12月31日,交通银行金研中心发布最新预测报告称,预计12月贷款供需处于紧平衡状态,境内新增人民币贷款5800亿元,较上月少增450亿元,余额同比增速14.2%。
交行分析称,虽然预计12月外汇占款流入仍然较多,但12月资金面紧张程度高于预期, 负面因素主要有:
一是近期房贷偏紧的滞后效应在12月显现,这导致居民中长期贷款料有明显放缓。
二是12月财政资金集中投放力度可能不及预期,近期公布的11月金融机构口径财政存款下放仅435亿元,远小于较去年同期水平,这显示抑制三公开支、推进财税改革的力度大于预期,12月财政存款下放可能大幅低于1.2万亿的最低预期,这对市场流动性有较大负面影响。
三是央行如期采取了公开市场净回笼操作,截止12月27日,公开市场净回笼货币550亿元,虽然央行通过SLO累计向市场注入3000亿元流动性,但其本质只是定向解决重点银行和行业核心机构流动性风险问题,并非市场化调节。
交行预计2014年全年信贷投放速度将较2013年进一步放缓,新增贷款9.8-10万亿,对应余额年同比增长13.6-13.9%,而信贷配置将更加着眼于支持经济转型、产业升级和提高投放效率。
年末财政存款下放低于预期,同业资产、债券投资、理财规模受监管加强扩张放缓对广义货币创造形成了约束。同时,货币市场利率水平明显提高,融资成本较高,货币供需平衡水平可能有所下降。综合多方面因素,预计12月M2同比增速约为13.87%,较11月有所下降。
综合考虑未来一年新增外汇占款期望值仍较高;央行货币政策将保持稳健,并对银行非信贷投融资进一步加强管理;及财政约束加强不利于现口径下广义货币创造等多方面因素,预计2014年全年广义货币供应预计新增15-15.8万亿,对应余额年同比增长13.5-14.2%。
作者:唐新
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