如何投资“机器人”概念？

　　1 月19 日，周日。《经济学人》最新一期封面故事（Coming to an office near you），从就业角度探讨自动化方兴未艾对你和我的威胁。这个话题虽老掉了牙，但跟主要冲击制造业的上一波自动化不同，随着电脑运算能力突飞猛进、大数据时代降临，自动化登上了一个全新的台 阶。这把火，已从昔日劳动力密集产业迅速烧向会计法律医疗等行业，全球数以亿计专业人士，此番恐难独善其身。

　　《经济学人》引述英国牛津大学去年发表的研究：拜自动化所赐，不出二十年，百业中近半（47%）将面临职位流失。令老毕感到心寒的是，在报告中被列入高危的工种，包括会计/审计（从业员二十年内录得职位净流失几率高达94%）、技术编写员89%、医疗技师40%。

　　这些都是一般人口中的白领专业人士，职位安全性不易受到机器动摇；以收入水平而论，则稳处中产阶层。牛津的评估若离事实不远，今天为事业筹谋的年轻一辈，还会不会选择当会计师？按照牛津评估，刊物编辑在未来二十年内出现职位净流失的几率约为6%，失业危机虽远不如会计核数师，但倘若固步自封不寻求增值，丢失饭碗的风险不容忽视。

　　该文章核心乃机器与人的对决，重点探讨的则是政府如何为新一波自动化颠覆社会未雨绸缪。目前内地每1 万名工人只有21 台机器人，渗透率低于55 的全球平均水平，跟日韩高达350 的渗透率相差更远。中国的比率只须稍为提高，以神州的市场规模，自动化潜力之大不难想像。香港股海概念极多，当前热炒的莫过于濠赌、科网、手游以至夜店，但吃准自动化趋势的机器人概念股却万中无一。内地既尚未有足以独当一面的机器人制造商，要从这个概念中大蒙其利，必须转战海外。

　　由The Robot Report 编辑兼发行人Frank Tobe 创设的交易所买卖基金（纳斯达克上市代号ROBO），应为美国以至全球目前唯一集中投资机器人/自动化产业的ETF。

　　该基金去年10 月底问世，投资组合包含77 家机器人或相关行业股份，本土公司占比38%，其余62%来自美国以外地区，当中就包括富士康。基金权重分散，占比最高的一只持股亦不超过资产总值的2.2%。老毕看过基金组合的回溯往绩，1 年、3 年、5 年和10 年的年均回报分别为47.9%、27.4%、23.6%和19.8%，跑赢大市绰绰有余。美中不足的是，基金的3 年和5 年夏普比率（Sharpe ratios） 分别只有0.39 和0.28，意味高回报也许在波动性较高的前提下取得。投资最好自然是低风险高回报，最忌的是高风险低回报。至于高风险高回报，谁曰不合理？

　　往绩不宜视作未来表现的指标，但自动化中外皆然、势头方兴未艾，老毕相信，机器人概念未来十年较过去十年更值得看好！

　　本文版权所有：香港信报财经新闻（编辑 于晓娜）

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