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全通教育此次发行总数为1630万股，网上发行652万股，发行市盈率51.37倍，申购代码：300359，申购价格：30.31元，单一帐户申购上限6500股，申购数量500股整数倍。
【基本信息】
| 股票代码 | 300359 | 股票简称 | 全通教育 |
| 申购代码 | 300359 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 30.31 | 发行市盈率 | 51.37 |
| 市盈率参考行业 | 软件和信息技术服务业 | 参考行业市盈率(2014-01-08) | 68.18 |
| 发行面值(元) | 1.00 | 实际募集资金总额(亿元) | 4.94 |
| 网上发行日期 | 2014-01-13 周一 | 网下配售日期 | 2014-01-13 周一 |
| 网上发行数量(股) | 6,520,000 | 网下配售数量(股) | 9,780,000 |
| 申购数量上限(股) | 6500 | 总发行量数(股) | 16,300,000 |
| 资金解冻日期 | 2014-01-16 周四 | 顶格申购资金(万元) | 19.7015 |
| T日1月13日 | 网下申购缴款日(9:30~15:00；有效到账时间 15:00 之前)网上发行申购日(9:30~11:30,13:00~15:00) 网下申购资金验资，确定网上、网下最终发行量 |
| T+1日1月14日 | 网上申购资金验资 |
| T+2日1月15日 | 刊登《网下投资者配售结果公告》、《网上中签率公告》 网下申购多余款项退款网上发行摇号抽签 |
| T+3日1月16日 | 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻 |
【公司简介】
公司是从事家校互动信息服务的专业运营机构，从属于家庭教育信息服务领域。主营业务是综合利用移动通信和互联网技术手段，采用与基础运营商合作发展的模式，为中小学校(幼儿园)及学生家长提供即时、便捷、高效的沟通互动服务。公司已与5个省级基础运营商、28个地市级基础运营商建立了密切持续的合作关系。公司先后获得“市级企业技术中心”“广东省高新技术企业”“广东省软件和集成电路产业100强培育企业”等30多项荣誉。公司共拥有专利4项，软件著作权35项，核心技术5项。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 全网多维家校互动教育服务平台研发与运营 | 4194.96 | |
| 2 | 家校互动业务拓展及深度运营 | 7799.61 | |
| 投资金额总计 | 11994.57 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 37410.73 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 24.28% | ||
【机构观点】
齐鲁证券：全通教育合理发行价格在25.00-27.00元
规模领先的家校互通信息服务商。是从事家校互动信息服务的专业运营机构，公司主要通过移动运营商网络，实现学校与家长之间资讯传递与信息沟通。公司目前业务覆盖7 个省29 个城市7900 所学校的560 万用户，可观的学校、教师资源与家长的渠道优势，为公司围绕教育资源服务与家校信息沟通进行业务扩展，奠定了良好基础。公司通过从用户需求和使用习惯出发，形成了对客户的体系化标准化服务能力，建立了一定有别于微信和其他教育App 的壁垒。
庞大用户基数与需求多样化保障行业成长。2016 年我国家校互动信息服务市场规模将达131.7 亿元，CAGR 达28.97%。作为具有市场影响力和产品研发能力的跨区域服务运营商公司有望享受巨大商机。此次拟公开发行不超过2000 万股，将投资于“全网多维家校互动教育平台研发与运营和”家校互动业务拓展及深度运营2 个项目，分别就实现家校互通项目的功能范围及业务覆盖广度实现提升与突破。
未来两年保持30%以上成长。根据我们的核心假设，公司2013-2015 年可实现的收入分别为1.72 亿、2.15 亿和2.60 亿元，分别同增长了9.70%，25.20%和20.90%，实现归属母公司的净利润分别为0.45亿、0.61 亿和0.82 亿元，分别同比增长2.89%，35.32%和33.98%。
合理价25-27 元，建议关注。按照公司发行2000 万股计算，公司2013-2015 年EPS 分别为0.75 元、0.76 元和1.02 元，如公司发行价为25.16 元(2014 年33 倍PE)，公司实际可发行637 万股，实际对应2014 年EPS 为0.92 元，实际对应27 倍PE。按照发行1900 万股和1700 万股计算，实际分别对应2014 年28.01 倍PE 和28.34 倍PE，均较行业可比公司具备较高的估值吸引。我们认为公司的合理发行价格在25.00 元-27.00 元间。鉴于公司在校资源优势和家长渠道布局优势，建议积极关注。(齐鲁证券)
东兴证券：全通教育合理价值区间为16.33-17.1元
