马年春节长假期间，境外股市遭遇大跌。受到美国供应管理协
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全球股市普跌的“寒风”，给马年A股开市带来“下马威”，差点“马失前蹄”。上证指数和深证成指7日均大幅低开超过0.5%，全天走势先抑后扬。其中，深证成指到最后一小时交易才翻红。A股的大幅低开，还与自身基本面有一定关系，1月份官方及汇丰制造业PMI双双下降。官方公布的1月份PMI由上个月的51.0降至50.5，创出近6个月来新低；1月汇丰中国制造业PMI亦从上月的50.5回落至49.5，6个月来首次跌破50荣枯线。专家分析认为，1月份PMI指数继续回落，预示未来经济增长稳中略降。
A股马年“开门红”看似摆脱了外围市场的束缚，可实际上，就此断定其改掉“跟跌不跟涨”陋习为时过早。需要看到的是，美股2月4日起出现反弹走势，6日上涨1.11%；香港恒生指数 6日和 7日分别上涨0.72%、1.00%。尽管美股遭遇震荡，以及未来还可能因QE缩减 “惊魂”，但目前的情形不同于2008年，投资者不担心美股下跌“一发不可收拾”。在隔夜美股反弹及当日亚太股市普遍上涨的背景下，A股7日走出先抑后扬的“开门红”，难以称得上真正的独立行情。
再从内因来看，2月份可让A股稍许“喘口气”。东易日盛、登云股份、岭南园林等3只新股将在11日网上配售，但下一波凶猛的新股发行潮预计到3月份再现。一边扩容“抽血”压力暂时缓解，另一边做多热情有可能随全国“两会”的即将召开而增强。在整体估值偏低的基础上，上述两大因素使部分投资者对“马头”行情充满期待。随着全国“两会”举行在即，往往容易涌现与热点议题密切相关的“两会行情”。2003年至2013年的2月份，上证指数9涨2跌。其中的2010年至2013年，上证指数年年未能新春“开门红”，却有3次2月份行情上涨，下跌的一次也只是全月微跌0.83%。
不过，对“马头”行情的期待难掩市场分歧。大智慧公布的关于“您对2月份的行情有何预期？”的调查，选择震荡上扬、再度探底、区间整理和说不清的投票占比分别为41.07%、34.81%、20.53%和3.59%。关于“新的一年您往股市中追加资金吗？”的调查结果显示，选择会和不会的投票占比分别为36.65%和63.35%。可见，投资者对主板走势分歧较大，做多上证指数的信心仍旧不足。特别是预期3月份起再现IPO扩容潮，投资者对主板市场难以形成集体看多，谨慎心态依然占主导。
1991年至2013年的23年间，上证指数春节后的首个交易日共17次“开门红”，上涨概率超过70%。然而，在过去的四年，上证指数均没能实现“开门红”。2010年至2013年农历春节后的首个交易日，上证指数分别下跌0.49%、0.89%、1.47%、0.45%。时隔4年再现新春“开门红”，投资者祈愿由此带来喜气，一扫A股多年熊市的“晦气”。当然，美好的愿望要想成为现实，马年A股有待跨越多道坎。就现有基本面与资金面的预期而言，马年A股或将经历坎坷的一年。张炜
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