野村证券：中国央行短期内或扩大人民币交易区间

　　大智慧阿思达克通讯社2月21日讯，野村证券最新发布的研究报告称，中国央行日前罕见地明确表示2014年将有序扩大人民币交易区间，而短期内一个可能的时间框架或许是在3月5日全国人大会议之前，抑或是4月重大时间/经济数据发布前。

　　中国人民银行日前召开的2014年跨境 人民币业务暨有关监测分析工作会议明确表示，今年将逐步完善人民币汇率形成机制，有序扩大汇率浮动区间。

　　野村证券表示，中国央行在上述表态非同寻常，不仅罕见地在其网站上明确表示扩大交易区间(上一次是去年11月28日央行行长周小川提到的)，同时这可能也是央行首次暗示一个时间窗口。

　　野村证券认为，短期内扩大人民币交易区间可能的时间窗口可能是在3月5日全国人大会议之前，或者是在4月重大事件/经济数据发布前。美国总统奥巴马4月将访问亚洲(可能于4月底访问中国)，美国财政部发布汇率报告(日期可能是4月15日)，一季度中国外汇储备(4月10-15日)规模可能超过4万美元，4月11-13日IMF/世界银行春季会议以及可能于5月初召开的中美战略经济对话。

　　至于人民币对短期内扩大交易区间可能的反应，野村证券认为，考虑到外界目前担心地方融资平台违约以及投机资本流入增加，因此在扩大交易区间后，人民银行会保持美元兑人民币中间价稳定(至少最初应该是如此)。如果是这样的话，预计不可交割远期将反映出人民币升值。野村因而建议，卖出3个月美元兑人民币不可交割远期NDF。对于离岸市场USD/CNH走势来说，最初反应可能下跌，但空间预计有限，因市场目前较中间价已低110个点左右。

　　不过野村还提到推动人民币升值的两个潜在因素，包括1）外部需求意外显著向好，以及出口增长反弹至两位数；2）中国政府可能更早且更为激进地放松政策来实现今年7.5%的增长目标。

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