教育信息化浪潮下空白领域填补的家校互动先锋。公司所从事的家校互动信息服务隶属于教育信息化、智能化的大浪潮，教育信息化预测保守投入2000 亿，整体市场竞争格局鱼龙混杂，区域性特质明显，未来将从单纯的硬件向应用层面、互联网层面发展。但与当今风生水起的互联网教育不同的是，家校互动信息服务的倾向于低龄化、管道化而非内容化、参与主体的多元交互性、聚焦K12 体制内的教育信息化等。相应产品市场渗透率和用户ARPU 值存在双重增长空间，预计未来三年复合增速在30%以上。
海量用户与增值服务内外兼修奠定教育综合服务、运营商合作资源、用户规模三大壁垒。公司以“系统开发+业务运营+内容服务”的业务模式全方位切入市场，构建了“海量用户+服务叠加”的商业模式，用户入口的跨区拓展和非同质化增值服务的拓展是公司业务模式得以良性循环的两大根基。相对于中南传媒传统内容出版商的数字教育产品转型以及立思辰的教育信息化转型思路，公司在教育三方市场中综合服务能力壁垒明显；基于电信运营商通道服务开展的高标准性，合作关系的稳固性壁垒尤为重要；而与互联网企业的盈利模式和景气度一样，用户绝对规模和增长速度是形成市场集中度的有效壁垒。
收入结构优化，市场集中度提升大势所趋。公司系统开发运维业务收入占比从2010 年的15.02%上升到2012 年的33.24%，业务结构优化趋势明显。业务推广运营、系统开发运维两大家庭互动信息业务的毛利率水平分别与区域拓展呈反向、正向的比例变化。公司家校互动信息服务的市场份额7.3%，市场份额逐年提高，且市场份额均居首位。当前行业中具有整体解决方案能力的服务运营商较少。与拓维信息的校讯通业务对比，公司的产品纵深均有一定优势。
盈利预测与投资评级。预测公司2013-2014 三年的EPS 分别为0.53、0.68元，给予14 年24 倍的PE 水平，对应相对估值为16.3 元，结合绝对估值价格12.33 元，公司合理价值区间为16.33-17.1 之间。(东兴证券)
应流股份申购指南
应流股份此次发行总数为8001万股，网上发行2400万股，发行市盈率19.6倍，申购代码：732308，申购价格：8.28元，单一帐户申购上限24000股，申购数量1000股整数倍。
| 股票代码 | 603308 | 股票简称 | 应流股份 |
| 申购代码 | 732308 | 上市地点 | 上海证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 8.28 | 发行市盈率 | 19.6 |
| 市盈率参考行业 | 专用设备制造业 | 参考行业市盈率(2014-01-08) | 29.19 |
| 发行面值(元) | 1.00 | 实际募集资金总额(亿元) | 6.62 |
| 网上发行日期 | 2014-01-13 周一 | 网下配售日期 | 2014-01-13 周一 |
| 网上发行数量(股) | 24,000,000 | 网下配售数量(股) | 56,010,000 |
| 申购数量上限(股) | 24000 | 总发行量数(股) | 80,010,000 |
| 资金解冻日期 | 2014-01-16 周四 | 顶格申购资金(万元) | 19.872 |
| T日(2014年1月13日，周一) | 网下申购缴款截止日(9:30-15:00) 网上申购日(9:30-11:30,13:00-15:00) |
| T+1日(2014年1月14日，周二) | 网上、网下申购资金验资网上申购配号确定网上、网下最终发行量 |
| T+2日(2014年1月15日，周三) | 刊登《网下发行结果及网上中签率公告》 网下未获配申购资金退款网上发行摇号抽签 |
| T+3日(2014年1月16日，周四) | 刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》 网上申购资金解冻 |
【公司简介】
公司是专用设备零部件生产领域内的领先企业，主要生产泵及阀门零件、机械装备构件。公司产品定位于专用设备的高端零部件，主要应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械行业。公司拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链，是国内能够生产超级奥氏体不锈钢、双相不锈钢、马氏体不锈钢、高温合金零部件产品并应用于清洁高效发电设备、石油天然气设备的极少数企业之一。公司开发的多项产品被列入国家重点新产品、高新技术产品，并取得中国核电装备展览会最佳产品创新奖、中国铸造零部件博览会产品金奖等奖项。公司产品销往美国、欧洲等30多个国家的80余家客户，先后获得西门子公司的合作伙伴最佳质量奖、美国艾默生集团最佳供应商金奖、美国泰科集团最佳合作供应商等荣誉。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 重大技术装备关键零部件制造项目 | 37900 | |
| 2 | 高温合金和高性能零部件热处理工艺(热等静压)技术改造项目 | 15950 | |
| 3 | 技术中心建设项目 | 4000 | |
| 投资金额总计 | 57850 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 8398.28 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 87.32% | ||
【机构观点】
中金公司：应流股份合理估值区间对应P/E为16~20x
公司简介
