者按：以下是机构一致看好的十大金股：富瑞特装、卫星石化、蓝色光标、国电南瑞、梅安森、广田股份、三安光电、聚龙股份、正邦科技、益民集团。
富瑞特装：新市场打开成长新窗口 强烈推荐评级
类别：公司研究 机构：平安证券 研究员：杨绍辉 陆洲 余兵
相关公司股票走势
国内和国际市场LNG全产业解决方案方面开展广泛深入的业务合作；通过技术共享进行技术的二次再开发，从而实现技术资源的价值最大化；在清洁能源运营、装备制造、整体解决方案等方面探讨具体项目股权合资合作，能源运营项目以新奥集团控股为主，装备制造项目以公司控股为主。
此外，公司于2013年12月21日与兴县华盛燃气有限责任公司签订一套液化装置项目工程总承包合同，合同涉及提供的设备为公司首套应用于煤层气分离液化的日处理能力20万方的液化装置，合同总金额人民币9100万元。
平安观点：
战略合作加快LNG全产业解决方案推广，利好液化装置、加气站、LNG气瓶的销售目前公司的收入仍主要来源于气瓶和加气站，液化装置实现少量销售，此次战略合作有利于富瑞特装依靠新奥集团的燃气销售行业地位，加快推广LNG全产业解决方案，解决LNG汽车与加气站不匹配、气源不足等LNG产业发展中遇到的核心问题。
新奥集团从燃气业务起步，经过持续的战略升级与产业拓展，构建了能源分销、智能能源、太阳能源、能源化工等相关多元产业。截至2012年底，新奥集团拥有员工3万人，总资产超过600亿元人民币，100多家全资、控股公司分布于国内20余省份及亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等地区。
战略合作打开富瑞特装海外LNG装备的市场空间近年来，公司的销售收入中90%左右来自国内市场，海外市场一直没有得到很好的开拓，此次合作方新奥集团拥有多个国家广泛的业务渠道，我们预计借助新奥集团的业务网络，富瑞特装的海外战略布局有望加快。
实际上，公司已与新奥集团美国公司开展LNG车用瓶项目的开发、制造、服务和LNG车辆改造的前期工作，共同开发北美LNG产业市场，未来还将进一步加强双方在LNG产业的合作。
同样，公司也将在中东、欧盟天然气资源丰富而应用相对落后的国家推行从液化、运输、汽车应用的整体解决方案。
LNG市场判断：环保性弥补经济性的下降日益成为LNG产业发展的主导力量，看好LNG设备发展前景近期雾霾天气覆盖全国40多个中大城市，车用天然气的应用是空气污染的解决方式之一，尽管天然气价格上涨后影响到LNG重卡的采购意愿，但包括广州、重庆、达州、合肥、浙江丽水等地区陆续推出LNG加气站的中长期建设规划，环保性取代经济性弥补经济性正成为LNG产业发展的主导力量，LNG设备发展前景乐观。
新产品新市场创造新市值，维持公司“强烈推荐”投资评级此次战略合作有助于富瑞特装新产品的推广，以及海外市场尤其是北美市场的开拓，突破了富瑞特装销售网络瓶颈，新产品、新市场正成为富瑞特装新一轮的爆发点，产品海外战略、资本整合并购战略、产业升级及LNG物联网战略等三大战略助推公司由10亿元经营规模向“百亿富瑞”发展，我们维持公司“强烈推荐”投资评级，维持13年EPS1.75元预测，将14/15年EPS预测值由2.85/3.81元上调至3.0/4.5元，6个月目标价100元，目标价对应14/15年PE估值33/22倍。
风险提示：
市场竞争加剧影响产品盈利能力；气价波动影响市场需求等。
卫星石化：sap项目2014年有望实现满负荷生产
类别：公司研究 机构：海通证券
卫星石化公布3万吨SAP项目进展公告卫星石化发布公告,公司3万吨SAP项目经过近期的试运行,生产运行稳定,产品品质稳定,各项指标已达到公司预期目标。现公司正在积极组织市场销售。
点评:
SAP项目2014年有望实现满负荷生产
卫星石化募投项目“年产3万吨高吸水性树脂(SAP)技改项目”于2013年6月建成,至今进行了半年的调试及试生产,目前产品品质稳定,各项指标已达到公司预期目标。我们认为公司SAP的生产目前已能够正常进行,同时产品质量已经达到国际先进水平。公司正在积极组织SAP的市场销售,我们判断公司SAP产品有望顺利进入国内领先的卫生用品生产企业的供货体系。
