(QE)法兴：美联储削减QE步伐明年夏季或可终结

　　大智慧阿思达克通讯社12月19日讯，法国兴业银行周四表示，美联储已开启QE削减进程，基于法兴对美国未来几个季度高于市场一致预期的增长前景，以及失业率在2014年年中下降至6.5%的预期，预计美联储完全削减资产购买规模将于明年夏季终结。

　　法兴银行在一份报告中称， 这意味着随后的QE削减步伐将会比周四凌晨所宣布的100亿美元要略大，并且加快削减QE的压力可能更早到来。

　　美联储联邦公开市场委员会(FOMC)在结束两天封闭会议后于周四凌晨宣布，将每月采购850亿美元资产的开放式量化宽松(QE)缩减100亿美元，其中国债和抵押贷款支持债券(MBS)的采购额各缩减50亿美元，0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%情况下不变。

　　美联储主席伯南克在利率声明后的新闻会上说，削减QE可能在2014年年底之前完全结束。他并强调，美联储将审慎地缩减QE，而不必每次政策会议都采取行动。如果数据支持，美联储可能进一步削减QE，但削减QE的进程不是预先设定的。

　　法兴银行称，美联储对2013年GDP测预期表明第四季度经济增长1.7%，低于法兴预期的2.9%。此外，法兴预计美国失业率将继续迅速下降，部分是受到紧急失业救助金到期，以及劳动力市场改善的驱动。考虑到这些数据，市场对于联邦基金利率上调的预期也可能再度处于压力中。

　　报告并指出，除了宣布开始削减QE，美联储的会后声明乍一眼看似变化有限，但细细品味改却是一个很大的改变。美联储通过将措辞变化与美联储各成员对联邦基金利率的预期相结合，加强了对前瞻的指引。根据美联储声明，虽然将升息的门槛维持在6.5%(失业率)和2.5%(通胀率)不变，FOMC目前预计，在失业率下降至低于6.5%的很长时间以后，继续将联邦基金利率维持在当前区间很可能仍将合适，尤其如果预期的通胀率继续低于FOMC的2%长期目标水平就更是如此。

　　美联储对2016年底的通胀中值预期为1.75%，较9月份预期的2%有所降低。在美联储对经济预期没有出现显著改变的情况下，上述通胀率预期的下降显得突兀。美联储对2016年失业率预期下调0.1个百分点，而对核心通胀的预期未变。法兴认为，这意味着美联储的应对机制已经进一步转向鸽派。

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