(IPO)IPO开闸，本土LP发展迎来新机遇

　　大智慧阿思达克通讯社1月13日讯，清科研究中心最新数据显示，2013年全年，中国股权投资市场仍处在较低迷的状态，本土LP投资态度更为谨慎，占据市场八成，虽然可投资本量方面仍与外资有着较大差距，但未来随着IPO进一步开闸，LP发展将迎来新机遇。

　　2013是国内股权投 资市场“寒冷”的一年，不论是人民币基金还是美元基金的GP都在经历着深度的调整，不仅承受着来自宏观经济出现下行趋势的大环境压力，同时也在经历着IPO闭关带来的“退出难”困境。特别是本土LP市场，在政府系、保险系、社保等大型机构投资者的努力推动下，艰难地前行着。

　　从LP类型角度来看，截至2013年底，在清科研究中心所收录的LP中，本土LP共有7,412家，合资LP共有60家，外资LP共有1,150家，占比分别为86.0%、13.3%和0.7%。然而从可投资本量方面来看，本土LP可投资本量只有1,794.65亿美元，外资LP可投资本量则达到6,390.37亿美元。这也是外资LP与本土LP长久以来存在的一个明显差异，但近两年，本土LP始终保持着领先于外资LP的发展速度，在数量及可投资本量方面增长均较为明显。

　　但是，值得注意的是，2013年下半年去哪儿、58同城、500彩票网、久邦数码等中概股集体扎堆海外上市，已上市中国科技股出现回暖迹象，中概股上市潮为背后的投资机构带来丰厚回报。但是对于本土LP而言，却仍然是“阵阵寒意”。清科研究发现，这些中概股互联网公司一开始都难以获得人民币基金的青睐，人民币基金看项目时更多以PE估值来判断投资价值，而互联网公司往往不能简单用PE来估值。此外，本土人民币基金更看重企业盈利水平，互联网公司则在初期往往是“烧钱”，二者很难结合。

　　但市场还是在年底收到了积极的信号。2013年11月30日，证监会和国务院先后分别公布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称《意见》)及《国务院关于开展优先股试点的指导意见》，自2012年11月2日暂停至今的境内新股发行即将迎来重启。随着注册制的改革，2014年IPO的重启对本土LP市场是极大的鼓舞，本土LP将迎来更好的发展。

　　对此，沪上某PE投资经理对大智慧通讯社表示，IPO重启对LP来说是重大利好，未来本土LP的可投资本量将有所增长，创投行业告别“寒冬”，迎来全新的行业竞争趋势。

　　发稿：李雪/古美仪 审校：胡庆/于丽波

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