应流股份(603308.SH)是专业零部件生产领域的领先企业，主要生产泵及阀门零件、机械装备构件等专用设备的高端零部件。公司产品主要下游应用领域为石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械行业，且在医疗设备、自动控制、国防军工等其他行业也有广泛应用。公司2009~2012 年营收CAGR 为35.8%，净利润CAGR 为41.5%。
亮点
卓越可靠的铸造工艺及产业链一体化是公司的核心竞争力：公司是国内极少数同时具备五种铸造工艺(砂型铸造、硅溶胶精铸、消失模精铸、复合精铸以及水玻璃精铸)，且同时拥有氩氧脱碳精炼(AOD)、真空氧脱碳精炼(VOD)和真空熔炼炉等钢液精炼设备的企业之一。公司产业链覆盖完善，从材料熔炼、铸造到精加工、模块化制造，一体化优势突出，满足不同定制需求。
定位高端，跻身国际机械巨头长期战略合作伙伴：公司定位高端定制铸件，质量可靠，全球泵阀行业的前6 家企业都已经是其客户，产品外销比例接近70%；公司更是与艾默生、斯伦贝谢、西门子、GE、卡特彼勒等国际机械巨头建立长期战略合作，客户实力雄厚，是其未来稳定增长的保障。
精选下游行业，发展空间广阔：公司产品下游需求中，40%与石油天然气等能源设备相关、30%为医药设备、自动化等战略新兴行业、20%为工程与矿山机械、10%为清洁高效能源设备(核电、超超临界火电机组等)。我们预计，铸件行业整体未来有望实现10%以上的稳定增长，而公司更有望通过布局优质行业、扩大市场份额、提高高端产品比重实现更高增长。
公司本次拟发行A 股新股不超过8,001 万股，占发行后总股本的20.0%：募集资金拟用于重大技术装备关键零部件制造项目、高温合金和高性能零部件热处理工艺技术改造项目和技术中心建设项目，项目投资额合计5.79 亿元；募投项目达产将提高公司精加工能力、缓解产能瓶颈，并为公司产品部件化奠定基础。
我们预计公司2013/14/15 年归属母公司净利润分别为1.6 亿，2.0亿和2.5 亿元人民币，同比增速分别为-8.0%，25.9%和23.7%，以发行后总股本4 亿股估算，对应全面摊薄每股收益分别为0.40 元、0.51 元和0.63 元。公司合理估值区间对应2014 年P/E 为16~20x.
风险
汇率波动风险，原材料价格波动风险，产品部件化进程低于预期等。(中金公司)
方正证券：应流股份合理股价为10-12.5元
公
司是行业领先的专用设备高端零部件制造商
公司主要从事高端专用设备零部件的研发、生产、销售，产品主要应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械、以及其他高端设备零部件等四大领域。公司2012 年在全国阀门零件出口企业中按照金额排序列第一位。
公司在行业内具备多项竞争优势
公司具备以铸钢件为源头的专用设备零部件制造优势；多行业定制化关键零部件工艺技术优势；具有国际先进的制造装备优势；满足世界顶级客户不同要求的质量优势；众多全球行业领先客户战略合作优势。
公司产品下游行业应用广泛
下游应用领域分布较广，经营性波动较小2014-2015年将受益于国外经济复苏和国内核电重启，总体收入有望保持6-15%左右的增长；公司具有技术优势，高附加值产品增加，产品均价保持增长；IPO 募集资金提高关键零部件及精加工产能；核电重启有望成为新增长点，公司可以生产核一级主泵泵壳、水力构件和热屏构件，公司2013 年5 月获得一级主泵泵壳生产资质；IPO 降低资产负债率，提升净利润。
募投项目解决产能瓶颈，优化产品结构
募集资金运用全部围绕主业进行，项目实施后将有利于优化公司产品结构，增强公司服务市场和满足客户需求的能力，提升生产工艺水平，从而不断增强公司的核心竞争力，不断提高公司产品的市场份额，巩固和提升公司行业领先地位。募投项目达产后公司将新增1.5 万吨精加工产能至3.8 万吨，高附加值产品占比将进步一步提高。项目将实现年收入7.8 亿元及净利润1.55 亿元。
盈利预测与估值定价
我们预计公司2013-2015年按照IPO后总股本摊薄EPS分别为0.38元、0.5元、0.6元，参考可比同类公司估值，同时考虑未来业绩成长性，给予公司20-25PE较为合理，按照2014年每股收益预测值0.5元，对应公司上市合理股价为10-12.5元。
风险提示
原材料价格上涨；人民币升值；业绩下滑.(方正证券)
安控股份申购指南
安控股份
此次发行总数为1345万股，网上发行495万股，发行市盈率39.54倍，申购代码：300370，申购价格：35.51元，单一帐户申购上限4500股，申购数量500股整数倍。
| 股票代码 | 300370 | 股票简称 | 安控股份 |
| 申购代码 | 300370 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 35.51 | 发行市盈率 | 39.54 |
| 市盈率参考行业 | 仪器仪表制造业 | 参考行业市盈率(2014-01-09) | 48.09 |
| 发行面值(元) | 1.00 | 实际募集资金总额(亿元) | 4.78 |
| 网上发行日期 | 2014-01-13 周一 | 网下配售日期 | 2014-01-13 周一 |
| 网上发行数量(股) | 4,950,000 | 网下配售数量(股) | 8,500,000 |
| 申购数量上限(股) | 4500 | 总发行量数(股) | 13,450,000 |
| 资金解冻日期 | 2014-01-16 周四 | 顶格申购资金(万元) | 15.9795 |
