超级账户的推出，将让券商转型更加快速。一个明显的趋势，过去经纪业务单一的通道收入，将被
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不过，横在券商面前的鸿沟并不浅显。法律原则的限制、券商与央行如何沟通等等，都是难以逾越的障碍。除了国泰君安，大多数券商依旧通过向证监会上报第三方支付的方式“曲线救国”。
君弘一户通
所谓超级账户，指的是跨交易系统的管理账户。此前，股票、基金、期货等账户都各自独立，唯一能统一这些的机构只有银行。换而言之，进行股票、基金、理财产品等交易，投资者只能登录个人的银行账户实现流转。
此次国泰君安建立的“君弘一户通账户”，打通的是证券市场的各类账户，覆盖证券、资管、期货、信用、场外等实体账户。只要开通该账户，投资者交易下单时不再需要在证券、期货等账户反复进行系统登录切换。未来，国泰君安还计划将范围拓宽至港股簿记账户，以及非金融领域，如电邮、航空会员。
“这类似于银行的综合理财账户，但对长期失去基础功能的券商而言，超级账户是支付功能的重造和转型的突破点。”一名非银行金融的分析师表示。
券商的基础功能，是指交易、清算托管、支付、投资、融资等。综合治理后，二级市场账户分为资金账户和证券账户，其中，资金交由银行管理，杜绝了券商挪用的可能。
“君弘一户通账户”的支付体系中，国泰君安借助商业银行支付结算路径，间接实现客户的资金汇划。由于有第三方资金存管规定，国泰君安不能直接管理客户资金，因此其选择与部分商业银行进行转账，从而绕道解决该问题。
更为重要的，是国泰君安欲借此机会摆脱单一的通道业务，转型综合服务的券商。
据悉，国泰君安已开发出市场产品中心、君弘百事通平台推送等两个服务。前者是一个涵盖银行理财、公募、阳光私募、信托、保险等大数据的信息中心，投顾在此基础上能针对客户给予资产配置建议，该工作由君弘百事通平台推送给客户。这两项功能，将内嵌超级账户。
“券商知道账户内的资金流向，可以判断出客户的风险偏好，继而为其配置对应的资产。二级市场只是第一步，未来会延伸到信托保险，可以说是在和银行竞争。”前述分析师告诉记者。
接入大额支付
超级账户的推出，历经多个层面的流程。
“多个券商都向证监会申请过客户资金的消费支付服务方案，大家几乎都是选择与第三方支付机构合作，但国泰君安做的很超前，一直有接入央行大额支付系统的打算。”一名华东地区的券商高管透露。
大额支付系统（HVPS），指的是央行为金融机构提供的最终资金清算系统，逐笔实时处理支付业务与全额清算资金。证券公司若是直接接入，不同账户间的资金划转就不必经过银行，而是由券商与央行系统直接进行清算，从而提高跨市场投资、综合理财的资金结算等效率。
换而言之，接入大额支付系统是超级账户设立的前提。不过，横在各家券商面前的鸿沟，是《证券法》明确规定，券商不得从事支付结算和资金清算的业务。
为此，国泰君安多次向央行报送方案，并与其沟通和修改。最初的方案中，国泰君安计划直接接入大额支付系统，并在央行开户。不过，该方案仍不能解决上述证券法的问题，因此很快被要求修改。
“这个方案确实太大胆。现在比较合适的方法，还是间接接入HVPS，先找银行担当清算行，因此他们在央行有清算账户，然后银行再为券商设置终端，利用这个终端做支付业务。”前述高管表示。
据了解，这些工作的开展，实际上从3年前就已进行。万建华接任国泰君安董事长的职位后，就一直积极推动此事。在公开场合中，万建华曾多次提及一个问题，作为一家中量级的股份制银行，民生银行的总资产就接近所有券商体量总和的两倍。
“得账户者得天下”，这几乎成了万建华二次创业的起点。一手创办银联、浸淫金融市场多年的万建华，因在银行业拥有多年的人脉与经验，对推动超级账户，其拥有的优势不言而喻。
第三方存管原则
《证券法》之所以禁令券商开展清算业务，实质是配套第三方资金存管的基本原则。所谓第三方资金存管，是指客户的交易结算资金统一存放在商业银行，杜绝了券商挪用客户资金的任何可能。该原则牵涉到支付，托管等问题。
因此，超级账户的推出，最直观的难题，是如何在不违反基本原则的前提下，保障客户资金的安全。
为此，国泰君安对“君弘一户通账户”的支付设置，还是以借助银行渠道为主。今年9月，国泰君安就与浦发银行合作开发代理支付结算系统，实现代理国泰君安的央行支付系统。
资料显示，国泰君安与浦发银行在去年初就已签署合作协议，合作的第一个内容就是资金存管、结算。两家公司均为上海国际集团下的资产，是其在证券、银行领域部署的两块重要牌照。
此外，国泰君安还通过为客户提供的跨机构支付汇划服务，即“汇通天下”。汇通天下是一个类似银行网银的平台，平台内实现了跨机构的支付功能，即客户的证券资金账户与银行账户可直接打通。
去年8月，包括国泰君安在内的几家券商联合撰文，呼吁恢复券商的基础金融功能。其中首先提到支付功能，表示在不违反基本原则下，“引入第三方支付平台，允许客户资金划转至第三方支付账户”，或者“建立一个受严格监管的、行业统一的支付平台，通过各个证券公司的客户资金账户与该平台的对接，实现客户资金安全和支付便利之间的较好平衡”。
上述华东地区券商高管告诉记者，“这个提议很好，但要央行部门的批准。券商与证监会沟通比较多，如何与央行协调，大多数都没经验。”
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