美国经济数据疲弱，黄金重返牛途困难重重(组图)

　　大智慧阿思达克通讯社2月14日讯，北京时间周四晚间，美国公布的系列经济数据均低于市场预期。而今日中国公布的经济数据亦显示温和增长趋势。受此影响，国际金价重回1300美元/盎司上方。然而，此轮上涨是否代表黄金牛市再度来临。分析认为，美国经济复苏持续，宽松政策 退出是既定事实，金价后期仍然承压较大。

　　截至北京时间周五15:47分，伦敦金报1308.4美元/盎司，上涨0.43%，盘中最高触及1310美元/盎司。

　　【美国经济复苏强劲，QE缩减压制金价】

　　受极冷天气影响，近日，美国多个经济数据表现疲弱。然而，新任美联储主席耶伦在国会证词上肯定缩减购债计划(QE)的货币政策，并显示美国经济复苏前景的信心，黄金重返牛市之路困难重重。

　　根据美国劳工部最新的公布的数据，截至2月8日当周，美国首次申请失业救济的人数为33.9万人，这一数字差于市场预期的33万人，亦不及前值。而截至2月1日当周，续请失业救济金人数为295.3万人，略好于市场预期。


　　与此同时，美国政府公布的数据显示，美国1月零售销售环比下降0.4%，创2012年6月以来最大跌幅，而前值亦由环比增长0.2%下调到环比减少0.1%。零售销售数据的疲弱令市场怀疑美国经济复苏是否出现挫折。在数据公布后，巴克莱将美国2013年四季度GDP增速预估从2.6%下调至2.2%，而瑞信则将美国2014年一季度GDP增速预估从2.6%下调至1.6%。

　　而此前，美国劳工部公布的非农数据好坏参半，虽然非农就业人口不及市场预期，但失业率及劳动参与率均有所改善。对此，市场认为，虽然非农表现弱於预期，但数据应该受到天气因素影响，并不会改变美联储缩减购债规模的计划。

　　兴业银行资深黄金分析师蒋舒向大智慧通讯社指出，受美国疲弱经济数据影响，美元走弱，国际金价走高。然而，这并不意味着金价出现反转。到目前为止，没有明显数据表明美国经济复苏受阻。因此，宽松政策退出是主旋律，对美元形成支撑。而随着美国经济的不断改善，美联储很有可能加息，后期黄金承压较大。

　　国元期货分析师巩婷婷亦认为，今年美国经济在一季度出现短期走弱，主要原因或是天气极度寒冷的短期冲击，但美国维持领跑主要经济体复苏节奏的趋势尚未被证伪，总体经济趋势向好是大概率事件，美联储渐进退出QE、美元指数震荡上移是大概率事件。中长期来看，黄金仍然是处于弱势格局。

　　【实物消费进入淡季，金价支撑或将减少】

　　去年国际黄金出新大跌的时候，“中国大妈”异军突起，震惊全球。而根据中国黄金协会最新公布的数据，中国已经超越印度成为全球最大的黄金消费国。然而，进入2月，传统节假日已过，消费进入淡季。而印度限制黄金进口政策虽有转机，但仍未有进一步行动。“中国大妈”力量或难再现，黄金上涨动力不足。

　　根据中国黄金协会公布的数据，2013年1-6月，全国黄金消费量达到706.36吨，比2012年上半年大幅增加246.78吨，同比增长53.70%。因此，2013年中国黄金消费量突破1000吨是毫无压力。今年1-10月中国大陆从中国香港净进口黄金数量为1261.14吨，远超去年同期627.03吨的水平。中国已经超越印度成为世界第一黄金消费大国。

　　同时，中国国家统计局公布的数据显示，2013年12月，境内金银珠宝零售额同比增长16.6%，为267.70亿元，仅次于去年金价大跌时的4、5两月；2013年全年，境内金银珠宝零售额同比增长25.80%，为2959.30亿元，创历史新高。虽然中国实物需求依然旺盛，但由于交易所对黄金租赁业务的加强管理，今年出现去年相同情况的可能性较小。

　　印度方面，去年印度央行出台了限制黄金进口的措施，以控制经常账户赤字，缓解卢比贬值压力，目前印度的经常帐户赤字已经大幅降低，而此举已造成黄金走私越来越猖獗，因此，印度央行行长曾表示，一旦印度觉得经常帐户赤字处于合适的水平、缩减QE的威胁已不足为惧，将会考虑放开限制。然而，到目前为止，印度央行并未有任何实际行动。

　　长江期货分析师王琎青认为，较去年而言，今年国内黄金实物需求将有所下降。去年实物金出现爆发式增长与银行的黄金租赁业务爆发式增长有关，而今年银行的黄金租赁业务将会降温。黄金实物市场难显去年景观。

　　巩婷婷也指出，随着国内春节接近尾声，实物消费2月份后又进入淡季，支撑因素也随之淡化。黄金难靠实物需求扭转其中长期的弱势格局。

　　【基金增仓幅度创新高，可否持续成关键】

　　自2012年12月开始，黄金ETF资金就开始不断流出。今年4月份金价经历了暴跌后，资金流出速度加快。然而，今年1月24日起，黄金ETF出现长时间的未减仓举动，今日出现近一年半以来最大增仓。分析认为，黄金ETF的增仓是体现了投资者现在对黄金的情绪的改观，这种增仓是否能持续是金价能否延续涨势重要指标。

　　全球最大黄金ETF-SPDR资金流出速度有所放缓，并有小幅增仓行为。截至2014年2月14日，黄金ETF-SPDR持仓交易日增加7.5吨，至806.35吨，这是自去年12月31日以来，黄金ETF持仓首次突破800吨。同时，从2014年1月24日起，该ETF连续15天未有减仓举动，且有四次加仓，为2012年底以来最长的连续未减仓时段。

　　
　　根据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的持仓报告，截至2月4日当周，投机者持有的黄金净多头减少1402手，为净多头64939手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所降低，但多头持仓数量仍处在历史高位。

　　大地期货投资咨询部经理彭国梁告诉大智慧通讯社，影响黄金本质的因素是货币资产价格，货币供应量松紧会影响市场对黄金的亲睐程度。而黄金ETF持仓的走势是对是市场态度的反应，现在ETF增仓在增加，但这种买盘的持续性值得观察。而此轮上涨扭转了黄金之前的跌势，但并不是大牛市的延续，而是一波反弹或者新的升势。

　　蒋舒亦认为，黄金ETF的增长体现了投资者对黄金后市温和的乐观情绪。而这种增长的持续性值得观察，因为金价的走势并不是和市场预期一致的。如果金价出现大幅波动时，黄金持仓依然有所增加，那么或许金价扭转的一个信号，但现在并不是。

　　发稿：刘晓/古美仪 审校：姜磊

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