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多数基金经理表示，一季度经济增速将稳步回落，基于对经济复苏力度不够清晰的判断，预计一季度大盘整体机会不大，一季度中难有趋势性机会，存量资金的博弈给市场带来的是结构、板块、主题性的机会。
仓位配置上，选择中等偏低仓位；行业上，坚持新兴产业；板块上，以消费、医药、农业、电子、通信、环保等作为主力配置品种。
**主动偏股型基金平均仓位略有下降**
天相投顾数据显示，纳入统计范围的215只主动偏股型基金（A/B/C合并计算）去年四季度末的平均股票仓位为80.54%，相较于三季度末81.53%的仓位略有下降，但整体依旧维持较高水平。
开放式股票型基金仓位高达83.46%，开放式混合型基金平均仓位76.15%。
各家基金公司的仓位策略不一致，嘉实、工银瑞信、华夏基金仓位配置相对健稳保守，华安、博时基金仓位配置相对积极。其中华夏行业、景顺资源等仓位均在80%以上，大摩资源的股票仓位由三季度末的92.7%调整至93.4%。
华安安顺证券基金经理尚志民表示，四季度中基金大部分时间内保持相对积极的仓位，在持仓结构上，该基金主要增加了电子、软件、化工等行业的配置。
**经济增速稳步回落，通胀压力略有缓和**
多数基金经理认为，一季度中经济增速稳步回落，通胀压力略有缓和。
华夏基金固定投资部韩会永表示，一季度经济增速将稳步回落，通胀压力有所缓和，美联储逐步退出量化宽松货币政策可能对中国的外汇流入产生一些负面影响。面对较强的国内融资需求，央行仍可能维持货币市场资金面相对偏紧的格局，货币市场继续面临比较好的投资机会。
华夏基金经理方军也认为，在一季度中，国内经济增速可能有所放缓，全面深化改革开放的具体政策将陆续出台，但其效果难以立即体现；资金面将是中性偏紧状态，但也需关注美联储退出量化宽松政策及国内外汇占款变动的影响。市场的不确定性较大，预期将大概率出现震荡行情
嘉实基金经理张弢表示，一季度中，资金成本可能继续维持在较高的水平，经济复苏的迹象依然极不清晰，政策的着力点判断依然在改革和转型方面，传统投资链条的机会不大。与2013年不同的是，由于新经济的高位和传统经济的低位，市场两极分化的现象可能不会像2013年那么严重。另外，需要关注的是，新股的发行将成为市场的一个重要影响因素。
**一季度难有趋势性机会，看好结构性和主题投资机会**
“有限的资金难以推动市场的趋势性机会，存量资金的博弈给市场带来的是结构、板块、主题性的机会。”华夏基金投资部副总监上述表述。“改革前进的道路曲折，当前资金利率的高企并非简单的流动性问题，反映的是更深层次的结构问题，预计利率较长时期的高位对A股整体偏负面。 而随着IPO的重启，创业板的稀缺性将大大降低，板块的整体估值优势也面临一定的回归压力，2014年市场风格之间的差异将不如去年那么明显和具有较长的可持续性，预判难度有所增加，不排除风格之间频繁转换的可能性。”
海富通基金经理刘樱则称，短期而言大盘很难有大的趋势性机会，IPO新政之后的第一批新股，有望受到市场的追捧。中国股市目前所处的大的背景仍是改革和转型，因此，结构性仍是市场的重点，寻找那些符合经济转型方向的领域和个股机会或将成为投资的关键。
**中等偏低仓位配置，看好新兴产业**
嘉实基金经理张弢认为，基金将以股票中等偏低仓位作为资产配置的选择方向。板块上，以消费、医药、农业作为主力配置品种。同时，基金将重点关注新经济板块和主题投资机会，在适当的时候择机介入。
华安基金副总尚志民预计，一季度中，房价、环保、通胀三大约束下中国经济的旧模式已经走到尽头，中国经济处于转型期。因此证券投资也要转型，从传统产业向新兴产业转型、从上游行业向中下游行业转型、从生产性行业向服务性行业转型、从资金依赖型行业向技术和商业模式依赖型行业转型。对于传统行业，主要考虑产业结构变化和环保因素倒逼带来的投资机会。其中，消费、医药、电子、传媒、通信、环保等非周期行业占整体市场的市值比重都有较大的提升空间。
发稿：王淑兰/古美仪 审校：于丽波
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