| T日2014年1月13日 | 网下申购缴款日(9:30-15:00；有效到账时间15:00之前) 网上发行申购日(9:15-11:30,13:00-15:00) 网下申购资金验资 |
| T+1日2014年1月14日 | 确定是否启动回拨机制确定网上、网下最终发行量确定网下配售结果网上申购资金验资 |
| T+2日2014年1月15日 | 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》 网上发行摇号抽签网下申购多余款项退款 |
| T+3日2014年1月16日 | 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还 |
【公司简介】
公司系由安控有限整体变更设立的股份有限公司。根据安控有限2007年8月29日临时股东会决议，安控有限整体变更为安控科技，以变更基准日2007年6 月30 日经审计的账面净资产36,409,292.16 元折为35,467,336股，每股面值1元。2007 年8 月29日，安控有限全体股东签署发起人协议；2007年9月1日，利安达信隆进行验资并出具《验资报告》(利安达验字【2007】第1014号).2007年10月9日，安控科技取得北京市工商行政管理局颁发的110108005140392号的《企业法人营业执照》。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | RTU产品产业化项目 | 11624.74 | |
| 2 | RTU基础研发中心建设项目 | 3241.74 | |
| 投资金额总计 | 14866.48 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 32894.47 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 31.13% | ||
【机构观点】
中金公司：安控股份合理价格应在25x-28x的P/E
亮点
油气领域自动化市场空间可观：国内油气田自动化和数字化建设从2009 年开始加速，但目前渗透化率仍然偏低，截至2012 年底全国30 余万口油气水井中，实现自动化数据采集控制的仅有约6万口，而井口RTU 覆盖率只有10%左右；此外油气长输管线、储库、城镇管网在未来对自动化产品也会产生可观需求；我们预计未来3 年公司产品(RTU/SCADA)国内需求CAGR 在20%-30%。
公司未来主要潜在成长点：1、国内油气田(油气开采)自动化市场进一步的巩固和增长；2、油气储运、管网等市场的开拓(目前份额还偏低，但已取得突破)；3、与三大油和国际自动化龙头合作，乘船出海，开拓海外市场；4、环境在线监测市场；5、积极转变业务模式，从单纯销售设备向提供整体解决方案发展。
盈利预测：我们预测公司13-15 年营业收入分别同比增长22.9%、23.0%、24.0%；净利润分别同比增长9.1%、22.6%、22.2%；假设发行完成后总股本为49.72 百万股，全面摊薄后对应13-15 年EPS分别为0.99、1.22、1.49 元。
估值建议：我们参考A 股油气设备板块的相对估值水平来考虑安控股份的合理价格，可比公司的2014 年P/E 平均值在34.7x。再综合考虑安控股份的竞争力和成长性，我们认为公司股票二级市场合理价格应在25x-28x 的P/E.
风险
国内石油公司资本开支波动的风险、公司下游客户集中度偏高的风险、公司经营性现金流波动的风险、市场竞争加剧的风险。(中金公司)
方正证券：安控股份合理定价区间应为30-33元
投资要点
公司是国内领先的油气水井口数字化服务商
公司核心产品为通用RTU 产品、油气行业及环保行业专用产品等，主要应用于油气开采、管输、储配等环节及环境在线监测等领域。目前来自油气开采领域的收入占比85.3%。未来在长输管线、煤层气页岩气开采、市政管网、广域监控等潜在市场有望取得广泛应用。
油气田数字化空间大，公司RTU产品在油气领域中应用前景广阔
截止2012年全国80%左右的油气水井为完成数字化建设。其中中石油油气水井数字化率不到10%，中石油规划到2015年气井100%数字化，油水井70%以上实现数字化；此外全国每年新增1-2万口油气水井，加上已有数字化油气水井的技术升级需求，保守预计未来每年将有5万口油气水井数字化建设需求，公司最具竞争力的产品为井口RTU，2012年在该细分市场的国内市占率50%左右，预计未来能稳定占有40-50%的市场份额。同时油气长输管线、储库、城镇管网在未来对自动化产品也会产生可观需求。此外，公司RTU产品还可广泛应用在环境在线监测、煤层气开采、市政管网控制、广域监控等领域。
募投项目突破产能瓶颈，助力公司发展
此次募集资金主要用于“RTU产品产业化”、“RTU 基础研发中心建设”及“其他营运资金”项目，如果募投项目成功实施，将新增公司主要产品产能48,700 个(台)，产能完全消化后将新增销售收入近1.6 亿元，新增净利润5000万左右；研发中心建设有助于产品技术不断升级。
盈利预测与估值定价
我们预计2013、2014 和2015 年归属母公司净利润分别为5101、6242 和7390万元，对应IPO后总股本摊薄EPS分别为1.03元、1.26元、1.49元。考虑公司竞争力和成长性以及油田信息化的市场前景，我们认为公司合理的PE区间应为30-33 倍，按照我们预计的2013年公司EPS1.03元，合理定价区间应为30-33 元。
