中债提供的数据显示，截至1月13日收盘，银行间回购利率涨跌互现，1天、7天、14天、21天品种依次行至2.731%、4.026%、4.647%、4.981%的位置，
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在多数业内人士看来，本周资金面这个万众瞩目的焦点，将进入波动敏感时期。
“缴税将是本周影响资金状况最显而易见的因素，预计其规模在3000－4000亿元左右；另外是现金漏损的影响。春运将开始，各种现金需求瞬间变大。回顾过去几年的数据，不难发现在春节月份，M0的规模大约增加8000－14000亿元左右，普遍在10000亿元附近，这个冲击同样不小。”一位券商交易员指出，“当然，该过程是逐步显现的。考虑到当前机构备付依然充足，个人认为，本周资金面波动或有加剧，但压力尚可。”
展望后市，上述交易员进一步分析认为：“随着春节临近，目前过于宽松的资金面将会有所改变，预计R007可能回升到4.3%至4.5%区间。无疑，这是非常合理的，毕竟上周4.0%的R007已经低于央行逆回购投放利率，有反弹的需求。”
而来自中信证券的研究观点亦认为，春节现金走款、财政存款上缴以及新股发行等多重冲击，将使资金面相对宽松的局面难以延续。
事实上，无论从中央经济工作会议释放的政策信号，还是从管理层加强影子银行监管的角度考量，可以判断金融机构降杠杆的基调仍将延续，央行中性偏紧的货币政策暂难转向。也就是说，对于现阶段的资金面，市场仍需持以谨慎态度，不可掉以轻心。
作者：杨溢仁
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