“2014年全球经济增长步伐将会加快，复苏范围将进一步扩大，通胀仍保持温和。”渣打银行近日发布《2014年全球经济展望报告》称，美国和欧洲有望成为2014年全球经济增长回升的主要推动力。
渣打还指出，相当长一段时间内，尽管全球经济环境低迷动荡，亚洲和新兴经济体一直保持着强劲增长，并预计2014年新兴经济体增长幅度将超过G7经济体3.8个百分点。
不过，全球经济复苏之路并非一片坦途。美国经济增长前景向好有利于美联储将货币政策回归常规，而随之发生的QE（宽松政策）缩减可能造成市场波动，并殃及经常项目大额逆差的经济体。
渣打预计， 由于短期内美国宏观经济数据或保持缓和，美联储有望在2014年6月开始缩减购债规模，略晚于当前市场普遍预期的3月份。
渣打指出，鉴于明年年初美联储将迎来新任掌门，决策者不会匆忙启动“减债”计划，而是需要看到更多美国经济增长和通胀将会加速的明确迹象。2014年下半年这些状况将表现得更为明确，在此之前（明年前几个月）由于美联储准备实施缩减QE，政策将处于“休眠”模式。
与此同时，渣打称，美联储或将在2016年提高利率，但2014年市场利率将会走高，10年期国债收益率将位于3%以上并持续上行。QE不是应对增长和失业问题的周全或长期的解决办法，但其有助于市场利率维持在低水平。而随着QE逐步缩减及最终终止，美联储将主要依赖前瞻指引来影响市场预期。
值得注意的是，美国货币政策的变化将令全球流动性状况趋紧，市场波动性将增加，经常项目逆差的经济体可能受到最大冲击。尽管预计日本将采取大力度QE措施，但不足以抵补美国缩减QE所带来的影响。
就亚洲而言，伴随着货币状况的普遍趋紧，降低杠杆和维持资本流入将引起关注，同时，改革和再平衡成为市场焦点。渣打预计，多数亚洲经济体增长会加快，而明年中国经济仍会实现7.4%的稳步增长。其中上半年经济增长将受到2013年强劲的增长动能带动，下半年由于信贷收紧，经济增速适度减慢，因此明年上半年的表现有望比下半年更为强劲。
此外，中国经济正在进行再平衡，消费相对投资在宏观经济中的贡献度有所上升。2014年将成为中国改革方案实施的元年，土地制度改革、国企改革、资本账户进一步开放、减少汇率市场干预等领域的改革将获得推动。而鉴于市场机制将在经济中发挥更大作用，其市场波动可能上升。
作者：张华君来源第一财经日报)
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