风险提示
石油行业投资放缓导致的风险；石油行业投资放缓导致的风险；生产经营季节性波动的风险；期末应收账款较大的风险。(方正证券)
思美传媒申购指南
思美传媒此次发行总数为2132.9878万股，网上发行850万股，发行市盈率24.06倍，申购代码：002712，申购价格：25.18元，单一帐户申购上限8500股，申购数量500股整数倍。
| 股票代码 | 002712 | 股票简称 | 思美传媒 |
| 申购代码 | 002712 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 25.18 | 发行市盈率 | 24.06 |
| 市盈率参考行业 | 商务服务业 | 参考行业市盈率(2014-01-08) | 29.95 |
| 发行面值(元) | 1.00 | 实际募集资金总额(亿元) | 5.37 |
| 网上发行日期 | 2014-01-13 周一 | 网下配售日期 | 2014-01-13 周一 |
| 网上发行数量(股) | 8,500,000 | 网下配售数量(股) | 12,829,878 |
| 申购数量上限(股) | 8500 | 总发行量数(股) | 21,329,878 |
| 资金解冻日期 | 2014-01-16 周四 | 顶格申购资金(万元) | 21.403 |
| 2014年01月14日 | 网上申购资金验资日 |
| 2014年01月16日 | 网上申购款解冻日 |
| 2014年01月16日 | 网上申购资金退款日 |
【公司简介】
公司自成立以来一直致力于广告业，所从事的广告行业属于文化创意产业，也是现代服务业的重要组成部分。国家在《国家“十一五”时期文化发展规划纲要》、《关于促进广告业发展的指导意见》、《文化产业振兴规划》、《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》等多个政策文件中鼓励广告业的发展。本公司为中国一级综合服务类广告企业、中国4A组织成员。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 媒介传播研发中心项目 | 7559 | |
| 2 | 扩大媒介代理规模项目 | 20000 | |
| 投资金额总计 | 27559 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 26149.63 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 51.31% | ||
【机构观点】
国泰君安：思美传媒合理股价为28-35元
投资要点：
建议参与申购，询价区间 22-26元
此次发行计划募集资金不超过2.76 亿元，发行不超过2433 万股(发行前公司总股本7297 万股)，我们判断，超募可能性较大。
我们预测，2013-2015 年对应发行后股本(按新增发行2433 万股)，EPS分别为0.85 元、1.05 元、1.30 元。由于公司业绩增速预期低于可比公司蓝色光标、省广股份，故合理估值给予一定折价(按可比公司2014 年估值48-59 倍打7 折)，合理股价28-35 元，对应2013 年动态PE 为33-41倍；询价区间22-26 元，对应2013 年动态PE 为26-31 倍，建议参与申购。
募投项目将增强公司竞争力
媒介传播研发中心项目：总投资7559 万元，拟在杭州市购臵约1,500 平方米的办公场所，增加研发人员，加大研发投入；扩大媒介代理规模项目：总投资20000 万元，为公司的媒介代理业务补充营运资金，以支撑公司媒介代理业务规模的快速扩充。
公司主要看点：
1、经济增速趋缓是制约公司内生增长的主要障碍，但广告营销业务的可复制性强，我们判断，上市之后公司将利用资金优势快速外延扩张。2、新媒体是目前广告营销行业增速最快的子行业，将成为公司未来的业务亮点。3、在经济增速趋缓的大背景下，国内消费结构调整给公司带来结构性的发展机遇。
风险分析：国内经济增速趋缓对广告行业的冲击在逐步体现，不排除该冲击对公司业务造成较大负面影响的可能。(国泰君安)
上海证券：思美传媒定价区间为31.97-39.17元
公司为国内主要的媒介广告代理公司
公司的业务包括媒介代理和品牌管理两大类，媒介广告主要以电视广告代理为主。公司为国内一级综合服务类广告企业、中国4A组织成员，综合实力在国内广告公司中处于领先地位，为本土广告公司龙头企业之一。
收入业绩较为稳定
公司2010 年到2012 年的营业收入年复合增长率达16.90%，净利润的年复合增长率达15.84%，显示出公司稳定的发展势头。其中2012 年收入增长率略有降低，主要系公司及子公司当年主要流转税种由缴纳营业税改为缴纳增值税，一定程度上降低了增长率。
募投项目增加公司的媒介规模及补充运营资金
拟募集资金27,559 万元，将投资于(1)媒介传播研发中心项目；(2)扩大媒介代理规模项目。公司现有客户未来三年可能的新增媒介代理业务额分别为41,177.86 万元、49,467.15 万元和59,425.10万元。
盈利预测
公司在未来几年将保持增长势头，2013 年、2014 年的收入的增速分别为5.58%和32.50%。净利润分别为1.05 亿元和1.46 亿元，增速分别为11.07%和39.18%。
定价结论
