浙能电力大起大落再现股市顽症

　　谈股论市

　　股市的凄风冷雨或许比冬季更令万千股民感受到深深的寒意。上周五,沪指重挫2%跌破2100点，深成指创8月以来新低，让股民的心再次跌到了谷底。

　　如果说，股市是经济的晴雨表，那么个股尤其是新股表现，某种程度上也是股市的缩影。对于股市暴跌，业界人

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• 光大证券

　　浙能电力是内地资本市场首单“B转A”，也是2013年上交所首家上市的公司，身披多重利好，浙能电力19日在A股市场上市后受到热捧，首日大涨60.58%。然而，美好景象似乎昙花一现，20日早盘，浙能电力股价即报跌停，并以跌停价位收盘。

　　浙能电力大起大落，据称是流通股东套现闪人。根据19日的收盘价计算，浙能电力6.08亿股流通股市值达54亿元，股本91.1亿股的总市值达808.97亿元。流通股东获利颇丰，6.08亿股流通股市值增加20亿元。浙能电力换手率高达45.62%，说明近一半换股股东已获利出逃—从这一数据看出，目前A股市场长期以来“炒新”的特色丝毫未得到减弱，“快进快出”、“炒概念”投机氛围，让浙能电力不幸再次中枪。

　　中金公司19日发布的研究报告称，浙能电力的盈利能力和成长潜力显著优于行业平均水平。按理说作为一只绩优股，浙能电力理应获得包括机构在内的投资者追捧与坚守，然而浙能电力大起大落，只不过证明了股市在新股申购、发行上存在的结构性缺陷。

　　“一人一手”机制在英、美、中国香港等成熟资本市场实施多年，但在A股市场，虽经股民及专家多方呼吁，迄今为止仍不见踪影。由于中小股民无法获得这一权利保障，致使机构可以凭借资金优势，充分获取新股套利最大化，而这也造就了机构在新股发行后的翻云覆雨。浙能电力近半流通股东套现，其中光大证券上海张杨路营业部、国泰君安证券深圳人民南路营业部分别减持1.96亿元、1.49亿元，申银万国证券国际部也抛售8145万元，由此可以看出，为何券商是“一人一手”机制的激烈反对者，因为他们在新股发行“按资本出牌”的游戏中利益纠葛重重。

　　作为中国证券管理机构，通过新股发行增加市场供给、间接打压市场投机，这一设想与现实距离甚远。新股发行一级市场火，二级市场冷的怪圈始终无法打破，而以券商为代表的机构投资者，比中小股民更显功利，又让人分明看到了更深层次的弊端。中国股市问题多多，但所有参与股市的主体，无论是机构还是中小股民，都应扪心自问：我们进入股市到底是为了实现什么样的目标？是为了见证某个企业的成长历程，分享其发展红利？还是坚持个股与其背后的上市企业两极分离，满足于个股的短平快炒作投机？可以说，机构投机过度的反向引导，连带着中小股民在恐惧与焦虑中唯“炒”至上，是中国股市泡沫化空心化的主要症结之一。

　　而券商为代表的机构，助推类似于浙能电力新股发行非理性上涨继而暴跌的现象，不仅在透支机构自身公信力，更会让中国股市在砸盘做空中继续沉沦。

　　毕舸（财经评论人）