目前我国自主拥有的SAP产能少且分散,国际竞争力较差,高端卫生用品生产企业使用的SAP以进口为主。卫星石化自主研发的SAP生产工艺实现了从产品小试、中试至工业化大生产的发展,公司有望成为国内唯一拥有SAP连续化生产专利的企业。我们认为公司产品技术及质量都处于较高水平,公司SAP项目投产后有望迅速打开市场,并逐步完成进口替代的过程。
原料供应有保证。公司目前在建项目之一为32万吨丙烯酸、30万吨丙烯酸酯项目,我们预计该项目将于近期建成并投料试车。由于公司在丙烯酸及酯行业内具备充足的生产经验,我们认为该项目投产后可以很快达产。项目所生产32万吨丙烯酸中有一半以上产能为丙烯酸精酸,将直接供应公司SAP项目生产所需,公司3万吨SAP项目的原料供应有保证。在原料供应充足的基础上,我们预计公司2014年SAP项目有望实现满负荷生产,产销量达到3万吨左右。
SAP项目投产将带动公司利润提升。根据国外的产品盈利状况,SAP产品的毛利率有望达到40~50%。公司3万吨SAP项目达产后,我们预计其产品吨净利在3000~4000元左右,对公司EPS的贡献在0.25元左右。
丙烯酸及酯项目预计近期建成。公司32万吨丙烯酸、30万吨丙烯酸酯项目正在有序实施,我们预计该项目将于近期建成并投料试车,将进一步增强公司丙烯酸及酯的产能及业绩弹性。
PDH项目顺利推进。公司45万吨PDH项目处于稳步推进过程中,我们预计该项目将于2014年一季度建成,卫星石化有望成为最先建成PDH项目的上市公司之一。2. 盈利预测与投资评级目前卫星石化具备16万吨丙烯酸、15万吨丙烯酸酯的生产能力;3万吨SAP项目也即将开始正常生产销售。在公司的在建项目建成投产后,公司将具备45万吨丙烯、48万吨丙烯酸、45万吨丙烯酸酯、3万吨SAP的生产能力,公司对丙烯酸及酯的业绩弹性将大幅增强。同时PDH项目的建成将使公司形成“丙烷-丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯”全产业链,降低公司生产成本、增强公司抵抗产品价格波动风险的能力,大幅提高公司的盈利能力。
公司目前有较多的项目将在近期陆续建成投产。短期内SAP将成为公司重要的利润增长点,同时丙烯酸及酯价格维持在较高水平,将保证公司的盈利能力;长期来看公司丙烯酸及酯业绩弹性将进一步增大,同时公司将形成“丙烷-丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯”的完整产业链,从而降低公司原料采购成本。我们预计公司2013~2014年EPS分别为1.11、1.73元,按照2014年EPS以及20倍PE,我们给予公司34.60元的目标价,维持“买入”投资评级。
风险提示
产品价格大幅波动的风险;宏观经济下滑的影响;在建项目进度不达预期;产能大幅扩张的风险。
蓝色光标：激励顺利推进 买入评级
2013-12-26 类别：公司研究 机构：中信证券 研究员：皮舜 王铮
2013年12月25日，蓝色光标公告称，证监会对公司报送的《关于公司限制性股票激励计划（草案）及摘要的议案》予以确认无异议并进行了备案。对此我们点评如下：
评论：
证监会予以备案，标志公司激励方案顺利推进公告称，证监会已对公司报送的草案予以确认无异议并进行了备案。我们判断，未来一段时间，公司将根据反馈意见，对草案部分内容进行相应修订，备案标志方案推进进入实质性阶段。根据公司之前公告，本次股权激励拟授予激励对象限制性股票为1200万股A股，占此次计划签署时公司股本总额46,431.1125万股的比例为2.584%。本次授予价格按照草案公告日前20个交易日公司股票均价59.93元/股的50%确定为29.97元/股。
本次股权激励对象基本涵盖了公司中层管理人员及核心业务骨干人员，共计591人。同时预留限制性股票则为未来进一步激励人才提供保障。优秀的员工作为公司最重要的资源，本次股权激励体现了公司不断激励人才并有效稳定团队的决心。
方案落地打开战略时间窗口，期待践行“内生+外延”成就蓝标梦营销梦内生式发展+外延式并购，是公司一直以来的战略，也是公司实现中国广告营销行业龙头价值的发展路径。我们认为，未来公司将持续在公关和广告领域寻找合适的并购标的，以进一步完善自身品牌管理服务链条。
