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运动鞋服行业遭遇漫漫寒冬
据公开资料，运动鞋服行业整体业绩下滑。2012年运动鞋服可比上市公司销售收入同比增长率均值由2011年的12.58%下降到 2012 年的-17.47%，2013 年 1-6 月进一步下降到-23.34%，运动鞋服行业2013 年全年业绩存在整体下滑的风险。
2012年，李宁巨亏19.79亿元，店铺总数减少1821家，日均关店约5家。安踏2012年营业收入为76.23亿元，同比下降14.4%，净利润13.59亿元，同比下滑21.5%，另外，安踏系列店铺共8075家，较2011年共关店590家。匹克2012年营业额减少37.5%至29.03亿元；净利润为3.1亿元，同比下降60.1%。零售网点数目为6483个，较2011年底减少1323个。
而贵人鸟 2013 年全年订单（含税）金额为28.56 亿元，较 2012 年全年订单（含税）金额 35.60 亿元下降 19.76%，预计公司 2013 年全年净利润较 2012 年下滑约 15%-20%。截至本招股说明书签署日，贵人鸟已经完成了 2014 年春、夏和秋三季的订货会。2014 年春夏季订单较 2013 年春夏季订单下降约 12.54%，虽然 2014年秋季订单较 2013 年秋季订单增长约 2.20%，但不排除2014 年全年收入和利润受运动鞋服行业影响继续下滑。
现金流吃紧 影响公司发展
贵人鸟由于逆市场而动扩张开店，遭遇行业寒冬导致存货高企。从贵人鸟的招股书可以看出，报告期内存货总额分别达14692万，19729万和15910万元，一直保持高位态势，同时库存商品总额也持续上涨，存跌价风险，公司未来的盈利能力或受影响。
报告期内，公司经营活动净现金流量分别为15414万、27500万元及46820万元，相应期间净利润分别为22238万元、40784万元、52797万元，净利润和经营活动净现金流量差额较大，上述差异或会导致现金流量不足，而长期的经营活动净现金流低于净利润总不是好事，更能说明公司的收益质量。我们看到，贵人鸟关店、存货居高等恰恰也是企业最不想看到的短处。
不难看出贵人鸟的成功上市至关重要，会成为其未来发展的分水岭，但能否摆脱现金流吃紧的困境以及当前的种种困境仍存变数，上市也不是万能神丹，逆市而为风险之大不容置疑，之前就有市场质疑其将募集资金的六成用于门店扩张。
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