随着美联储加码退出QE(量化宽松)，从新兴经济体撤出的流动性正在导致这些市场货币贬值以及本土利率提升。2014年开局，新兴市场金融资产的表现正延续去年的弱势。
“我们并不认为新兴市场正处在一个主要危机的边缘。新兴经济体作为一个整体，其经济地位已较1997年亚洲金融危机时有较大改善，它们的经常账户（情况）比1997年要强很多。”管理着6800亿美元资金的美盛集团（LEGG MASON）资产配置投资组合经理维恩·林（Wayne Lin）近日在接受《第一财经日报》记者专访时表示。
不过，林认为，新兴市场当前所面临的这种疲弱趋势很大可能将会在2014年延续。“导致该市场股票和货币表现不佳的最主要原因是美联储削减QE，预期2014年美联储将继续削减。”
美联储在过去的两次议息会议中接连宣布减少资产购买规模，目前已将每个月国债和抵押贷款担保债券的购买数量降至每月650亿美元的规模。且从目前美联储主要官员的讲话来看，他们仍然坚持继续稳步削减QE政策的态度并没有受到连续两月非农数据惨淡及新兴市场大震荡的影响。
“美联储缩减QE、股票估值及盈利增长将成为影响新兴市场2014年股票走势的三大主要因素。”林告诉本报记者，美联储逐渐减少的资产购买计划将成为最强顶头风（Headwind），然而新兴市场较发达国家股市表现不佳已有多年，其股票估值却相对有吸引力。在这一点上,大多数新兴股票市场在增长放缓的基础上定价。如果美国经济增长强于预期,这将提升新兴市场产品的需求,该市场盈利增长或更快速，从而导致新兴市场股票升值。
值得注意的是，华尔街部分“乐天派”资管人已称此时恰为买入良机，被抛售的新兴市场资产价格下滑已经导致部分资管经理人利用此轮跌势开始扩大新兴市场投资组合占比。
美国最大基金公司贝莱德(BlackRock)行政总裁Laurence D. Fink称，自年初开始新兴市场股票已跌至值得吸纳水平，并建议投资者购买印尼股票，因为该国经济扩张迅速，且债务对国内生产总值比率较欧洲大部分国家还低。苏格兰皇家银行（RBS）财富管理部门相关人士亦表示该公司的富裕客户利用近来的跌势，加大投资力度。
多空看法分歧在所难免，Pimco首席投资官格罗斯（Bill Gross）则认为，虽然新兴市场资产已跌至合理水平，但是区内仍有很多问题待解决。
“2014年新兴市场也将面临分化,那些经常账户盈余和具有强大外汇储备的国家存在获益的机会。”林对记者称。外汇市场前景的不确定性使得选择正确的货币投资策略至关重要。“从长期来看，货币升值主要由实际经济增长拉动。因此，那些实际增长强劲、具有强大经常账户盈余以及已证明有能力可以管理外资进出的国家货币将有较好表现。”
不过，林同时指出，依然存在一个面临危机的较小风险是，如果那些当前经常账户赤字的国家货币继续显著走弱，或导致投资者对所有新兴市场货币失去信心。
作者：张华君来源第一财经日报)
我来说两句排行榜