据保监会消息，为促进保险业支持经济结构调整和转型升级，支持中小企业发展，优化保险资产配置结构，根据《保险资金运用管理暂行办法》等相关规定，保险资金可以投资创业板上市公司股票。
保险集团（控股）公司、保险公司直接投资创业板上市公司股票，应当具备股
相关公司股票走势
2013年，在大盘疲弱的大背景下，创业板指数却上演了一出逆势狂奔的“独角戏”。数据显示，2013年，创业板指数全年累计涨幅高达82.73%。
同样是承接2012年12月4日开启的跨年度反弹行情，创业板并没有像主板一样在反弹中途早早偃旗息鼓。相反，创业板在2013年给股民带来了一次又一次的惊喜。去年1～5月，创业板月K线5连阳，指数更是冲破千点大关。去年6月，创业板出现回调，但紧接着又是连续上涨，创业板指数从去年8月份开始一次次刷新历史新高。2013年10月10日，创业板指数创出1423.97点的历史新高之后，开始出现调整。
创业板指数从2013年开市到10月份最高点，短短10个月就涨幅翻倍，即使去年四季度出现回调，但创业板指数2013年的涨幅还是高达82.73%。
据证券时报数据部统计，去年12月5日以来创业板个股平均上涨9.59%。其中，61只个股涨幅超过20%，24只个股涨幅更是超30%。涨幅最大的大禹节水，12月5日以来涨幅高达52.13%，紧随其后的海伦哲，涨幅为51.56%。从行业分布来看，涨幅居前的创业板个股集中在机械设备、信息技术、电子等行业。
业内人士分析，保险资金万亿资金中，用于创业板的比例不会太高，但是由于规模巨大，很小的比例对于创业板而言也是一个巨大的推动。2013年创业板走出独立牛市行情，对于部分保险资金具有很强的配置吸引力。对于创业板中，涨幅居前的个股仍值得关注。
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大禹节水:尝试新业务开拓,利于长短期发展
研究机构：海通证券日期：2013-12-25
事件:
大禹节水今日公告,公司与崇左市江州区人民政府签署的《农村土地承包经营权转包(租赁)框架协议书》,就本公司在广西崇左市江州区流转承包共计20万亩土地,分五年转包(租赁)给本公司,双方在新型高效糖蔗种植生产经营等领域开展全面合作达成意向。
点评:
广西项目落地,对公司新市场的开拓模式是一种有益的尝试。
不仅能为公司带来20万亩高效节水项目的工程建设收益(滴灌等农用水利初次设施建设由中央地方政府出资),而且还将为其提供未来30年承包期的运营收益(通过现代化技术,提高其农产品产出量及产出品质的控制能力)。更重要的是,对公司未来开拓广西省内高效节水市场具有战略性意义!根据规划,未来5-7年广西省将完成500万亩甘蔗高效节水项目建设,对应市场初次设施建设投资就高达75亿元(尚未考虑管材更换需求)。
对我们前期推荐的逻辑也是一个验证:农业增加亩产、提高质量、降低能耗(高效节水)、机械现代化是大趋势,而农业节水行业在这一大趋势下需求增长确定,且潜力巨大。
在昨日召开的中央农村工作会议中,就重点提到要深化农村改革(要提高种地集约经营、规模经营、社会化服务水平,增加农民务农收入,鼓励发展、大力扶持家庭农场、专业大户、农民合作社、产业化龙头企业等新型主体。)、加快推进农业现代化(提高土地产出率、资源利用率、劳动生产率,努力走出一条生产技术先进、经营规模适度、市场竞争力强、生态环境可持续的中国特色新型农业现代化道路)等。
类似土地流转项目在广西当地已经实行多年,具备较高的可行性,预计14年起就对公司业绩有积极影响。
我们查找了广西崇左、尤其是江州地区的相关土地流转承包资料,从当地媒体报道来看,过去几年,崇左市在推进实施百万亩甘蔗高效节水灌溉项目过程中,采取转包、转让、互换、入股、出租等多种形式,推进农村土地整合流转,形成了“引进农业龙头企业经营流转模式、成立农民专业合作社经营流转和农民互换地块‘小块并大块’经营流转模式”等三种成熟的经营流转模式。截止到2013年6月,崇左市土地流转面积累计达到76.5万亩,占全市耕地面积779万亩的10%。其中,81%的流转面积都是用于种植甘蔗。
通过采用高效节水技术,崇左地区甘蔗平均亩产从4-4.5吨普遍提高至7吨以上,而当地农民不仅能享受地租、还有种地的工资及其他收益,年收入大幅增长。因此,土地流转已经为当地农民普遍接受。