预计公司将积极面向数字营销，跨国寻找合适的并购标的，以进一步完善公司的品牌管理服务链条。参考国际龙头“WPP”和“宏盟”均是通过并购方式而成长为业界领袖，我们有理由预判，随着内生与外延并重的战略实施，公司价值有望得到更好的体现，并将更好地对标国际巨头，蓝标的成长体现其对缔造本土整合营销巨头理念的践行。
风险因素：
宏观经济不景气影响行业增速；技术进步冲击传统广告营销业务；并购进程低于预期；业务整合不达预期。
投资建议：
我们维持公司2013/14/15年的EPS预测为0.9/1.35/1.7元，公司当前价49.35元，对应2013/14/15年PE为55/36/29倍，考虑到公司内生增长与外延并购双轮驱动商业模式清晰性，以及财务指标较快成长性和未来并购预期，我们维持其“买入”评级。
国电南瑞：14年演绎王者归来 买入评级
类别：公司研究 机构：群益证券 研究员：赖燊生
近日，公司发布资产注入方案得到证监会核准的公告。公司将向南瑞集团发行2.23亿股，用于收购南瑞集团旗下五家公司的相应股权。发行完成后，公司将在加强在调度、配电及新能源总包的实力；另外，公司与南瑞集团、中国铁建、烽火通信组成的联合体也在近期中标武汉市轨道交通8号线一期工程BT项目，通过积极参与城市轨道交通BT专案，将带动公司相关产业的发展，充分发挥产业链优势，巩固在国内轨道交通自动化行业的主导地位，构筑新型支柱产业。
资产注入后，预计公司13、14年分别实现营收96.63亿元(YOY+16.3%)、121.69亿元(YOY+25.9%)，实现净利润16.33亿元(YOY+27.7%)、22.34亿元(YOY+36.8%)，EPS0.67、0.92元，较增发前分别增厚11%、11%，当前股价对应2013、2014年动态PE分别为21X、16X，当前价值偏低，作为龙头享有一定估值溢价，维持“买入”建议，目标价20.00元(对应2014年动态PE22X)。
收购资产盈利能力强,：公司近日发布公告，向南瑞集团收购资产的方案得到证监会的正式核准，此次资产注入有望年内完成。公司将以11.59元/股的价格，向南瑞集团发行2.23亿股，用于收购其持有的北京科东(100%股权)、电源华源(100%股权)、国电富通(100%股权)、南瑞太阳能(75%股权)、电网稳定分公司整体资产及负债。收购资产盈利能力强，10-12年收入、净利CAGR分别达到29.7%、44.1%，今年1-5月也实现1.39亿元，同比增长超六成，显示了极强的盈利质量。收购方案中，公司预期收购资产13、14年实现归属母公司净利润2.40、2.43亿元，与12年净利润持平。我们认为收购资产本身具有很强盈利能力，且配电、新能源总包均处景气时期，我们预计未来两年净利润CAGR将超三成。
收购资产与上市公司传统业务协同效应强：北京科东在电网调度领域竞争实力强(近两年均ROE超四成)，注入后将务实公司在电网调度的领先地位(公司在国内调度市场份额超七成)；公司在配电网主站等二次领域具有绝对领先优势，市场份额超六成，电源华源则补全公司在配电领域的一次产业链，届时公司将具有配电总包能力，充分分享配电大建设的机会；国电富通电站辅机与环保工程与公司现有电厂自动化协同；南瑞太阳能则加强公司在风电、光伏新能源总包的竞争实力。
梅安森：稳扎稳打,步步为营
类别：公司研究 机构：长城证券
公司近期先后被认定为国家规划布局内重点软件企业和国家火炬计划重点高新技术企业,前者使得公司获得10%的企业所得税税率,将有望带来每年约500万的净利润。我们维持公司2013-2015年EPS为0.60元、0.77元及1.04元,对应目前股价PE为25x、19x及14x,维持公司“强烈推荐”评级。
公司连续获得国家级高新企业认证,获得企业所得税税收减免:12月20日,公司发布公告,称公司被认证为2013-2014年度国家规划布局内重点软件企业,享受10%的企业所得税税率。12月26日公司公告于近日收到科技部火炬高技术产业开发中心颁发的《国家火炬计划重点高新技术企业证书》,公司被科技部火炬高技术产业开发中心再次评选为“国家火炬计划重点高新技术企业”,批准文号:国科火字【2013】258 号,证书编号:NO.GZ20135110002,有效期三年。
