司，2009年改制为国有独资有限责任公司，湖南财信投资控股有限责任公司为湖南国投的唯一出资人。除了湖南国投和湖南信托，财信投资控制的企业还包括财富证券（湖南财信和湖南国投分别持有37.48%和15.70%）。
股权收购完成后，市场纷纷猜测财信投资有意撮合财富证券借壳*ST传媒实现上市，然而最后这场联姻被证明只是捕风捉影，此后昆明滇池水务拟借壳*ST传媒也很快无疾而终。
多次重组梦碎，也引发市场对湖南方面正谋求从*ST传媒抽身而退的猜想。而引发本轮高管离职风暴的*ST传媒董事长周江军正是由湖南方面派出。不过周江军离职后，湖南方面力量尚存。董事陆小平为湖南国投董事长，董事黄志刚为湖南财信投资副总裁，监事万少科现任湖南财信投资规划部总经理。
股东阵营博弈
12月以来辞职的三位高管，除周江军为大股东湖南信托所派，相继请辞的李安新、翟佳均为“独立人士”。而*ST传媒高管队伍现存13人。除了3名为独立董事，其余10名高管成员中，有4人都在汇达资产托管有限责任公司（下称“汇达资产”）任职。
副董事长姜玉现任汇达资产资产处置三部总经理，副总经理兼董事韩志博现任汇达资产稽审研发部高级经理，董事刘芳现任汇达资产法律部高级副经理，监事曹虹现任汇达资产资产保全部副总经理。
公开资料显示，汇达资产的前身是光大资产托管有限公司，1998年12月在广州注册成立，2005年经有关部门批准，变更为中国信达资产管理公司的控股子公司，并更名为汇达资产托管有限公司。
而此前曾有消息称上述汇达资产任职的高管是由二股东委派而来。资料显示，*ST传媒二股东为中国东方资产管理公司，持有5795万股*ST传媒，占总股本的18.6%。
由此，上述四名汇达资产任职的高管，以副董事长姜玉为首构成“二股东阵营”。而周江军离职之前，以其为首的湖南方面“大股东阵营”也有四名成员，看上去也算势均力敌。
然而从入职时间来看，周江军、陆小平、黄志刚、万少科均为湖南方面入主之后，于2011年4月26日一同空降*ST传媒。二股东阵营的姜玉则是现任董事会中除独立董事贾轶峰外资格最老的成员，入职时间为2009年12月11日。
两大阵营在董事会相处如何呢？*ST传媒11月18日的一则第八届董事会第十八次临时会议决议或许暗示以周江军为首的大股东阵营与以姜玉为首的二股东阵营已经出现了分化。
因独立董事伍中信、龚光明离职，*ST传媒需补选两名独立董事。公司董事会提名了冯科、王强为第八届董事会独立董事候选人。这项议案最终以6票赞成、0票弃权、3票反对通过，然而反对票都集中于二股东阵营，姜玉、韩志博、刘芳反对的原因也高度一致，均为“推荐的人选兼职过多，恐无暇顾及赛迪公司事物。”而6张赞成票除了3名独立董事所投，还有大股东阵营的周江军、黄志刚、陆小平。
大股东阵营无实权？
曾有消息称，周江军在*ST传媒相当于一个项目经理，其“根据地”还在湖南信托，一直有分工负责的工作。
而周江军在离职前，不仅担任*ST传媒董事、董事长及董事会战略委员会主任委员的职务，在翟佳辞去董事会秘书一职后，还代行董事会秘书的职责。身兼数职，地位却无足轻重，该传言是否可信？
从*ST传媒2012年报的管理层薪酬可略窥一二。大股东阵营的周江军、黄志刚、陆小平、万少科，无论职务是董事长、董事，还是监事，报酬均为“一刀切”的3.6万元。即使公司连年亏损，本着开源节流的出发点薪酬缩水，这一年薪酬仍显得颇为可疑。尤其是作为独立董事的贾轶峰、郑远民等薪酬尚有4.2万元。而总经理董立冬的薪酬更是高达31.2万元，为董事长的九倍之多。
由此，3.6万元的薪酬使得董事长周江军更像是大股东湖南方面派驻的“挂职干部”，而相继出走的“独立人士”李安新、翟佳虽然出走原因尚未可知，董事阵营的分化或是一个因素。
作者：吕雅琼来源第一财经日报)
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