而在整个崇左地区(780万亩耕地中约340万亩种植甘蔗),江州是重要的甘蔗产地(131万亩耕地中约100-110万亩种植甘蔗)。江州73%的土壤为赤红壤土,适合种植热带、亚热带水果,但土壤土体薄、肥力较低。因此,采用滴灌、水肥同施等现代技术后,对提高亩产效果显著,甘蔗亩产普遍在8吨以上、甚至可以达到10吨。
按照2013-2014年最新榨季,普通糖料甘蔗收购首付价格440元/吨(二次结算价格与白砂糖6000元/吨挂钩,优质蔗价格适当上浮),对应亩运营收益估计在500-530元/吨。而如果采用高效节水后,估计亩产收益将达到900元以上。如果按照大禹与当地政府签署的5年完成20万亩的改造运营,则其最高年利润贡献预计将达到1.8亿元。
分别上调公司2014年、2015年归属净利润3000万元、6000万元,至0.63亿元、0.99亿元,折合EPS0.22元、0.35元。正如我们前期报告所分析的,14年开始公司通过内部挖潜所带来的盈利改善(年复合增长50%以上),以及广西项目落地之后可能带来的盈利长期影响将逐步体现(广西初次节水设施建设市场接近75亿元)。给予2014年目标动态PE60倍,目标价13.5元。
卫宁软件:外延式增长渐露峥嵘
研究机构：光大证券 日期：2014-01-06
事件:公司发布公告,拟出资3600万元收购北京宇信网景信息技术有限公司(以下简称“宇信网景”)60%的股权,另外,还约定在目标公司2014-2015年业绩达标后收购剩余股权。
外延式并购再下一城,标的公司在北京市场处于绝对领先这是公司继2013年12月11日与新疆傲世博祥合作后,在外延式发展上的又一进展,我们认为这意味着公司扩张的步伐正在加速。宇信网景创立于2001年,在北京市公共卫生及区域医疗信息化市场占据着绝对领先的地位,公司先后承担了北京市新社区卫生服务综合管理信息系统、北京市妇幼保健管理信息系统两大市公共卫生重点应用系统的建设,业务覆盖包括东城、西城、海淀、朝阳等在内的十余个区县,近期还中标了顺义区、房山区以及海淀区多个项目,金额合计达到近3000万元。根据协议,此次卫宁将出资人民币3600万元,在收购股权及增资完成后将持有宇信网景60%的股权,而如宇信网景2014年、2015年扣非后净利润分别不低于700万、900万,则卫宁每年需各支付1000万元收购其20%的股份。
并购有助于公司业务拓展,未来外延式发展将是常态我们认为并购宇信网景将对卫宁市场地位的巩固与业务发展带来非常积极的影响。首先,宇信网景在北京地区有着坚实的市场地位与强大的客户基础,对其形成控股后,卫宁将在上海、北京两个国内医疗信息化水平最高的区域站稳脚跟,并形成引领与示范效应;其次,宇信网景在社区卫生以及妇幼保健领域的渠道优势,将有助于卫宁将其HIS与临床信息化产品推广到北京地区近乎全部的基层医疗机构,从而有效扩充公司用户基数。另外,我们注意到,此次收购对应的2014年动态PE仅为8.6倍,而如果2014、2015年宇信网景能够完成业绩指标,则对应的动态PE仅为8倍,显著低于公司目前的估值水平。
我们预计,卫宁软件今后的外延式扩张将是常态,通过内生增长与外延并购双轮驱动的方式,公司将成为国内医疗信息化行业的领军企业。
股价仍有空间,提升目标价至92.95元
由于此次并购,我们调整2013-2015年EPS分别至0.78元、1.43元和2.32元,我们认为公司目前股价仍为充分反映公司成长预期,因此维持买入评级,提升目标价至92.95元。
东方国信公司动态点评:既有较高内生增长,也有外延收购
研究机构：长城证券 日期：2014-01-02
投资建议
我们认为公司在电信行业的业务将稳步发展,后续有望通过更多收购进入其他行业BI领域,整体将获得30%以上业绩增长。考虑增发完成,我们维持公司2013-2015年EPS为0.68元、0.92元及1.12元,对应目前股价PE为41x、30x及25x。
投资要点