公司稳扎稳打,步步为营:早在两年前,公司就开始着手申报国家规划布局内重点软件企业的工作,但由于当时软件营收规模未达标(1.5亿元)未能获得。今年公司在软件营收达标的情况下再次申报,获得批准,成为重庆市唯二两家获得称号的企业之一,享受10%的企业所得税税率(公司企业所得税税率目前为15%)。经过我们测算,该项称号将为公司每年带来约500万的净利润。目前公司正在积极与税务部门协商,是否能在2013年按照10%税率报税尚存不确定性,但如果不能在2013年获批,其将抵扣2014年税费。2013年国家火炬计划重点高新技术企业评选结果正式发布,共评选出626家企业,梅安森再次获得该称号,有效期三年。培育和发展国家火炬计划重点高新技术企业是火炬高新技术产业化及环境建设的重要内容,是在全国高新技术企业范围内,择优选择一批发展有特色的高新技术产业化骨干企业,引导其利用社会各类资源,使之做强做大、做专做精,成为提升自主创新能力、调整产业结构、转变发展方式、引领我国高新技术产业跨越发展的中坚力量,并在聚集优秀科技人才、吸纳大学生就业方面发挥重要作用。
公司今年订单情况良好,符合预期:截止到今年12月,公司获得订单情况良好,同比2013年有超过20%以上增幅,符合公司预期。应收账款问题,公司目前正在加派人手,争取在年底前回笼大部分应收账款。 2014年公司将在城市公共安全方面有所突破:公司与六盘水国资委设立合资公司,从商业模式来讲一方面有利于公司业务贴近客户,一方面有利于六盘水市自身GDP增长,属于双赢模式。由于六盘水市有大量的煤矿,且多为小型煤矿,作为全国点名的50个重点煤矿安全整改县的头一份,预计2014年其将在煤矿安全方面有较大投入。另外六盘水市作为国家智慧城市试点城市之一,在安全城市方面有所需求,公司目前正在逐步引导,建立前期示范工程,相信公司后续会在城市安全项目上有所斩获。如果六盘水市模式获得成功,公司将向全国推广。
投资建议:我们认为煤矿业务将长期成为公司的利基市场,而公司将稳步进行非煤行业的业务拓展,进行收入结构的调整。我们维持公司“强烈推荐”评级。我们维持公司2013-2015年EPS为0.60元、0.77元及1.04元,对应目前股价PE为25x、19x及14x,维持公司“强烈推荐”评级。
风险提示:非煤矿山采购滞后预期,平安城市项目进展滞后预期。
广田股份：内生促进产融结合 增持评级
类别：公司研究 机构：国泰君安 研究员：张琨 王建
广田股份积极探索创新，一方面打造大装饰平台，另一方面设立基金公司打造产融结合模式；我们认为收购新华丰不是简单扩张，而是打造大装饰平台的开端。
投资要点：
外延收购打造大装饰平台，产融结合助力装饰发展。我们认为收购新华丰不是简单扩张，而是公司打造大装饰平台战略的开端，为产业基金总承包项目做准备。维持13/14年EPS1.05、1.47元（前期已经考虑总包模式为公司带来的业绩提速），维持增持评级，维持目标价26元。
收购新华丰51%股权，迈出大装饰平台第一步。公司拟以超募资金3063万元收购东胜投资持有的新华丰51%股权（两倍于出资额，与DCF股权评估价值3182万元接近）。收购意义：扩充装饰园林产业链，提升园林业务能力。快速获取园林队伍、行业经验及客户。提高超募资金利用效率。收购前超募资金剩4亿，收购良好资质园林企业利于股东效益最大。
新华丰对14年业绩贡献弹性大。新华丰2013年1-10月营收1.03亿元，净利润仅106万元。由于前期未上市，我们预计新华丰真实利润高于账面值。考虑协同作用及储备订单预计新华丰14年收入可能会迎来翻倍增长。
产业投资基金设立有望促进产融结合，加速业务扩张，提升项目盈利能力。公司10月公告设立广融工程产业基金，拟采用有限合伙制基金模式经营类BT项目，以优先LP和劣后GP模式提高资金利用效率，主要意义：杠杆比例高，可撬动规模大，资金效率高，以1亿劣后资金可撬动10亿工程项目；显著提升拿单能力和议价能力，与业主谈合作而不是单纯谈获取订单；资金成本可控，资金成本约10%左右，项目盈利能力有望提升超过5pp；基金公司设立于前海，可享受前海开发优惠政策。
