富贵鸟弃A转H募资11亿港元

　　本报记者 张望 福建报道

　　将于12月20日在港交所主板挂牌的富贵鸟（01819.HK）公布招股结果，每股招股价定8.81港元，募资净额约10.9亿港元。成为证监会今年起取消“456”限制的首家赴港上市民企。

　　“所谓"456"规定，是要求到境外上市的境内企业，其净资产、过去一 年税后利润和筹资额，分别不得低于4亿元、6000万元与5000万美元，导致众多不合要求的中小企业只能通过红筹方式曲线实现境外上市。”福建一位证券律师告诉21世纪经济报道记者，“取消这个限制后，境内中小企业的境外上市不用再绕道红筹模式，既可满足中小企业融资需求，也可缓解A股压力。”而证监会从今年1月1日起实施的境外上市新政，不仅取消了“456”限制，同时还简化了境外上市的申报文件和审核程序。

　　值得注意的是，位于福建石狮市的富贵鸟于2012年决定在A股上市，但IPO暂停和财务核查开始后，已在排队中的富贵鸟却未提交财务自查报告，并在今年5月31日撤回材料。

　　“富贵鸟的上市之路颇为曲折，从H股转为A股再回到H股，不可能再折腾也折腾不起了。”前述证券律师表示，“放弃A股IPO和H股全流通政策开闸等待，决定以普通H股形式赴港上市，既有新政因素，但也说明背后可能存在苦衷。”

　　富贵鸟主要从事男女鞋类及商务休闲男装的制造及销售。今年前三季度，国内同类上市公司奥康国际（603001.SH）、七匹狼（002029.SZ）、九牧王（601566.SH）、大杨创世（600233.SH）、星期六（002291.SZ）、报喜鸟（002154.SZ）等的净利润，均同时出现下滑，但富贵鸟却预计全年净利润逆势增长约25%。

　　富贵鸟称，本次募资的60%将用于维持及扩大现有销售渠道，计划在2015年底前新增1600家零售门店。与富贵鸟计划大肆扩张相对应，男装和皮鞋上市公司的关店潮却在蔓延，仅今年上半年，七匹狼、奥康国际、九牧王的销售渠道绝对数，就较2012年底减少152家、60家、59家。体育类鞋服的中国动向（03818.HK）、李宁（02331.HK）、匹克体育（01968.HK）、安踏体育（02020.HK）、361度（01361.HK），则分别减少611家、410家、289家、263家、256家。

　　“虽然富贵鸟将成为取消"456"限制后的境外上市民企第一股，但由于H股全流通政策暂缓，其内资股尚无法转换为H股实现全流通。”前述证券律师指出。

　　招股书表明，本次香港上市后，富贵鸟的股份分为内资股和H股两种，其战略投资者持有的内资股合计为4880万股，占8.82%，由非上市外资股转换而来的H股为35120万股，占63.47%，公众H股占27.71%。

　　“已经转换为H股的非上市外资股，可以在港交所买卖。”上述律师表示。

　　“今年市场普遍期待内地企业香港上市实现H股全流通，但富贵鸟的遭遇又令其他企业继续保持观望态度。”上述律师说。

　　有消息称，由于内资股暂时无法转换为H股，此前与富贵鸟一起申请H股全流通形式上市的天地一号，已经终止H股上市计划。

　　“新《公司法》修订后，H股全流通已无法律障碍，据说内地企业H股全流通暂时受阻，在于证监会和国税总局在税务问题上尚未形成一致意见。”上述律师称，“急于上市的富贵鸟，只能先上市，再等全流通政策成行后重新申报内资股转换。”（编辑 陈昊旻）

　　作者：张望

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