考虑到1600 万的发行费用和募投资金27,559 万元，最低发行的2432.27 万股，可以定的最低价格为11.99 元，考虑到老股东最多回拨1825 万股，可以最高价格为47.96 元，考虑到行业2013 年的平均PE 为48 倍， 我们给予25-30 倍的PE，定价区间为31.97-39.17 元，对应的总股本8041.22-8208.87 万股。(上海证券)
天赐材料申购指南
天赐材料此次发行总数为3010.5万股，网上发行1200万股，发行市盈率28.08倍，申购代码：002709，申购价格：13.66元，单一帐户申购上限12000股，申购数量500股整数倍。
| 股票代码 | 002709 | 股票简称 | 天赐材料 |
| 申购代码 | 002709 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 13.66 | 发行市盈率 | 28.08 |
| 市盈率参考行业 | 化学原料及化学制品制造业 | 参考行业市盈率(2014-01-08) | 27.80 |
| 发行面值(元) | 1.00 | 实际募集资金总额(亿元) | 4.11 |
| 网上发行日期 | 2014-01-13 周一 | 网下配售日期 | 2014-01-13 周一 |
| 网上发行数量(股) | 12,000,000 | 网下配售数量(股) | 18,105,000 |
| 申购数量上限(股) | 12000 | 总发行量数(股) | 30,105,000 |
| 资金解冻日期 | 2014-01-16 周四 | 顶格申购资金(万元) | 16.392 |
| T 日2014 年 1 月 13 日(一) | 网下申购缴款日(9:30-15:00；有效到账时间 15:00 之前) 网上发行申购日(9:30-11:30,13:00-15:00) 网下申购资金验资 |
| T+1 日2014 年 1 月 14 日(二) | 网上申购资金验资确定网上、网下最终发行量确定网下配售比例 |
| T+2 日2014 年 1 月 15 日(三) | 刊登《网下配售结果公告》 、《网上中签率公告》，网下申购款退款，网上发行摇号抽签 |
| T+3 日2014 年 1 月 16 日(四) | 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻 |
【公司简介】
公司是一家专业从事个人护理品功能材料、锂离子电池材料、有机硅橡胶材料的高科技民营企业。主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售。公司承担了多项国家、省、市级课题，科研成果众多。“锂离子电池过充安全型功能电解液的开发与应用”项目被国家科学技术部列入“国家火炬计划项目”；“锂离子电池功能电解质的研究与产业化应用”项目获得广东省科学技术奖励一等奖。此外，公司“日化用高粘度透明硅油”被科技部、商务部、国家质监总局及国家环保总局联合认定为“国家重点新产品”。公司荣获广州市委、市政府授予的“先进私营企业”、“广州市百强民营企业”、“全国优秀民营科技企业民营科技发展贡献奖”等荣誉。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 6,000t/a 锂电池和动力电池材料项目(二期) | 10964 | |
| 2 | 1,000t/a 锂离子电池电解质材料项目 | 7477.14 | |
| 3 | 3,000t/a 水溶性聚合物树脂材料项目 | 4932.52 | |
| 4 | 广州天赐高新材料股份有限公司研发中心项目 | 3150 | |
| 投资金额总计 | 26523.66 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 14599.77 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 64.50% | ||
【机构观点】
中金公司：天赐材料合理价格应在19x-20x的P/E
公司简介
公司是国内精细化学品巨头，主营个人护理品材料、锂离子电池材料及有机硅橡胶材料三大产品系列。公司在合成、提纯和过程反应控制等化工操作单元积累了丰富的经验，建立了包含完整化工操作单元的柔性中试平台。这种高效的产业化平台保证了公司后续能够不断高效、低成本、品质稳定的制造高附加值的精细化工产品，为后续公司的持续发展打下了坚实基础。
个人护理品领域，公司通过切入顶尖国际厂商的供应链体系，获得相对稳定的盈利能力。公司开发出表面活性剂、硅油、水溶性聚合物、阳离子调理剂等系列产品，涵盖了个人护理所需的多种功能，并持续完善。公司已进入RITA、拜尔斯道夫、高露洁、宝洁、名臣等顶级国际厂商的供应链体系，成长空间广阔。
电子化学品领域，公司是国内锂电电解液巨头企业。公司具备锂电电解液关键材料—六氟磷酸锂的规模化生产能力，电子化学品业务将随新能源汽车的逐渐推广而快速发展。公司目前是万向电动车的主要电解液供应商，未来有望切入其它动力电池厂商。
有机硅橡胶业务快速发展。公司在个人护理用硅油技术基础上开发出的液体有机硅橡胶产品，广泛应用于电子、模具、医疗和日化等行业，下游旺盛的需求有望带动硅橡胶业务快速发展。
亮点
我们主要参考A 股精细化学品板块以及锂电池产业链板块的相对估值水平来考虑天赐材料的合理价格，可比公司的2014 年P/E 平均值在23x。再综合考虑天赐材料的竞争力和成长性，我们认为公司二级市场合理交易价格应在19x-20x 的P/E.
