美联储上月首次宣布缩减QE规模时，金融市场的反应却较为平淡，唯独美股大幅上扬和黄金
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若共识预期应验，美元兑高息货币的强势可能再次掀起腥风血雨。不过美元强势也有可能已为市场所提前消化，投资者形成“买传闻卖事实”的兑现思维。另一种风险则在于，进一步缩减购债规模意味着经济形势向好，进而带动风险情绪的提升，这将令具备避险特性的美元承压。美元若走软，无疑会提振贵金属走势。
美联储12月会议结果出炉后，美元指数并未立即上涨，而恰恰是在美联储主席伯南克会后新闻发布会发表讲话后开始小幅上扬，因其通过利率前瞻指引使得货币政策继续维持高度宽松格局，从而增加了美元的避险需求。本次会议若仅仅重申前瞻指引（也是共识预期）并无新意的话，对美元指数的提振作用可能有限，那么贵金属受到的打压比起上次议息会议后可能要轻一些。
广发期货认为美联储12月会议不仅仅开启了量化宽松政策退出历史舞台的序幕，也扭转了对流动性收缩的恐慌预期，预计美国股市仍将在高位盘整，美国长期国债收益率将逐渐上涨，贵金属下行趋势难以改变。
道指在上月会议决议发布后大幅上扬，由于那之前一段时期内经济数据利好，加之QE缩减落地验证美国经济复苏韧性。美联储1月会议继续缩减QE后美股依然上涨不会令投资者感到意外，新兴市场暴跌阴霾逐渐散去后美股后市依然看好，市场风险情绪逐步升温对贵金属市场形成利空。
美国国债收益率和美原油期货在上次会议结果出炉后均小幅上涨，美国经济复苏前景良好，投资者对经济形势担忧有所减弱。此次会议若续缩QE上述两项资产延续这一态势是大概率事件，新兴市场暴跌阴霾逐渐散去也同样会进一步提振未来走势。
美联储会议结果如果令市场“大跌眼镜”，发生类似12月非农就业数据这样的黑天鹅事件，比如宣布缩减购债的规模小于100亿美元、甚至宣布不缩减QE，那么资产价格会发生大反转，黄金急剧拉升、美元指数和美股将承受新一轮抛压。美联储倘若调整前瞻指引（这也是小概率事件），即政策立场比预期更为宽松，则会起到推波助澜的效果，美元指数和美股干脆跌回首次缩减购债之前的水平也是可能的。
发稿：姚辉/何巨骉 审校：李书成
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