上周国债期货主力TF1403合约共计上涨0.09%，为连续第二周上涨，但整体走势低迷，仅靠1月15日（周三）一日升0.37%带动整体涨幅，其余4个交易日均出现不同程度下跌。本周国债期货预计继续维持弱市震荡格局。
一级市场在春节前表现出了异于以往的火爆态势：上周三，100亿元7年期国债中标利率仅为4.44%，远低于市场预期；上周五，国开行招标增发的3年期、7年期固定利息金融债中标利率均低于预期。
然而，近期利率债单只发行量将逐渐恢复常态，一级市场火爆行情恐将难以延续。年初以来，一级市场投标需求火爆主要与两方面因素有关：一方面，由于2013年12月份高达1.46万亿元的财政存款投放致年初资金面超预期宽松，带动了机构在一级市场参与配置的积极性；另一方面，国债每期发行量仅为100亿元，稍有一定的配置压力下，确保中标的需求易带动中标利率走低。而临近春节，资金面将趋紧，本周10年期国债发行量也将恢复为240亿元，国开债发行量也有300亿元，发行量逐渐恢复常态，因此利好因素若不再有，一级市场火爆态势也将难以延续。
本周一将有8只新股上网申购，且和上周五的新股处于同一循环周期，不能相互套用，因此本周一资金面将面临严峻考验。上周五，货币市场短期资金利率大幅上扬，宣告资金面紧张已经从中长端正式蔓延至短端。由于短期品种为货币市场风向标，其利率显著走升，标志着新一轮资金面整体趋紧由此展开。
数据显示，上周五银行间质押式回购市场各期限资金利率全线上行，交易所质押式回购市场的表现则更为明显：上交所国债质押式回购隔夜利率盘间一度飙升至40%，超过了2013年12月末的高点；7天期回购利率盘中最高9.78%，8.475%的收盘利率更是创下去年国庆后的最高水平。在资金面的压制下，国债期货春节前将大概率维持弱势格局。
2013年GDP数据将于本周一出炉，市场主流预期GDP或同比增长7.7%。这意味着2013年第四季度GDP增速将为7.7%，较第三季度放缓0.1个百分点。从近期发电量和工业品期货价格来看，经济放缓的迹象已经出现，2014年一季度的经济增速和企业盈利都会存在一定的压力。央行在四季度货币政策例会表态，2014年将保持适度流动性、实现融资规模合理增长，这一表述也让市场看到希望，因此在后续经济数据进一步佐证经济下滑风险的时候，不排除货币政策有所松动的可能，因而对于国债等利率债投资来说，危机中存在着机遇。
综合来看，春节之前受到资金利率抬升的压制，国债期货将大概率维持弱势震荡格局，但年后为配合经济增长，资金面有转暖希望，债市危机中孕育着生机。
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