中信建投期货：国债期货上涨无量支撑，反弹只是暂时现象

　　大智慧阿思达克通讯社1月21日讯，国债期货周一缩量上涨，开盘波动较大，但很快震荡上行直至收盘。中信建投期货分析师黄桂林表示，央行周一询量21天期逆回购，市场认为周二央行进行逆回购操作为大概率事件，国债期货坚决上涨，而周一晚间央行也公开表示已通过常备借贷 便利向大型商业银行提供短期流动性，21日还将进行逆回购操作，继续提供短期流动性支持。

　　周一成交量却下跌38手，价格上涨无量的支持，或不可持久。加上春节前资金面不可能太松，故而国债期货震荡下行的可能性较大。

　　从前20名机构持仓来看，净多头增仓4手，净空头增仓83手，说明市场逢高沽空较多，认为反弹只是暂时现象。具体来看，TF1403报91.7820元，涨0.1768%；TF1406报92.3200元，涨0.1280%；TF1409报92.4060元，跌0.0840%。

　　中信建投期货认为，国债期货震荡下行概率较大，空单继续持有。TF1403 理论价91.4884元；TF1403的 CTD 券维持不变，为130008.IB，剩余年限为6.25年；三合约均存正向套利机会。三合约跨期价差被低估，可尝试做多跨期价差，详见表3-表7。

　　ETF方面，国泰ETF净值为96.6770，二级市场价格为95.9790元，二级市场折价0.6980元，可在二级市场购入-一级市场赎回-卖出，获取此价差。ETF与三个合约均存在正向套利机会。

　　发稿：李国栋/何巨骉 审校：周晓峰/王兴

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