现券收益率窄幅波动，农发行固息债获高倍认购

　　大智慧阿思达克通讯社1月24日讯，中国银行间债市现券收益率周五进入盘整行情。交易员表示，中国央行节前大规模投放资金，在流动性趋缓带来的行情渐趋平静之后，市场缺乏明确信息指引，暂时渐入盘整阶段。节后的资金面变动将继续决定债市走向。

　　“今天小幅波动吧， 农发债招的还行，带着二级下了点，其他债没怎么变。”华北一银行交易员说，“现在资金面上没什么波澜了，年前估计盘整为主了。”

　　他并表示，资金面一直是主导债市走势的主要因素。市场对节后流动性变化比较谨慎，但具体还要看资金回流银行以及逆回购到期抽水之间的博弈。另外，央行是否主动回笼也是未知数。

　　中国农业发展银行今早招标新发的1年期固息债中标利率为5.09%，增发3年期固息债中标收益率为5.4070%，5年期中标收益率5.5772%，全场投标倍数分别为2.31、4.20、3.89。

　　申银万国周五研报称，今年春节相比往年提前，一月流出银行体系现金量预估上万亿之多，即便近期央行连续做逆回购也仅勉强填补节前缺口，而春节前央行所投放资金在春节后大概率到期不续，总量仍无宽松实质。

　　除此之外，随着企业四季报陆续披露，业绩亏损带来的债券评级下调风险也是目前市场关注的焦点之一。

　　申万此前还称，虽今年不太会出现系统性的违约，但如中小企业私募债、中小企业集合票据，以及个别处于边缘行业、民营背景的企业发行的公司债，有可能出现信用风险事件，这些风险的爆发，一方面并不会大到让政策放松的程度，但另一方面又足以给整个信用债市场造成流动性枯竭，给机构造成估值压力。那时信用债收益率上行100BP甚至更高是很迅速的事情。

　　随着春节临近，货币市场资金面逐步趋紧，中国央行本周通过公开市场净投放3750亿元，同时还开展常备借贷便利SLF操作，双管齐下驰援节前流动性。

　　二级市场上，剩余期限为9.6027年的“13附息国债18”收益率双边报价为4.55%/4.47%，剩余期限为6.7562年的“13附息国债20”收益率双边报价为4.475%/4.45%。

　　周五银行间隔夜质押式回购加权平均利率为3.7325%，上日为3.7109%；7天产品为4.6408%，上日为5.3964%。

　　发稿：任海霞/古美仪 审校：周晓峰/王兴

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