行业龙头亚信联创仍维持双位数业绩增长:行业龙头亚信联创(占据国内CRM/Billing/BI三项共约50%市场份额)2013年业绩仍维持了双位数增长。扣除资产减值的影响,亚信联创前9个月净利润为6160万美元,每股基本收益0.85美元,比去年同期分别增长11.3%和11.8%。按照亚信联创给的2013年第四季度收入指引,其全年收入将达6.07亿美金,同比增长应该在10%左右。另外经过12月19日的投票,亚信联创股东已经正式同意亚信联创的8.9亿美元的私有化收购,亚信联创将正式从纳斯达克退市。
公司电信行业业务离天花板尚有距离:亚信联创2012年从国内三大运营商处共获得收入5.24亿美金,YoY为10.8%,其中中国移动为2.87亿美金,YoY为13.4%,中国联通为1.42亿美金,YoY为9.4%,中国电信为0.94亿美金,YoY为5.1%。我们以其2013年10%营业增速测算,亚信联创2013年将从国内三大运营商处获得约5.76亿美金收入,按照其占据国内运营商CRM/Billing/BI三项共约50%市场份额测算,国内CRM/Billing/BI整体市场空间约为70-100亿元人民币左右。公司目前来自电信行业BI收入不到3亿,尚有较大发展空间。2013年前三季度,公司在电信行业市场新增湖北移动、新疆移动、北京移动、陕西移动、中国电信总部、甘肃电信、江西联通等企业客户,尚处于快速拓展阶段。中国联通大集中项目使得公司快速成长,后续BI投资增量将出现在精细化营销、上网行为分析、数据价值挖掘和利用方面。中国电信及中国移动的大集中项目也会为公司带来成长新机遇。
公司稳步进行非电信行业拓展:非电信领域方面,公司已与中国银联贵州分公司、河南省农村信用社联合社、山东省城市商业银行合作联盟有限公司、鹤壁市淇滨区农村信用合作联社、宁东能源化工基地管理委员会环境保护局、大连国际机场等客户签订合同,并成功中标新华社全球多媒体卫星广播网项目-卫星发布软件系统子项第三包新闻信息本地发布软件开发,公司在非电信行业市场的项目数量和业务收入保持稳步增长。公司还参与宝鸡智慧城市项目。未来预计公司将在能源、电力、新闻媒体、保险、金融等行业均有所进展。公司在BI领域方面有相应产品储备和研发实力,而所收购公司能提供客户资源,公司将通过收购快速进入非电信BI市场。
投资建议:我们认为公司仍将通过持续收购快速进入其他行业的BI市场,且公司在原有联通电信的运营商BI业务仍将维持较快增长。我们维持公司“推荐”评级。考虑增发完成,维持公司2013-2015年EPS为0.68元、0.92元及1.12元,对应目前股价PE为41x、30x及25x。
风险提示:联通佣金政策调整,非电信BI行业拓展不顺利。
乐视网:2014年看“乐视生态”释放价值
研究机构：光大证券 日期：2014-01-03
并购推进,大股东承诺,公司2014年增长动力强劲
乐视并购花儿影视和乐视新媒体获得证监会无条件通过,同时花儿股东延长1年业绩承诺(从原先3年提升至4年)以及乐视大股东贾跃亭已作出本次交易完成后5年不减持的承诺,我们认为,这充分反映出双方对于公司未来不断发展、业绩持续增长的信心。
唯品会5000万独家冠名乐视网《我是歌手》第二季彰显用户平台价值
据公开消息,双方合作金额高达5000万,将在PC、Phone、Pad、TV和Movie五大终端上展开五屏联动推广战略。乐视网将为《我是歌手》第二季量身定制一系列娱乐内容产品及技术产品,并调动相关资源为唯品会实现充分的品牌曝光。
2014年家庭娱乐形成“乐视生态”,看点多多
1)围绕家庭娱乐中心的乐视生态已形成并逐步完善,互联网产品基因逐步显现。2)超级电视等终端持续放量,公司提前卡位发展智能电视,抢占了入口制高点。3)五屏互动彻底成为现实,移动端价值提升,预计广告收入将大幅增长。4)内容战略持续领先,大力发展自制内容,乐视自制内容的市场引领能力将大大增强,公司有望成为中国本土的Netflix。
投资建议:
乐视旨在打造以超级电视为核心的家庭娱乐中心,围绕“平台+内容+终端+应用”构建完整的乐视生态。乐视独有商业模式“CP2C”(千万人不满、千万人参与、千万人研发、千万人使用、千万人传播)的价值正逐步显现。公司先后并购花儿影视、乐视新媒体,大股东旗下乐视影业宣布签下知名导演张艺谋导演等等,围绕乐视生态一系列布局提升公司内容制作实力,以及近期获得唯品会5000万独家网络冠名等均反映出公司良好的价值。维持2013-2015年盈利预测,EPS为0.35元、0.47元、0.6元,上调至“买入”评级,上调目标价至50元。