我们预测公司13-15 年营业收入分别同比增长1.6%、29.3%、25.8%；假设发行完成后2014 年总股本为131.8 百万股，全面摊薄后对应13-15 年EPS 分别为0.65、0.80、0.90 元。估值建议：我们认为公司股票二级市场合理价格应在19x-20x 的P/E.
风险
下游客户拓展不力；市场竞争加剧；市场估值中枢下行；装置运行不良安全隐患。(中金公司)
兴业证券：天赐材料合理价值区间为12.2-13.4元
投资要点：
日化和锂电并举的特色精细化工企业。主要产品为个人护理品材料、锂离子电池材料及有机硅橡胶材料，是国内最大的卡波姆树脂产品生产企业、国内主要的锂离子电池电解液供应商之一。2012 年、2013 年前三季度公司分别实现销售收入5.54、4.36 亿元，净利润6306.44、5263.62万元。
个人护理品材料切入跨国企业供应链。经过多年发展，公司凭借稳定的产品质量进入跨国个人护理品企业的材料采购体系，现成为宝洁、欧莱雅等公司的个护材料供应商。公司主要产品中，甜菜碱产品为宝洁配套产能5000 吨/年并向其批量供货；公司卡波姆树脂产品产能目前全球第二，并进入欧莱雅、联合利华、宝洁等跨国公司的供应体系，盈利情况良好。
锂电池电解液具备一体化优势，长期前景可期。据日本IIT 预测，到2015年锂离子电池电解液总需求将达19.5 万吨，其中全球新能源汽车的需求约为14.9 万吨，对应电解质的需求将达2.44 万吨。公司现已形成300 吨/年六氟磷酸锂规模化生产能力，募投项目投产后产能将达到2000 吨/年，公司在国内企业中具有较强成本优势；同时，公司现有电解液产能3200吨/年(未来还将进一步扩产)，形成六氟磷酸锂-电解液一体化生产，可望在较大程度上化解行业短期竞争加剧的压力，有助于公司市场份额的提升并在行业市场容量快速增长中实现持续发展。
合理价值区间12.2-13.4 元。我们预测公司2013-2015 年全面摊薄(按照发行3300 万股)的EPS 分别为0.61、0.69、0.80 元，结合行业前景及公司竞争优势，我们认为可以给予公司2013 年20-22 倍PE 的估值水平，对应合理价值区间为12.2-13.4 元。
风险提示：技术竞争加剧风险、核心技术泄密风险、原材料价格波动风险。(兴业证券)
光洋股份申购指南
光洋股份此次发行总数为3320万股，网上发行1320万股，发行市盈率28.29倍，申购代码：002708，申购价格：11.88元，单一帐户申购上限13000股，申购数量500股整数倍。
| 股票代码 | 002708 | 股票简称 | 光洋股份 |
| 申购代码 | 002708 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 11.88 | 发行市盈率 | 28.29 |
| 市盈率参考行业 | 通用设备制造业 | 参考行业市盈率(2014-01-08) | 33.88 |
| 发行面值(元) | 1.00 | 实际募集资金总额(亿元) | 3.94 |
| 网上发行日期 | 2014-01-13 周一 | 网下配售日期 | 2014-01-13 周一 |
| 网上发行数量(股) | 13,200,000 | 网下配售数量(股) | 20,000,000 |
| 申购数量上限(股) | 13000 | 总发行量数(股) | 33,200,000 |
| 资金解冻日期 | 2014-01-16 周四 | 顶格申购资金(万元) | 15.444 |
| T 日 2014 年1月13日(周一) | 网下申购缴款日(9:30~15:00；有效到账时间 8:30-15:00之间)； 网上发行申购日(9:15~11:30,13:00~ 15:00)；确定是否启动回拨机制； 确定网上、网下最终发行量 |
| T+1 日 2014 年1月14日(周二) | 网下、网上申购资金验资； 网上发行配号 |
| T+2 日 2014 年1月15日(周三) | 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》； 网上发行摇号抽签； 网下申购多余款项退还 |
| T+3 日 2014 年1月16日(周四) | 刊登《网上中签结果公告》； 网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还 |
【公司简介】
公司是汽车精密轴承的研发、生产和销售的企业。专业生产各种滚针轴承、圆柱滚子轴承、离合器分离轴承、四点接触球轴承等各类精密专用轴承，产品主要应用于汽车变速器、离合器、重卡车桥和轮毂等重要总成。公司产品全部经洛阳国家轴承质量监督中心和一汽汽研所、东风汽车工程研究院技术中心、上汽齿技术中心鉴定，质量分别达到ISO3030、JISB1536、DIN5405/1和ANSIB3.18标准。公司积极参与国家与行业标准的制定，作为第一起草单位和参与起草单位完成了汽车变速器用系列轴承国家标准的制定工作。“NRB”商标从连续三届获得“江苏省著名商标”称号、2011年荣获“中国驰名商标”称号。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 汽车精密轴承建设项目 | 30620.4 | |