风险提示：公司住宅精装修业务占比较大，受房地产调控政策影响显著。
三安光电:行业龙头,再获大订单
类别：公司研究 机构：群益证券(香港)
广田股份积极探索创新，一方面打造大装饰平台，另一方面设立基金公司打造产融结合模式；我们认为收购新华丰不是简单扩张，而是打造大装饰平台的开端。
投资要点：
外延收购打造大装饰平台，产融结合助力装饰发展。我们认为收购新华丰不是简单扩张，而是公司打造大装饰平台战略的开端，为产业基金总承包项目做准备。维持13/14年EPS1.05、1.47元（前期已经考虑总包模式为公司带来的业绩提速），维持增持评级，维持目标价26元。
收购新华丰51%股权，迈出大装饰平台第一步。公司拟以超募资金3063万元收购东胜投资持有的新华丰51%股权（两倍于出资额，与DCF股权评估价值3182万元接近）。收购意义：扩充装饰园林产业链，提升园林业务能力。快速获取园林队伍、行业经验及客户。提高超募资金利用效率。收购前超募资金剩4亿，收购良好资质园林企业利于股东效益最大。
新华丰对14年业绩贡献弹性大。新华丰2013年1-10月营收1.03亿元，净利润仅106万元。由于前期未上市，我们预计新华丰真实利润高于账面值。考虑协同作用及储备订单预计新华丰14年收入可能会迎来翻倍增长。
产业投资基金设立有望促进产融结合，加速业务扩张，提升项目盈利能力。公司10月公告设立广融工程产业基金，拟采用有限合伙制基金模式经营类BT项目，以优先LP和劣后GP模式提高资金利用效率，主要意义：杠杆比例高，可撬动规模大，资金效率高，以1亿劣后资金可撬动10亿工程项目；显著提升拿单能力和议价能力，与业主谈合作而不是单纯谈获取订单；资金成本可控，资金成本约10%左右，项目盈利能力有望提升超过5pp；基金公司设立于前海，可享受前海开发优惠政策。
风险提示：公司住宅精装修业务占比较大，受房地产调控政策影响显著。
聚龙股份：金融安全大处着眼 理念先行
类别：公司研究 机构：湘财证券
公司近日通过通过了《关于设立全资子I司国家金融安全银行业务培训服务有限公司的议案》,同意公司使用自有资金300万元设立全资子公司国家金融安全银行业务培训服务有限公司。点评如下:
公司是我国金融机具行业清分设备领域唯一上市公司,成长性良好。
随着国内各大商业银行对人民银行货币反假和全额清分等相关政策的全面推行,我国金融机具近年处于快速发展阶段,尤其是清分设备,年均增长率在40%左右。但目前国内使用的清分设备主要以国外产品为主,大、中型清分设备主要被国外产品垄断;国产清分设备,主要在小型清分设备市场与国外产品竞争。公司作为国内清分设备重要公司之一,占国内清分设备市场25%以上的份额,公司有望充分享受行业快速增长成果。
公司建立金融安全银行业务培训服务公司,有助于多角度发挥公司清分设备辨别假币功能,实现产品多元化发展。
公司2012年来,加大1+1口小型纸币清分机、金融物联网一人民币流通管理系统以及A类人民币鉴别仪等新产品市场拓展力度,同时,进一步发挥核心技术优势,各项新产品的研发计划得以顺利实施。中型纸币清分机、反假宣传工作站、智能金融认证系统、自助存取款一体机等新产品均已处于样机及小批量阶段。
公司此次设立全资子公司国家金融安全银行业务培训服务有限公司,是公司从金融安全的大处着眼,从提供假币识别的小处着手,将公司于国家安全紧密结合,将有助于公司长久发展。
公司营业收入和净利润快速增长,收益行业需求稳定增长。
公司自2011年4月上市以来,业绩持续快速增长。公司2010年主营收入1.3亿元,2012年已达5.04元,2013年有望进一步提升到7.5亿元左右,复合增长率达70%以上。
公司2013年前三季度实现营业收入312,544,952.33元,同比增长66.75%,相应归属于上市公司股东的净利润同比增长57.44%。公司前三季度净利润增长略低于营业收入的增长,主要在于公司获得软件退税的时间不同导致。而通常,公司第四季度的收入将占公司总收入的40%左右,若2013年依然保持传统规律,预期公司实现全年营业收入同比增长40%-60%,净利润同比增长30%-50%的业绩目标没有难度。
