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近年来，中国经济的增速持续低迷，但事实上，中国经济转型的故事一直在悄然演化，具体表现在几个方面：1.经济结构在逐步优化，农村居民收入增速明显高于城市，以及新型城镇化建设的推进等，有利于缓解城乡二元结构对经济的阻碍；2.产业结构在逐步优化，传统重工业控制新增产能、淘汰落后产能，而新兴产业在逐渐兴起；3.贸易结构在逐步优化，低端加工品占比明显下降，机电等附加值相对高的出口品占比趋势性提升。
笔者预期消费升级、新型城镇化、人民币国际化，将成为未来中国经济发展的新三驾马车。
近年来，中低端劳动力收入水平的提升较为明显，消费升级的倾向很强烈，并带动了相应生产与投资需求的上升，典型的代表就是汽车与通讯设备。新型城镇化则为新型基建投资、消费服务需求以及相应的投资提供了足够大的想象空间。同时，随着人民币的国际地位逐步增强，低端产品输出向资本输出的过渡，也将给中国未来发展提供足够大的想象空间。笔者认为技术进步、十八届三中全会开启的改革浪潮以及中国即将开启的新型城镇化浪潮，将是未来投资的三大主线。
技术进步方面的投资主线分为两类，第一类在于技术的研发和应用本身，目前来看多种技术的交叉应用将是未来的重要趋势，这将给产品的创新带来更多的想象空间；第二类在于新技术的运用带来的投资机会，最典型的例子如最近的互联网对传统行业的影响，新技术运用使许多行业的商业模式发生了巨大变化。
从具体投资方向来说，笔者建议关注智能家居的投资机会。从别的角度来看，美国是全球新技术的推动者，由其引领全世界的技术进步在无时无刻地改变着我们的生活。近期，页岩气的开采、移动互联网技术的推广，给各个行业带来了深远影响，在资本市场上产生了共振，建议继续关注美股映射出的投资机会。
未来中国经济的增长动力在于新型城镇化，新型城镇化的要义在于进城务工人员的市民化。从投资看，新型城镇化带来对城市管网、公共服务基础设施建设的高增长。同时政府在公共服务上的投入将换来消费的显著上升，应该说消费升级是未来相当时间内最重要的投资主线。
消费的逻辑存在于三个层次：第一层次在于城市人口上升带来的新增量，这部分人群的消费主要在低端消费品；第二层次在于现有中低端人群劳动力紧缺导致工资上涨，从而使消费升级加速；第三个层次在于某些公共服务领域的个性化服务，未来消费人口增长导致公共服务供不应求，在一些领域追求个性化服务的人群将越来越多。
从投资选择上看，笔者最看好农民工进城相关消费、医疗服务和教育三条主线。
三中全会为未来中国的改革路径定了调。这次的改革不同以往，主要体现在改革之深、改革之广及改革之彻底。从改革整体的设计上看，整体分为近中远三期目标，覆盖面“七位一体”—经济、政治、文化、社会、生态文明、国防军队、党建。改革意味着变化，在这个过程中将会有一系列的投资机会出现，笔者认为未来的投资机会集中在军工、国企改革、农业和资源价格改革上。
（作者系东方证券首席经济学家）
作者：邵宇来源第一财经日报)
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