登陆创业板三年以来，业绩下滑，募投项目进展缓慢，此番定增揽入岭南电缆的计划无果而终，二股东却踩准步伐精准减持，科泰电源能否
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重组流产
12月22日晚间，科泰电源发布终止重大资产重组公告，拟3.8亿元收购岭南电缆100%股份的方案宣告流产。
因筹划该重组事宜，科泰电源7月15日起开始停牌，8月9日晚间披露重大资产重组预案。预案显示，公司以发行股份及支付现金方式购买金誉集团、俊汇集团、广州益迅、广州美宣所持有的岭南电缆99%股份；全资子公司科泰销售以支付现金方式购买金誉集团持有的标的公司1%股份。交易完成后，科泰电源将持有岭南电缆全部股权。
资料显示，岭南电缆成立于1995年，注册资本1.23亿元，是专业从事特种电缆产品研发、生产、销售和服务的高新技术企业，在高压、超高压和特种电缆领域，该公司是国内第一批引进和拥有世界先进制造技术的厂家之一。
彼时科泰电源称，公司和岭南电缆业务具有相关性，可以形成良好的协同效应，在业务、渠道、客户服务和维护等方面形成互补性促进，有利于增强扩大销售网络、节约业务成本。同时，双方面向的客户均为通信、电力、工程行业的大中型企业，可以利用各自的业务关系和销售渠道网络。
若交易完成，岭南电缆对科泰电源收入规模和净利润指标的提升也获业内看好，复牌首日即一字涨停。在科泰电源业绩增长的三季报中，也特别提示正在“通过寻求并购机会延伸公司产业布局”。截至10月21日，科泰电源受益于并购预期，股价涨幅达到30.4%。然而情势开始急转而下，在科泰电源发布的终止重组公告中，对终止定增收购岭南电缆的原因描述为：标的资产评估价值与预案预估值存在差异，截至公告出具日，双方在估值方面未能达成一致且不能达成交易替代方案。
二股东精准减持
科泰电源重组方案终止在本月初已有预兆。
12月3日，科泰电源发布重大资产重组进展公告，在特别提示中称“目前尚未发现存在可能导致本公司董事会或交易对方撤销、中止本次重组方案或对本次重组方案做出实质性变更的相关事项”，而该公告后文则提到，“相关审计、评估、盈利预测等工作正在进展中，评估情况与公告预估值存在一定差异，将有可能对交易结果产生影响。”
然而该公告刚刚发出即“打补丁”，科泰电源当天另一则补充更正公告，表示上述特别提示与正文相关表述不一致，更正为：“公司聘请的评估机构对标的公司的评估情况与公告预估值存在一定差异,将有可能对交易结果产生影响,公司正与交易对方商议交易对价，如果交易条件发生变化或本次重组终止，公司将及时履行信息披露义务。”
12月18日，科泰电源股价开跌，四个交易日跌去11.9%，市值损失1910万。而科泰电源二股东新疆荣旭泰投资有限合伙企业（下称“荣旭泰”）则在该项重组流产之前，精准减持。
回溯12月3日科泰电源首次“透露”重组有变，对科泰电源持股17.18%的二股东荣旭泰当天也发出一则减持公告。在11月18日至11月29日，荣旭泰通过大宗交易平台累计减持科泰电源207.4万股，占总股本的1.3%。减持完成后，荣旭泰持股比例降到15.88%。
荣旭泰本轮减持分三次完成，分别是11月18日以8.74元/股的均价减持70万股，20日以8.8元/股的均价减持67.4万股，29日以9.4元/股均价减持70万股。三轮减持均价为8.98元/股，累计套现近2000万元。而科泰电源重组流产后首日，跌4.18%收于8.26元/股，远远低于荣旭泰减持均价。
荣旭泰是否提前洞悉科泰电源重组事宜生变，在公告之前精准减持，《第一财经日报》记者拨打科泰电源公司电话，截至发稿前一直无人接听。
募投项目进展缓慢
科泰电源牵手岭南电缆无果而终，其给出的“不能按期完成”的理由也显得颇为熟悉。而事实上，科泰电源上市以来，很多事项都未能如期完成。
近日，科泰电源上市募投项目“智能环保集成电站产业化项目”在张江高新区青浦园部分投产，同时另一大募投项目研发中心也正式揭牌。而以上两个项目在科泰电源招股说明书中显示的建设周期均为1.5年。也就是说，本应在2012年上半年竣工的项目，又延迟了1.5年才得以“部分投产”。
在海通证券8月份出具的科泰电源2013年上半年持续督导跟踪报告中显示，“智能环保集成电站产业化项目”及研发中心项目由于未按原计划取得建设施工行政审批手续，原计划2011年1月开工，实际取得施工许可证为2011年7月1日，延迟了半年。而新增基础工程作业量等原因造成工程施工延迟，预计募投项目于今年10月31日达到预定可使用状态，较首发招股说明书所述的建设期顺延1年左右。
在科泰电源种种“不能按期完成”的遗憾下，0.84亿限售股即将于12月30日如期解禁。持股量占总股本52.58%的控股股东科泰控股有限公司度过3年限售期，相比上市之前科泰电源1.52亿元的净资产，已经实现资产的大幅增值。而与此相对的是，科泰电源上市以来，2011年、2012年净利润分别下滑21.31%和66.77%。
作者：吕雅琼来源第一财经日报)
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