市场观点认为，一方面转债
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部分前期低位介入的投资者本来准备转股，但由于东华转债折价（存在持有转债并融券卖出正股的空间，正股是融券标的）并不充分，与其转股套利，还不如直接卖出转债。
截至2月10日收盘，东华转债价格报收于162.70元，下跌0.85%；正股东华软件（002065.SZ）报收于38.69元，下跌2.79%，负溢价0.89元。
北京一基金交易员表示，由于负溢价空间不足，在此情况下转股安全边际不高，前期低位介入的投资者选择直接卖出转债反而获利更高。
他并表示，“东华软件一直属于公司基本面比较好的中小板品种，因为转股期快到了，投资者都等着转股，发行的转债也出现了深度折价。但是现在转股负溢价不足，不如直接卖掉转债赚钱(避免转股套利的T+1风险)”，他说。
**热门券种吸引投资者追高，致负溢价几近抹平**·
东华转债二级市场价格本身已经处于高位，加上投资者不断追高，导致负溢价空间逐渐缩窄。
经过前期连日的强势上扬，东华转债近期已跻身沪深第一高价券，公司可转换债券东华转债与正股上涨形成共鸣，在春节前资金面造好股债两市的背景下，转股期临近更是激起投资者对于该转债的做多热情。
市场蜂拥而上造成了可供转股的券源不足，东华软件此前公告称，因2014年2月3日-2014年2月6日为股市停盘期间，转股日期顺延至2014年2月7日开始第一天起至2019年7月25日。
从春节后的前两个交易日情况看，东华软件正股并未出现大幅下跌的状况，除了上述提到的负溢价空间不足之外，或许亦因可转债规模较小，对正股稀释程度较低所限制。
据东华转债发行公告称，东华转债发行规模为10亿元。
中金此前曾发布转债报告称，东华转债对正股的稀释率仅为6.12%，预计进入转股期前后对正股压力不大。
公司基本面成长性溢价及热度概念不容忽视。
东华软件此前发布公告表示，近期与深圳市前海深港现代服务业合作区管理局签署了合作备忘录。东华软件将根据自身发展战略和业务组合特点，将前海深港合作区作为重点投资和发展地区0，积极推动北斗导航、智慧城市等高科技与高端服务业发展。在条件成熟时，在前海发展东华软件的南方总部。
上海一资深投资人同时表示，对东华正股进一步形成支撑的是，新股密集发行的窗口期，一些投资者看好科技类板块等新品种，然而鉴于打新申购拥堵的状况，部分无法介入新股的投资者开始绕道二级市场科技类股票。
中金仍看好公司的中长期成长性和业绩兑现性，正股目前估值仍远远低于其他智慧城市标的，且明后年的业绩有股权激励及并购并表支撑，业绩兑现性较好。
而公司下修转股价的消息对东华转债估值形成了进一步支撑。
东华软件于1月29日发布公告称，公司因实施股票期权激励计划第一期行权，行权价格16.25元/股，新增股份共计436.761万份。
根据上述方案，“东华转债”转股价格由23.70元/股调整为23.65元/股。
发稿：姜珊/古美仪 审校：周晓峰/王兴
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