随着全国中小企业股份转让系统（下称新三板或股转系统）的“全国化”，券商、律所及会计师事务所等各类中介机构也将随之收益。
据21世纪经济报道记者统计，有不少于60家券商、39家会计师事务所以及113家律师事务所参与了此轮挂牌公司的
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据市场人士介绍，当前的新三板挂牌业务中，包括支付给券商等三类中介机构在内的综合费用通常在120万-150万元；而这与传统投行业务中的千万元级收入的保荐承销业务相比则显得“小巫见大巫”。
然而，随着做市商及转板机制的逐渐明朗，新三板全国化的背后亦潜存多种红利诱惑着诸多中介机构踏入这一市场掘金。一方面，券商将新三板股权直投、做市商业务视为场外市场的新盈利点；另一方面，伴随着市场功能的扩大，三板的挂牌费也呈上涨趋势。可以想象的是，围绕着新三板业务，中介机构将从当前单一的挂牌费收入向系统化的盈利模式转型。
中介费水涨船高
虽然新三板收入微薄，但其当下呈现出的涨价趋势是诸多中介所看重的。“现在挂牌费普遍都在涨，我们团队的报价已经达到了140万。”申银万国证券场外市场部李硕（化名）表示，“涨价的另一个原因是场外业务人员不足，供需失衡之下，有的涨幅达到了20%-30%。”
“市场对新三板越来越看好，而券商的报价也相应地越来越高。”一位华创证券人士亦透露，“之前一个客户说有券商曾给他们报250万的高价。”
过去，新三板挂牌费用（含会计师事务所、律师事务所）一般在100万-120万，而250万报价的出现或意味着，部分券商的新三板挂牌报价已出现翻倍上涨的趋势。李硕表示怀疑，“可能一些机构提高了综合收费，其所含除了律师、会计师的费用，还附加了财务管理咨询、现金管理等综合业务。但有些附加服务对企业而言比较鸡肋，最终实现挂牌才是目的。”
一方面是券商对业务收入上涨的预期，另一方面，市场份额和业务熟练程度也将左右中介们的定价高低。“一般做项目多的券商，报的价格也比较高，而市场份额小一些的，常常要靠压低收费来和企业谈。”李硕告诉21世纪经济报道记者，“虽然做一两个项目并不赚钱，但经验的积累可以在一定程度上帮券商提高议价能力。”
在业内人士看来，随着新三板制度红利的进一步释放，其中介挂牌费的涨价趋势或将延续。“现在业务仍以挂牌为主，但以后新三板的融资功能会越来越强，定向融资和股权质押业务将常态化。”李硕表示，“如果做市商和转板机制进一步明确，成交量上去了，价格还会继续上涨。”
或促盈利“系统化”
除目前的挂牌费收入外，基于新三板市场的经纪、做市商以及直投业务也被中介机构所重视。其中“转板上市”的机会，无疑是市场诸多期待中最被关注的一层光环。“新三板业务贡献的收入并不多，但市场重视的是这其中的机会。”盈科（南京）律师事务所的周律师坦言，“赚取挂牌时的费用的同时，也是在积累口碑和信誉，同时培育潜在的上市客户。”
据新三板网站“转板概况”显示，截至1月9日，已有包括安控股份（300370.SZ）等8家企业完成向中小板或创业板的“转板”，同时另有11家企业处于“拟IPO”状态。
事实上，正是转板机制背后所蕴含市场潜力吸引着诸多中介前来淘金。“券商有两方面的打算”，李硕表示，“一是把三板企业做成IPO项目的储备公司，二是在三板中发展直投业务，然后保荐其上市获利。”
此外，优先股发行和做市商机制也处于待发状态，这成为中介看多新三板市场的重要原因。“现在（新三板）成交量还很不活跃，未来针对市场活跃度还会出台许多措施。”一位接近股转系统人士表示，“比如加快完善做市商等交易机制。”
“限制三板的最大问题其实不是投资门槛，而是融资功能和交易机制没有被彻底打开。”李硕坦言，“优先股发行放开和做市商机制建立后，券商将有更多的市场空间。”
在业内人士看来，当新三板各项机制进一步健全后，中介机构将会形成一套类似于场内市场的系统化盈利模式。“未来三板的业务链条会打通。”李硕指出，“公开转让环节有挂牌业务，流通环节有做市商和再融资，转板环节培育上市项目，各环节将彼此关联，形成一套独立的场外市场盈利模式。”
（记者邮箱：liwei@21cbh.com）
作者：松壑
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