股价上涨非福反是祸 巴菲特看得破更忍得过

　　⊙刘建位

　　一、巴菲特小故事

　　股票投资人都非常关注股价的涨跌，他们的脸色就是股市的晴雨表。股价一涨，喜笑颜开。股价一跌，愁眉苦脸。

　　巴菲特在1997年致股东的信中，却让股票投资人做一个小测试：股价上涨是好事，还是坏事？

　　“请你先做一个小测试：如果 你打算以后一辈子都吃汉堡包却又不想自己养牛，那么你希望将来牛肉价格更高还是更低呢？与此类似，如果你将来要一次又一次地购买汽车却又不想自己制造汽车，那么你愿意将来车价更高还是更低呢？显然，这些问题自己本身就已经作出了回答。我们现在再来进行最终的测试：如果你预计自己未来5年股票买入多于卖出，是一个股票净买入者，那么你应该希望将来股价涨得更高还是跌得更低呢？许多投资者都作出了错误的选择。尽管他们未来很多年里都会是股票净买入者，却在股价上涨的时候兴高采烈，在股价下跌的时候愁眉苦脸。实际上，他们这就相当于看到自己很快就要购买的“汉堡包”价格上涨却非常高兴大声欢呼。这种反应简直太傻了。只有那些最近要卖出股票的人才会很高兴看到股价上涨，而那些未来打算买入股票的人应该更喜欢看到股价下跌。”

　　二、《道德经》大智慧

　　《道德经》第58章说：其政闷闷，其民淳淳；其政察察，其民缺缺。祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。孰知其极？其无正也。正复为奇，善复为妖。人之迷，其日固久。是以圣人方而不割，廉而不刿，直而不肆，光而不耀。

　　为政宽松，百姓就殷实富足。为政严明，百姓就捉襟见肘。祸啊，是福所倚傍的东西；福啊，是祸所潜伏的地方。谁知道最终是哪个?福祸相互依赖相互转化，并不是固定不变的。正反过来就是奇，善反过来就是妖，人们只看到当下是福或是祸的一面，却不知福祸会相互转化的另一面，这种迷惑由来已久了。所以，圣人做事规规矩矩但并不固执不知变通，言辞尖锐但是只对事并不伤人，为人直率坦荡但并不过度放肆，做人做事光明正大但并不炫耀自己博人眼球。

　　三、刘建位道解巴菲特

　　小时候，70年代初，国家困难，家里也困难，吃不上肉。毕业工作了，90年代，国家条件好了，自己条件也好了，天天吃肉，顿顿吃肉。有一天东西掉地上，弯腰去捡，却弯不下去，觉得有一大块东西卡在胸口，伸手一摸，是一大块肥肉，不是猪的肉，是我的肉。

　　刚入市的股票投资新手，最喜欢看到股市上涨。因为自己手里的股票也上涨了。巴菲特年轻时，也是如此。可是他看了格雷厄姆的书《聪明的投资者》后，猛然顿悟，真正聪明的投资者恰恰相反，即使是你现在手里有股票，股价上涨也不是好事，股价下跌才是好事。

　　巴菲特解释说：“道理非常简单：如果将来你准备成为股票的净买入者，不管是用你自己的钱直接买入，还是通过持股一家正在回购股票的公司间接买入，股价上涨都会损害你的利益。股价低迷不振反而会增加你的利益。可是，感情因素往往会让事情复杂化：大多数人，包括那些将来会是股票净买入者的投资者，看到股价上涨才会感到心里很得意。这样持有股票的投资者，类似于一个经常开车上下班的人，只是因为他的邮箱今天加满了油，就为油价上涨而欢呼。”

　　“我和芒格根本不会期望大多数人听了之后会转变想法认同我们。我们已经观察人类行为多年，深深知道再说根本不起作用。但是，我们确实非常希望你们能够清楚地了解我们个人如何思考和计算。在这里我应该坦白地说：我年轻的时候，也是一看到股市上涨就非常高兴。后来我读了格雷厄姆写的书《聪明的投资者》，其中第8章告诉投资者应当如何看待股价波动。原来阻挡我的眼光的障碍物马上从我眼前消失，低迷的股价从此成了我最喜欢的朋友。拿起这本书，是我一生中最幸运的一刻。”

　　如果你搞不清楚多吃肉是好事还是坏事，你很难长期持续保持健康。如果你搞不清楚股价上涨是好事还是坏事，你很难长期投资持续盈利。（作者为汇添富基金公司首席投资理财师，本文仅为个人观点，并非任何投资建议。） (来源：上海证券报)

https://business.sohu.com/20140120/n393783747.shtml business.sohu.com false 中国证券网·上海证券报 https://paper.cnstock.com/html/2014-01/20/content_370688.htm report 2515 ⊙刘建位一、巴菲特小故事股票投资人都非常关注股价的涨跌，他们的脸色就是股市的晴雨表。股价一涨，喜笑颜开。股价一跌，愁眉苦脸。巴菲特在1997年致股东的信中，却让