风险提示:
互联网广告增长不达预期;电视剧行业价格波动。
海伦哲:期待国网公司和地方政府采购的启动
研究机构：信达证券 日期：2013年10月28日
事件:公司公告,2013年前三季度实现营业收入2.62亿元,同比增长41.66%;归属母公司股东净利润106.81万元,同比下降90.67%,低于预期。点评:
高空作业车、电力车收入大幅下降,拖累公司业绩大幅下滑。报告期内,虽然公司消防车实现收入1.25亿元;但是受制于政府对市政车辆采购的减少和国家电网集中采购政策整治,导致采购减少的影响,公司高空作业车实现收入9738.44万元,同比下降23.10%,电力车辆仅实现收入1928.18万元,同比下降61.74%,导致公司整体净利润大幅下降。
期待国网和地方政府采购的启动。分析师认为,由于固定费用支出较高,四季度销售旺季将会为公司带来部分利润,但是公司全年可能出现收入大幅增加,净利润大幅减少的情况。但是,分析师认为,2014年,国网和地方政府压抑的需求将会释放,进而拉动公司业务恢复正常。
盈利预测:由于公司高空作业车和电力车辆收入下降,分析师下调公司的盈利预测,预计13~15年EPS分别为0.04(-67.98%)、0.08(-45.97%)、0.10(-43.58%)元,维持公司“增持”评级。
安科瑞高送转预案激活板块行情
来源：上海证券报 日期：2013-12-27
在年度基金业绩大战进入尾声之际，高送转题材再度激活了中小盘投资热情。这对成长风格的基金而言无疑是久旱逢甘霖，也为基金经理在最后阶段的拉抬净值提高了操作空间。
创业板公司安科瑞率先披露的高送转预案，拟每10股转增10股并派现4元，安科瑞的这份高送转预案犹如一剂强心针，使得市场关注点立即转向年底高送转题材，也让已调整许久的中小市值品种再度活跃起来。安科瑞连续涨停。
尽管安科瑞的涨停板对基金公司而言并没有太多的直接的贡献，但是安科瑞的一纸公告唤醒了市场发掘高送转题材的热情，市场做多情绪显著提升，对当下基金公司年度最后业绩大战的操作留下了一定的空间。同时安科瑞的表现也引爆了中小市值品种的表现，基金重仓的创业板、中小板品种受益明显。
值得一提的是，基金经理设想中的基金业绩大战可能会在中小盘股的萎靡中度过，高送转、年报业绩浪有可能出现在今年一季度。因此，有重仓TMT的基金经理直言应该感谢安科瑞的高送转预案，虽然他所管理的基金并没有持有该股，但安科瑞在如此早的时间就推出了高送转预案，使得基金年度业绩大战能够充分享受到高送转行情带来的净值推动机会，这位基金经理所持有的重仓股也在昨日强势走高。尽管市场炒作的路线是具有高送转题材的小市值品种，但市场热度已将整个板块的做多热情带动起来，上述基金重仓的奥飞动漫近日大涨。
高送转预案除了给基金经理年度业绩大战提供了净值推动的机会，同时也给希望布局明年行情的基金经理提供了布局机会。深圳一位合资基金公司人士透露，这段时期将主要对持有的品种进行切换操作，希望将传统的周期品种更多的转向业绩更为确定的成长股，而中小市值品种的前期调整以及当下的高送转主题投资，有望给布局操作提供了较为安全的操作时机。
有私募基金认为，对高送转题材的投资着眼点应该是业绩和题材的双层动力，业绩是布局挖掘标的根本，而高送转题材则是投资上的锦上添花。“业绩大幅增长、每股资本公积金较高、具有增发计划、刚刚推出股权激励方案的上市公司是高送转的潜力股。”上述人士指出，在上述因素的考量下，可重点挖掘那些成长动力更强，本身基本面更稳健的品种，而应该远离纯题材品种。
而观察目前基金重仓的TMT小市值品种，景顺长城和交银施罗德基金密集重仓的北纬通信今年11月底公告表示其增发项目已经获证监会批文，而持有该股的景顺长城内需增长二号基金即是今年基金业绩冠军的候选品种，由景顺长城投资总监王鹏辉管理的内需增长二号基金持有298万股北纬通信，为后者的第二大机构投资者。与上述相关的是，景顺长城内需增长基金所持有的另一只品种顺网科技也刚在今年11月底推出股权激励草案，上述两只品种的总股本均不高于1.5亿。此外，诺德基金所持有的博雅生物 、信达澳银领先基金持有的新文化也均是总股本规模较低、而业绩表现相对稳健的品种。上述品种近期的走势也表明市场对此类主题投资的炒作已经开始。
