两融市场投资者习惯将融资扎堆的股票称为“融资大户”,而将融券比例较高的个股称为“融券大户”。2013年,融资大户和融券大户都成为了市场关注的焦点。一方面,顺应行业冷暖变化,融资大户的具体构成在2013年发生了显著变化,部分年初融资余额较高 的个股成为市场风险点;另一方面,与以往的弱势地位不同,融券话语权在2013年得到了部分提升,这也使得融券大户开始崭露头角。
融资大户变迁潜藏风险
2013年1月4日,沪深股市融资余额为878.85亿元;而到了12月23日,两市融资余额则达到了3372.38亿元。也就是说,经过近一年的运行,目前市场融资余额较年初增长了2.84倍,融资已经成为A股市场中一股不容忽视的做多力量,而那些融资余额明显居前的个股,因为做多资金的一致看好,尤其被投资者关注。
回顾2013年融资余额居前的个股,一个比较明显的特征是融资大户在这一年发生了明显变化。统计显示,1月4日,融资余额居于前5位的个股分别为广汇能源、包钢稀土、民生银行、浦发银行和五粮液;12月23日,融资余额居于前5位的个股分别是中国平安、浦发银行、民生银行、兴业银行和海通证券。可以发现,除了浦发银行,目前融资余额居于前5位的个股已经与年初相比实现了大变脸。其实不仅是前5位个股发生变化,年底融资余额前50位的个股基本都较年初存在显著的不同。
分析人士指出,融资大户排名变化背后的推动力量,其实是行业冷暖的变迁。统计显示,在融资余额前50名个股中,年初个股数量居前的5个行业分别为金融服务、有色金属、食品饮料、房地产和机械设备,而年底居于前5位的行业则分别是金融服务、信息服务、医药生物、房地产和家用电器。从中不难发现,以白酒为代表的食品饮料行业以及大量周期性行业股票,经过一年运行,融资余额大幅下降,其背后反映出在经济转型、经济增长中枢下行背后的行业景气度变化。
值得注意的是,在融资快速下降的过程中,不少年初的融资大户成为2013年的市场风险点。统计显示,年初融资排名前50位的融资大户,今年以来平均跌幅高达8.41%,而全部两融标的股今年以来的平均涨幅为22.80%。其中,广汇能源、五粮液、包钢稀土、贵州茅台、山东黄金等年初融资的跌幅均超过30%,成为名副其实的市场地雷。分析人士认为,巨额融资偿还压力成为此类个股大幅下跌的重要推手之一。
融券大户崭露头角
与融资相比,2013年融券市场整体波澜不惊。从规模上看,1月4日融券余额为38.99亿元,年内峰值为50亿元,12月23日融券余额则为30.81亿元。可以说,仅从规模上看,融券余额在两融市场中的影响力仍然十分有限。不过,在具体个股上,融券的影响力则出现了明显提升,具体表现为融券大户开始崭露峥嵘。
2013年1月4日,融券余额居于前三位的个股分别为招商银行、民生银行和中国平安,具体融券余额分别为2.39亿元、1.53亿元和1.44亿元;与之相比,12月23日融券余额居于前三位的个股分别为国金证券、云南白药和格力电器,融券余额分别为5.07亿元、0.83亿元和0.77亿元。这其中,国金证券的融券变动引人关注。一方面,相对于年初的融券余额三甲,目前国金证券的融券余额要高出很多;另一方面,与年初融券大户融券余额相对于融资余额明显偏小的比例不同,国金证券当前的融券余额与其融资余额(6.92亿元)旗鼓相当。实际上,今年四季度,国金证券的融券余额一度超越了融资余额,这在两融历史上还从来没有出现过。
分析人士指出,国金证券的“破冰”说明融券在两融市场中的影响力开始逐渐提升,随着转融券等市场制度的进一步健全,相信融券大户与融资大户进行多空对垒的情形将会越来越多地出现。
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