12月25日，阳光股份(000608)发布公告，披露其收购12个商业项目股权的相关细节。预示着其在今年6月发布的重大资产收购事项，历时半年，已经尘埃落定。
根据公告，阳光新业通过直接或间接收购方式，增持12个商业地产项目股权，这12个项目
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实际上，这12个项目中，除北京朝阳路、沈阳长青等项目外，绝大部分项目，都是2007年阳光新业和大股东GIC共同收购的“家世界”资产包中的项目，当时，阳光新业对家世界资产包持有10%股份，GIC持有90%的股份。
通过此次收购，阳光新业将持有天津北辰项目90%股权，北京朝阳路物业68.5%股权，沈阳长青60.8%股权，其他9个项目持股比例在29.38%至37%不等，收购总价款约为人民币15.1亿元。
而此次交易完成以后，GIC将完全退出不再持有上述12个项目股权。
可以看到，通过此次收购，阳光新业实现了对三个项目的控股，另外9个项目，则由持股10%左右，增加至30%左右（各项目持股比例在29.38%至37%不等）。
值得注意的是，除天津北辰项目以外，其他11个项目的交易总价款约为14.5亿元，都是由境外公司豪威投资作为交易主体进行。具体安排是，由阳光新业出资3.6亿元，持有豪威投资30%的股权；境外公司恒信发展有限公司出资8.4亿元，持有豪威投资70%的股权，收购剩余资金由双方按股权比例提供股东贷款。
由此，阳光新业的境外战略合作伙伴—恒信发展有限公司浮出水面。资料显示，恒信发展有限公司在香港注册成立。通过股权融资，阳光新业从恒信发展有限公司得到了此次收购的大部分资金。出资3.6亿元持有豪威投资30%股份，再加上天津北辰项目的收购款6368万元，阳光新业在此次总金额15.1亿元的资产收购中，实际出资额只有4亿多元。
阳光新业总裁万林义表示，未来不排除会通过豪威投资来进行债务融资。
万林义进一步表示，未来会进一步保留和发展境外的平台，而且境外资金成本低、期限长的特点很明显。
股权融资，在阳光新业2007年收购家世界资产包时就已经采用过，当时主要依靠大股东GIC出资，阳光新业虽然只在由18个商业地产项目组成的资产包中，只占有10%的股份，但是这些项目，全部委托给阳光新业进行后期的运营。
在此次的收购中，虽然对大部分项目还没有实现控股，但阳光新业对这些项目所持有的股权又更进了一步。显然，阳光新业未来还可能对这些项目股权进行进一步的收购。
阳光新业在香港的资本平台，接下来，有助于为其引入公司股权层面、项目股权层面的战略合作伙伴，此次，恒信发展即为项目股权层面的合作伙伴。
万林义表示，阳光新业对这些商业资产，有“收”，也会有“放”。
过去的几年，阳光新业主要是“收”，即通过与不同的合作者合作，增持商业项目股权，接下来，阳光新业会如何“放”？
万林义表示，“放”的方式有几种，一是简单的买卖交易，二是找合作者进来，放出一部分股权，三是做REITs，但阳光新业依然会作为资产的管理方。后两种方式，都不算完全的放掉，阳光新业通过各种方式保留了权益，是其更倾向于选择的方式。
通过这种递进式、分阶段的“收”“放”转换，阳光新业自身的商业地产进入、退出机制正在变得更为清晰。
作者：胡芳洁
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