国腾电子:中标大单,北斗喜迎收获期
研究机构：齐鲁证券 日期：2013-12-26
投资要点
事件:国腾电子旗下控股子公司国星通信有限公司与客户陆续签订了数份产品销售合同,合同总金额32,274.69万元,占公司最近一期经审计会计年度营业总收入的159.78%。
国腾电子大单标志着北斗招标进入“放量阶段”。国腾电子旗下子公司国星通信公告签订销售合同3.23亿,占12年销售收入的比重为160%。北斗导航2012年底投入商用,13年正经历一代和二代产品的切换期,这导致国防军工项目进展晚于预期。从近来北斗企业调研情况判断,部分军工导航产品已经到定型阶段,14年北斗国防军工项目有望迎来井喷期。结合前期的海格通信(11月11日国防机构客户的1.52亿合同)以及国星通信此次的中标,北斗军工招标已经进入放量阶段。
14年看好北斗板块。北斗关系国家安全,市场规模在12年底为40.5亿元,预计到2020年产值2000亿元,年均增速超过50%,具备长期投资价值。短期来看,北斗芯片(成熟后年规模70亿元)和终端(年规模70亿元)等北斗上游行业将是投资首选。我们此前判断北斗1-2年内北斗是以政策驱动为主,建议重点关注军工(潜在市场规模100亿元)和车载示范项目的落地情况。
对业绩影响积极。公司此前斥资5100万元收购国星通信股权,按照对两位自然人收购的对价估算,收购完毕后公司控股权将由56%提高到90%左右,有利于强化公司北斗产业布局。预计国星通信此次的合同执行周期可能为2-3年,按照军工合同一般的利润水平估算,总的业绩贡献为4800万元。
调整公司2013-2015年可实现的EPS分别为0.08元、0.43元和0.75元,北斗行业在未来5年有望保持高增长态势。维持国腾电子“买入”投资评级,目标价为23-25元,对应15年PE为31-33倍。
三川股份:阶梯水价的最大受益者,智慧水务的集大成者
研究机构：东兴证券日期：2013-12-26
事件:
近期我到三川股份进行了实地调研,就公司智能水表、智慧水务系统、新近收购的水务水务公司情况以及传统机械表等的销售情况和董秘进行了深入的交流与沟通。
点评:
我们的主要观点:做为阶梯水价的最大受益者,公司迎来业绩爆发增长期。1)预计15年推行实施阶梯水价,对未实施的城市不得上调水价;2)要实施阶梯水价,则必须一户一表,这首先带动由物业趸售的超1000万块水表的改造;3)便于准确计费和节省人工,每年4000多万块的使用年限到期存量水表更换首选智能表,打开每年约120亿元的巨大智能水表空间,7倍于近两年传统中高端楼宇600万块的智能表量;4)虽然智能表价格为机械表5-6倍(270-360元),但其被允许计入当期成本,从而为后续水价上调带来找到理由,极大拉升水务公司更换智能表的原动力;5)以水务公司为主要客户的智能水表公司,将成为传统存量水表更换智能表的最大受益者为,而作为水表龙头的公司坐拥全国近32%(1300家)水务公司客户,占全国之最,极大拉升未来业绩。6)最为最大的智能水表生产企业,与其它4家智能水表厂成立联盟,市占率超50%,为市场价格的真正主导者,确保“合理”利润。7)独自研发成功第三代水、气、热多用途智能芯片,且已批量生产测试对表,成本仅为目前所有智能水表使用的进口芯片的30%,拉升公司毛利率10个百分点,强力拉升业绩;8)新1000万台水表产能即将释放(研判可提升至3000万台,智能表达800-1000万台),有效缓解公司产能不足的困境,为14-15年智能水表爆发放量打下基础;9)南京等智慧城市陆续立项建设,其一家城市智慧水务对智能水表需求达到180万只,占13年整个智能水表量30%,市场进入爆发发展阶段。考虑到阶梯水价对智能表拉升及公司产能释放,提升14年EPS至0.9元(+0.04元),预计13-14年EPS为0.65元和0.9元,PE为26和19倍。考虑到智能表占利润超85%,且年化超50%增长,给予14年25倍PE,目标价22.5元,持续维持“强烈推荐”评级。
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