| 2 | 技术中心建设项目 | 4468 | |
| 投资金额总计 | 35088.4 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 4353.20 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 88.96% | ||
【机构观点】
海通证券：光洋股份合理价值区间为8.28-10.12元
主要产品为滚针轴承和滚子轴承。2013年上半年公司收入2.9亿元中，滚针轴承及滚子轴承分别占25%和29%，近两年锥环收入占比呈逐年提升趋势。毛利润构成方面，2013年上半年滚针轴承、滚子轴承、锥环占比分别为25%、24%和27%。
乘用车配套业务收入占比逐年扩大。公司产品的传统优势在商用车轴承，但是随着商用车销量增速的放缓，近年来公司大力发展乘用车轴承市场，2010 年、2011 年、2012 年和2013年1-6 月乘用车销售收入占营业收入的比重分别为38.5%、48.7%、57.7%和59.5%，我们认为公司未来的增长仍将依赖于乘用车配套市场。
客户优质，关系稳固。公司与一汽、东风、上汽、长安等汽车集团开展长期供应合作；作为二级配套，公司供应包括陕西法士特、上汽变速器、青山变速器、湛江齿轮等国内商用车变速器厂商，以及采埃孚、伊顿、唐山爱信、江西格特拉克等国际知名变速器厂商。公司2010 年、2011 年、2012 年和2013年1-6 月对前5名客户的销售收入占营业收入的比重分别为69.2%、63.4%、61.6%和59.0%，前5大客户较为稳固。
产品具备进口替代和市场份额提升的潜力。公司未来重点集中于乘用车轴承领域，目前已经实现了部分车型配套轴承的进口替代，预计未来这一趋势仍将延续。轴承行业市场集中度较低，优质轴承企业在成本上具备规模优势，市场份额有望提升。
募投项目.1)汽车精密轴承建设项目：公司现有各类汽车轴承产能6345万套，募投项目2015年达产后后将新增产能5000万套。为了进一步落实募投项目的产能消化问题，公司与现有主要客户签署了战略合作意向书。已签署合作意向的单位，对公司2015年要求增加的配套轴承数量合计达到4274万套，占公司募投项目产能的85.50%。2)技术中心建设：项目投入募集资金4468万元。
公司股票合理价值区间：8.28-10.12 元。我们预测公司2013-2015 年的每股收益分别为0.38 元、0.46 元和0.53 元；综合考虑目前A 股市场业务类似公司的估值情况，我们认为公司股票2014 年合理的PE 区间为18-22 倍，对应价值区间为8.28-10.12元。
风险提示。汽车行业销量周期性波动风险；原材料价格和人力成本上涨超出预期；新客户拓展进度低于预期的风险；产能利用率下滑导致毛利率下降的风险。(海通证券)
方正证券：光洋股份合理价值区间为9.18-12.42元
投资要点
主营汽车精密轴承 ，多种产品实现进口替代
公司19年来专注汽车精密轴承的研发、制造与销售，主要产品为滚针轴承、滚子轴承、离合器分离轴承、轮毂轴承及锥环，产品主要应用于汽车变速器、离合器、重卡车桥和轮毂等重要总成，客户覆盖国内主流汽车制造商，多种产品实现进口替代。
汽车工业增长可期，汽车轴承行业仍有发展空间
2013年1-11月，我国汽车产销量分别达到1998和1986万辆，同比增长13.53%和14.34%，未来随着我国二、三线城市的城镇化、工业化进程稳步加快，我国汽车工业保持稳定增速仍可期。根据轴承工业协会编制的“十二五”发展规划，到2015年我国汽车产量将达2900~3200万辆，预计汽车轴承需求量将达27.15-29.15亿套。此外，目前我国中高档轿车用轴承主要依赖进口，行业国产化替代空间广阔。
公司竞争优势凸显，发展前景广阔
公司形成了9大成熟核心技术，通过自主研发实现了23种轴承的国产化供应；产品质量分别通过了ISO9002、VDA6.1、ISO/TS16949质量管理体系认证；公司“NRB”牌商标从2003 年起连续三届获得“江苏省着名商标”称号、2011 年荣获“中国驰名商标”称号，产品曾用于国庆阅兵庆典指挥车和导弹运输车；公司中高层管理层经验丰富，平均为公司持续服务18年；客户包括中国一汽、中国重汽、陕西法士特、采埃孚等国内外24家着名整车集团及主机厂。在竞争优势的支撑下，未来公司将继续拓展中高端领域汽车轴承产品，扩大市场份额，公司发展前景广阔。
盈利预测与估值
我们预测公司IPO摊薄后2013-2015年的每股收益为0.40元，0.54元，0.69元。对照可比上市公司估值，我们认为给予公司2014年17-23倍市盈率比较合理，对应价值区间应为9.18-12.42元之间。
风险提示：汽车行业增速减缓的风险；原材料等成本上升风险；客户集中风险；企业所得税税率变动风险；募集资金投资项目风险。(方正证券)
作者：东兴证券
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