十八届三中全会之后，资
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虽然业界对改革方向和长远效果表示出信心，但在资本市场，监管层的“自我革命”的难度不小，多位金融企业家强调落实政策目标的艰巨性。
中国证监会作为证券市场的规则制定者和监管者，也在马不停蹄地推出一系列改革措施。
自11月30日以来，证监会先是出台新股发行改革意见，提出向IPO注册制过渡，打开股市“进水口”；同时提高借壳上市条件，严格退市制度，打开“出水口”。紧接着，又在中央经济工作会议闭幕之后立即推出新三板扩容方案，公布转板机制，同时优先股制度试点方案开始公开征求意见。
此前有观点认为，证监会对审批权的下放不会很快，因为涉及到“饭碗”问题。因此对于此次新股发行注册制改革的方向，有些方面超出业内预期。
上周，中国投资有限责任公司总经理高西庆在“财经国际论坛”上也提到，此前在他刚到证监会任职时就认为证监会不应掌握发行审批权力。“但有人就告诉我不能这样说，不然把证监会的饭碗砸了。”
新一轮改革中关于监管权的下放，让业界看到改革的方向。不过，对于具体落实，依然有很大的疑虑。王东明表示，对于审批权，政府部门总是很难真正地“放出去”。
高西庆认为，三中全会提到的“负面清单”方式，是中国法制史上最大的进步之一。目前，“负面清单”的监管方式也已经在多个领域出现，但新问题就是清单过长。
“我们几千年来都认为只要没有允许的事都是不可以的事，现在则是只要没说不可以的事就可做，只是说我们的负面清单有多长的问题。”高西庆表示，监管部门的人总是会更多地考虑去“管一些事情”。
改革能否达到预计目标，业界普遍预期，在很大程度上将取决于第一年，也就是2014年。王东明表示，在改革过程中，利益关系会逐渐形成，现在管制权力能否放得下去，“还是一个很大的问号”。
王东明认为，监管多并不会减少风险，相反在金融领域往往由于监管过多还会造成风险的大量集聚。期权、资产证券化、REITS等金融创新有分散风险的作用，但目前无法落地。他表示，现实结果就是银行“大而不倒”，国有资产长期封闭不流通，这些由于长期过度监管造成的风险，需要在改革过程中慢慢释放出来。
高西庆则表示，监管者落后于市场创新是正常的。相反，如果监管者提前于市场去做就会引起麻烦。他提到目前一个奇怪的逻辑就是，监管机构往往在市场创新出现之后出台新的办法予以承认，仿佛市场创新是以非法为前提做的。
不应过度监管，那么“度”在哪里？王东明认为，保证市场透明度、维护市场公平应为监管重心。对此，招商银行原行长、现香港永隆银行有限公司董事长马蔚华则表示，要放松管制又要有效监管，需要守住两个底线，即防止区域性风险和系统性风险。
作者：杜卿卿来源第一财经日报)
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