估值和投资建议。
我们认为,公司是我国唯一金融机具行业上市公司,行业快速发展,且进口替代空间广阔,在募投项目逐渐达产的推动下,公司能够充分发挥研发优势,快速发展。我们预期公司2013年、2014年、2015年EPS分别为:0.75元、1.06元、1.48元,对应PE分别为:46x、32x、23x, 虽然估值已偏高,但公司持续高成长性,给予市场想象空间,我们维持 “买入”评级,给予14年43倍PE,目标价格45.58元。
正邦科技：14年业绩大概率反转 推荐评级
类别：公司研究 机构：东北证券 研究员：郭伟明
正邦科技通过整合上下游资源，目前已初步形成了“种猪育种饲料商品猪养殖生猪屠宰及肉食品加工销售”的一体化产业链。公司上市以来，营业收入复合增长率52.89%，净利润复合增长率20.48%。
利润增速低于收入主要原因，是公司发展战略中重视收入和规模增长，而忽略对利润的诉求。
由于人力成本和环保压力，散养户退出所提供的空间，将为规模化养殖发展提供空间。公司从2008年开始大规模投资养殖，2012年达到了顶峰。2008年开始进口纯种猪，分批进口了505头、666头和800头纯种猪。
由于规模猪场投资较大，公司面对较大的资金压力，可能会放缓扩张的脚步，不过由于生猪产能释放将提速。我们预计公司未来三年生猪出栏量分别175万头、232万头和304万头。
公司上市时，饲料产能200万吨，上市后布局全国，快速扩大产能，目前达到了1000万吨。由于公司强调产能的扩张，使得目前产能利用率要低于行业竞争对手，仅为40%左右。从公司自身情况，未来仍会发展饲料产业，同时逐步提高产能利用率至50%以上，我们预计公司未来三年饲料产量分别达到470万吨、520万吨和560万吨。
盈利预测与投资建议:我们预计13-15年公司实现销售收入154.04亿元、175.16亿元和193.68亿元，同比增长13.05%、13.71%和10.57%；归属母公司净利润0.25亿元、1.43亿元和2.29亿元，同比下降69.23%、478.04%和59.99%，EPS分别为0.06元、0.33元和0.53元。公司14年业绩大幅增长概率较大，给予2015年20倍PE，目标价为10.60元，首次给予推荐评级。
风险提示：生猪疫病；猪肉价格低迷
益民集团:业务转型谋求长期发展,国企改革驱动资产
类别：公司研究 机构：国泰君安证券
投资要点:
投资建议:控股东方典当及成立消费产业基金有利于将公司打造成为综合性平台。预计2013-2015年EPS为:0.22,0.27,0.32元,根据行业估值及考虑向金融和PE投资战略转型赋予一定估值溢价,给予2014年27倍PE,目标价7.5元,首次覆盖给予“增持”评级。
品牌连锁+物业出租+PE产业投资+准金融平台公司。公司逐步形成以商业物业租赁、品牌内衣、珠宝饰品等多元化经营格局,控股东方典当,成立德益消费产业基金,极力打造综合性平台公司。以“古今”为龙头的内衣连锁成为公司主要盈利来源,12年净利润占比达73%,并保持良好的发展势头,连锁网点已遍布全国各地。同时,集团管理9万平米以淮海路地段为主的优质商业物业,未来租金有较大提升空间。而且随着上海国企改革推进,同类资产整合加强,淮海商业总公司淮海路9万平米物业未来有望注入上市公司。(详见1.2节论述)
成立消费产业基金+控股东方典当,为业务转型奠定基础。1)携手德同资本成立“德益消费产业基金”,规模7.5亿元,公司股权比例95%。有利于加快推动公司产业结构调整和转型发展,培育企业在商业消费领域新增长点。2)控股东方典当,向金融业务延伸,打造准金融平台。经过收购及增资,股权比例提升至76%。东方典当总经理王福明直接及间接控制24%股权,有较强动力做大做强现有业务。
催化剂:产业基金并购、东方典当增资、商业物业资产注入。
风险提示:1)经济持续低迷,内衣销售受到影响;2)金价大幅下跌,产生较大幅度存货减值损失;3)国企改革低于预期。
阅读附件全文请下载：国泰君安证券益民集团:业务转型谋求长期发展,国企改革驱动资产整合来源一财网综合)
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