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截至记者截稿前的Shibor利率
隔夜品种：2.6800%
7天品种：3.7430%
重庆商报讯 中国人民银行18日以利率招标方式开展正回购操作，期限为14天，交易量为480亿元，中标利率为3.8%。这是央行时隔8个月首次开展正回购操作。央行上次开展正回购是在2013年6月。不过，最
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节后资金回流是主因
据一大型股份制银行交易员透露，央行昨日在公开市场上展开28天期480亿正回购操作。昨日，上海银行间市场同业拆借利率显示，除14天资金上涨16个基点外，其余所有期限资金均回落。其中1日Shibor续跌27个基点至2.6800%，7天资金续跌14个基点至3.7430%。
数据显示，1月流通中现金M0增加近1.8万亿，从以往经验来看，这些春节前增加的流通中现金在节后会有较大部分回流到银行体系。中金公司的分析报告称，节后现金回流是近期资金面宽松的最主要原因。
央行意在熨平利率波动
兴业银行经济学家鲁政委认为，央行重启正回购符合预期：一方面春节后现金大量回流，且预计外汇占款新增较多，隔夜和7天利率已落至合理利率区间下端，“本次操作是避免银行流动性过于宽松，意在熨平利率波动，不意味着货币政策取向的转变。”鲁政委说。
招商证券宏观研究主管谢亚轩分析认为，央行如果觉得资金利率下行的节奏过快，有可能会采取一定的行动。如果央行要求银行放慢贷款节奏，央行可以通过窗口指导、调整准备金等手段来实现。但总体来说，货币政策近期不会有大的改变，总体仍将是紧平衡状态。
走势
资金面
一季度后
回归高位
不过，对于后市资金面，多数券商建议投资者仍应保持谨慎的态度。从近期央行的公开市场操作来看，春节后虽然面临巨额逆回购到期，可管理层并未急于主动注入流动性，而是选择让资金自然回笼，反映了货币政策的基调并未改变。
显然，央行可能会通过各种工具避免资金面出现极端紧张，减少对经济的负面冲击，但除非增长出现超预期下滑，否则货币政策也难以放松。展望后续，“虽然我们认为今年资金价格可能会较去年更为平稳，但是，资金价格的高位运行或仍是常态。”有分析师坦言，“以目前的限度来看，一季度可能会是全年资金面最为宽松的时期，过了3月份，随着外围收缩趋势的进一步凸显、内部需求的上升以及监管层稳健偏紧政策的落实，资金面将回归高位平衡的状态。”据新华社
延伸阅读
银行倾向经营性贷款 放款提速利率升高
重庆商报讯 尽管春节后资金面总体较为宽松，但我市房贷和消费贷款依然打拥堂。不过，不少银行却对个人经营性贷款开起了“绿灯”，不仅加大对经营性贷款额度的倾斜，还加快了放贷速度。
“利率确实有上浮但比起小贷公司和民间借贷来说，还是要便宜很多，而且放款的速度明显比年前快了。”在巴南区经营摩配生意的周先生告诉商报记者，今年一月接了几笔大单，急需资金扩充厂房买进设备，他于是向一国有银行递交了贷款申请。银行客户经理告诉周先生说，现在即使有房产作为抵押，办理经营性贷款，贷款利率也要上浮30%才可能获得贷款。周先生说，这样的贷款成本相比小贷公司20%的年利率来说还是便宜了不少。很快，按照银行要求提交完贷款的周先生仅用了一周左右的时间就拿到了贷款。
“相对于个人房贷排队等待打拥堂的情况，经营性贷款的额度相对会宽裕一些。”一家股份制银行个金部负责人表示，银行转向个人经营性贷款与国家鼓励小微企业贷款有关，同时个人经营性贷款利率，一般会在基准利率基础上上浮30%左右，利率比房屋按揭贷款利率更高，放贷收益也相应增加。在总体额度紧张的情况下，银行更倾向将有限的额度投向经营性贷款等。
另一家城市商业银行负责小微企业贷款的工作人员告诉记者，作为银行重点业务的经营性贷款，只要资料齐全，符合条件，3到10个工作日内就可以放款。个人经营性贷款的利润则是商业银行进行业务结构调整的根本原因，“像抵押类的个人经营性贷款，利率要在基准利率基础上上浮30%~40%，担保类的经营性贷款，要上浮40%~50%之间。”（记者 梁龄 实习生 高维微）
作者：梁龄 高维微
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